Die Erleichterung über das Tempo der Desinflation in den USA hat die Märkte nicht davon abgehalten, auf eine letzte Zinserhöhung der Federal Reserve im nächsten Monat zu wetten, aber ein schwächelnder Dollar geht bereits davon aus, dass es die letzte sein wird.

Der DXY-Index für den Dollar fiel am Donnerstag auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten, wobei die europäischen Währungen den Weg anführten. Angetrieben von geopolitischen Spannungen - dieses Mal Nordkoreas jüngster Raketenstart - erreichte der Schweizer Franken den stärksten Stand seit mehr als zwei Jahren.

Der überraschend starke Rückgang auf 5,0% im letzten Monat bedeutet, dass der 'reale' inflationsbereinigte Leitzins der Fed zum ersten Mal seit drei Jahren positiv ausfallen wird, wenn die Zentralbank im Mai eine letzte Zinserhöhung vornimmt.

Auch wenn einige Entscheidungsträger auf der März-Sitzung vor allem wegen des Stresses im Bankensektor vor weiteren Zinserhöhungen zurückschreckten und einige von einer "milden Rezession" sprachen, deutet das Sitzungsprotokoll darauf hin, dass die Zuversicht, den Bankenzusammenbruch des letzten Monats in den Griff zu bekommen, groß genug war, um den Leitzins auf über 5 % anzuheben.

Unter Berücksichtigung aller Informationen zeigen die Futures-Märkte immer noch eine Wahrscheinlichkeit von fast 75% für eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt auf 5,0-5,25% im Mai, aber mehr als 60 Basispunkte für Zinssenkungen bis zum Jahresende.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen verharrten bei 4%, während am Donnerstag die Erzeugerpreisinflation und die wöchentliche Arbeitslosenzahl auf dem Programm stehen. Die Aktienfutures an der Wall Street lagen wieder im positiven Bereich.

Anzeichen dafür, dass eine globale Rezession tatsächlich vermieden werden kann, während die Inflation abebbt, lassen viele Anleger erneut über die Möglichkeit nachdenken, dass die Fed tatsächlich eine seltene "weiche Landung" für die Wirtschaft hinlegen könnte.

Der Chefvolkswirt von Goldman Sachs, Jan Hatzius, hat seine Prognose für eine Zinserhöhung im Juni zurückgenommen und ist nach wie vor der Meinung, dass eine weiche Landung möglich ist.

Die Meldung vom Donnerstag über einen überraschenden Anstieg der chinesischen Exporte im vergangenen Monat hat die Sorgen über die weltweite Nachfrage und einige Befürchtungen über die Stärke des Aufschwungs in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt gewiss gemildert.

Zusammen mit den günstigen Wachstumsprognosen des Internationalen Währungsfonds in dieser Woche zögern die Aktienanleger weiterhin, das Handtuch zu werfen - auch wenn sie sich jetzt auf defensive Aktien, hochwertige Mega-Caps und "Value"-Titel in relativ billigen europäischen und japanischen Indizes konzentrieren.

So erreichte der blaueste aller europäischen Blue-Chip-Aktienindizes, der STOXX50, am Mittwoch den höchsten Stand seit 22 Jahren, und Warren Buffett verdoppelte seine Wette auf Japans große Brokerhäuser.

Diese Vorliebe für europäische Blue Chips wurde am Donnerstag unterstrichen, als LVMH, das größte Luxusunternehmen der Welt, 4,6% zulegte, nachdem es einen Umsatzsprung von 17% für das erste Quartal gemeldet hatte, der die Schätzungen übertraf, da sich das Geschäft in China erholte.

Die europäischen Märkte wurden durch Berichte beflügelt, wonach die Europäische Zentralbank ihre Zinserhöhungen im Mai auf einen Viertelpunkt reduzieren will, nachdem sie zuvor sechsmal einen halben Punkt angehoben hatte.

Ein möglicher negativer Nebeneffekt der relativ positiven Wachstums- und Inflationsdaten aus den USA und China ist der Anstieg des Ölpreises in dieser Woche. Allerdings fallen die Brent-Rohölpreise im Jahresvergleich immer noch um satte 20% und dürften die jährlichen Inflationsraten bis April weiter belasten.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags die Richtung weisen könnten:

* US-Erzeugerpreisinflation im März, wöchentliche Anträge auf Arbeitslosenunterstützung

* Bundesbankpräsident Joachim Nagel, der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, und der Chefvolkswirt der Bank of England, Huw Pill, sprechen.

* U.S. Präsident Joe Biden in Irland

* Das US-Finanzministerium versteigert 30-jährige Anleihen

* U.S. Unternehmensgewinne: Delta Air Lines, Fastenal

Chinesische Exporte steigen an, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/TRADE/jnpwyllxmpw/China%20exports.png

Abschwächung der US-Inflation bei Waren und Dienstleistungen, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/lbvgndazapq/chart.png

US-Zinssätze und Inflation, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gkvlgnaywpb/chart.png

Ausländische Investitionen in japanische Aktien und Futures, https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-FLOWS/JAPAN-FLOWS/akpeqelaqpr/chart.png