Die Pläne für eine Börsennotierung von Nucera, einem 66%-34%-Joint-Venture zwischen Thyssenkrupp und der italienischen De Nora, wurden im vergangenen Jahr aufgrund der ungünstigen Marktbedingungen nach dem Krieg in der Ukraine und der anschließenden Energiekrise auf Eis gelegt.

Nucera stellt die Elektrolyseure her, die für die Produktion von grünem Wasserstoff benötigt werden - ein Sektor, der derzeit vom U.S. Inflation Reduction Act und den Initiativen der Europäischen Union zur Unterstützung der grünen Energiewende profitiert.

Die Vorstandsvorsitzende von Thyssenkrupp, Martina Merz, die unter dem Druck steht, ihr Versprechen einzulösen, das weitläufige Konglomerat in eine schlankere und fokussiertere Holding zu verwandeln, sagte letzten Monat, dass der Konzern einen neuen Versuch unternehmen würde, Nucera an die Börse zu bringen, ohne dies näher zu erläutern.

Thyssenkrupp lehnte eine Stellungnahme ab.

Es gebe noch keine endgültige Entscheidung über den Zeitplan und eine eventuelle Börsennotierung hänge vom Marktumfeld ab, sagten die Personen und fügten hinzu, dass sich die Bedingungen für einen Börsengang von Nucera insgesamt verbessert hätten.

Das Unternehmen könnte zwischen 2 Mrd. Euro (2,2 Mrd. $) und 5 Mrd. Euro bewertet werden, wenn man die Umsatzmultiplikatoren der Konkurrenten Nel und ITM Power zugrunde legt, so die Personen.

Es gibt jedoch große Unterschiede bei den Bewertungen, was zeigt, wie schwierig es ist, eine so aufstrebende Technologie mit einem Preisschild zu versehen.

Als die Pläne für eine Börsennotierung des Unternehmens erstmals im Jahr 2021 bekannt gegeben wurden, bewerteten Analysten Nucera mit 3 bis 6 Milliarden Euro.

Jüngste Schätzungen von Credit Suisse und Bank of America gehen von einer bescheideneren Bewertung von 450 Millionen bis 1,1 Milliarden Euro aus.

Das Marktumfeld ist zwar immer noch nicht ideal für Börsengänge, aber es hat sich seit dem letzten Jahr deutlich verbessert, als die Anleger Börsengänge mit Ausnahme einiger weniger Ausreißer, vor allem Porsche, mieden.

Der Miteigentümer von Nucera, De Nora, schaffte es ebenfalls, im Juni 2022 erfolgreich an die Börse zu gehen, und sein guter Lauf lässt den Optimismus wachsen, dass ein Börsengang des Joint Ventures dieses Mal bessere Chancen hat, sagten zwei der Personen, die nicht namentlich genannt werden wollten, weil sie nicht befugt sind, über diese Angelegenheit zu sprechen.

Die Aktien von De Nora, einem führenden Hersteller von Elektroden für Geräte wie wiederaufladbare Batterien sowie von Komponenten zur Herstellung von grünem Wasserstoff, sind seit dem Börsendebüt um rund ein Drittel gestiegen und haben allein in diesem Jahr fast ein Viertel zugelegt.

($1 = 0,9131 Euro)