PARTNERS GROUP HOLDING AG 
Medienmitteilung
Baar-Zug, 28. Januar 2014
Partners Group veröffentlicht Private Markets Navigator H1 2014: "Assetflation" verliert an Fahrt / Wertschöpfung auf Anlage-Ebene ist essentiell
Dank geldpolitischer Experimente in der westlichen Welt florieren die Kapitalmärkte und der Preisanstieg von Vermögenswerten erreicht neue Höchststände. Betrachtet man die stockenden Erträge, so wird deutlich, dass die Bewertungen in keiner Relation mehr zu den Fundamentaldaten stehen. Aus unserer Sicht neigt sich die "Assetflation" dem Ende zu: wir erwarten, dass sich das Preisniveau auf hohem Niveau mit erhöhter Volatilität einpendeln wird und grössere Korrekturen durch die Liquiditätsflut verhindert werden können. Wir halten an unserer langfristigen Einschätzung fest und gehen weiterhin von einem stagnierenden Wirtschaftswachstum aus. Während die USA und Europa sich langsam wieder erholen, liegen die Wachstumsraten dennoch unterhalb der langfristigen Trends. Wir glauben daher weiterhin, dass Wertschöpfung innerhalb der einzelnen Anlagen ein entscheidender Renditefaktor ist.
Der Private Markets Navigator der Partners Group gibt Investoren einen aktuellen Überblick über die wichtigsten Entwicklungen in den globalen Märkten der privaten Anlageklassen. In den folgenden Segmenten innerhalb der verschiedenen Anlageklassen sieht Partners Group erhöhtes Wertschöpfungspotenzial:
Private Equity:
Mid Caps bieten weiterhin die besten Opportunitäten - ein differenzierter Ansatz zur Generierung von Transaktionen sowie ein starkes lokales Netzwerk sind entscheidend, um gute Unternehmen zu adäquaten Bewertungen ausfindig zu machen. Aufgrund des herausfordernden makroökonomischen Umfelds liegt unser Fokus auf Unternehmen, in denen Weiterentwicklung und Wertschöpfung stattfinden kann. Preisabschläge am Sekundärmarkt sind kaum noch zu finden. Wir bevorzugen Anlagen, bei denen die positive Wertentwicklung gerade erst einsetzt und operative Optimierungsinitiativen noch keine Früchte getragen haben. Darüber hinaus bevorzugen wir komplexe Transaktionen.
Private Real Estate:
Unser Fokus liegt auf dem Bau und der Weiterentwicklung von Gebäuden in regionalen Märkten, die von Wirtschaftswachstum, positiven demographischen Trends oder guten Fundamentaldaten profitieren. In Europa bieten Einzelhandelsimmobilien in Sekundärlagen gutes Repositionierungspotenzial. In den USA fokussieren wir uns zunehmend auf Endkunden in Wachstumsmärkten, besonders im Bereich Technologie und Energie. In Asien-Pazifik haben die positive Grundstimmung und aggressive Akquisitionen dazu geführt, dass Anlagen zu attraktiven Preisen realisiert werden können, während Asset Management und Repositionierungsinitiativen den Wert weiterhin steigern und das Ertragspotenzial maximieren sollten.
Private Infrastructure:
Die Nachfrage für diese Anlageklasse bleibt weiterhin hoch, allerdings pendeln sich die Bewertungen für Core-Infrastrukturanlagen dank steigenden Realzinsen auf hohem Niveau ein. Dennoch gibt es weiterhin interessante Anlagemöglichkeiten in den entwickelten und den aufkommenden Märkten sowie in Sektoren, in denen Investoren von Greenfield-Prämien zu attraktiven Preisen profitieren können. Darüber hinaus können bei gut positionierten Anlagen Überrenditen durch Wertschöpfung in Verbindung mit Wachstumsinitiativen generiert werden, während Verbesserungen auf operativer Ebene die Renditen schrittweise erhöhen.
Private Debt:
Die Fremdkapitalmärkte stehen weiterhin im Fokus vieler Investoren und lassen die Fremdkapitalquoten vieler Anlagen aufgrund vermehrter Emissionen im Senior Debt und High Yield Markt ansteigen. In den USA befindet sich die Ausgabe von CLOs auf Rekordniveau. Wir legen unseren Fokus auf den mittelständischen Markt, in denen CLOs kaum eine Rolle spielen und High Yield schwer zugänglich ist. Ein tiefes Verständnis der unterliegenden Anlage ist dabei entscheidend: was sind die Renditetreiber und wieviel Fremdkapital können Unternehmen vertragen. Disziplin und Selektion spielen in diesem Umfeld im Anlageprozess eine zentrale Rolle.
Bitte kontaktieren Sie Frau Milevka Grceva (milevka.grceva@partnersgroup.com), falls Sie Interesse an einer Druckversion der Studie haben.
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