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Original-Research: International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG

Unternehmen: International School Augsburg -ISA- gemeinnützige AG
ISIN: DE000A2AA1Q5

Anlass der Studie: GBC Vorstandsinterview
Empfehlung: GBC Vorstandsinterview
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker

Anfang des laufenden Jahres ist die International School Augsburg (ISA) als
erste Bildungseinrichtung in Deutschland an die Börse gegangen. Als
internationale Schule gehört die ISA einem globalen Bildungsnetzwerk an,
welches in englischer Unterrichtssprache einen internationalen
Bildungsabschluss ermöglicht. Auch in Deutschland sind die
Bildungsabschlüsse als 'Mittlere Reife' oder als 'Abitur' anerkannt. Die
Mittel aus dem Börsengang sollen einen Finanzierungsbestandteil für den
neuen geplanten Schulcampus darstellen. Der GBC-Analyst Cosmin Filker hat
mit dem Vorstand der ISA, Marcus Wagner, über den IPO, die jüngsten
Entwicklung sowie die künftigen Pläne gesprochen:
 
GBC AG: Herr Wagner, die ISA ist als erste Bildungsaktie Europas nun seit
mehr als einem halben Jahr im m:access-Segment der Börse München notiert.
Wie sind ihre bisherigen Erfahrungen als Pionier im Bildungssegment am
Kapitalmarkt?
 
Marcus Wagner: Wir sind von der Richtigkeit und der Innovationskraft
unseres Vorgehens hundertprozentig überzeugt. Der IPO hat uns Zugang zum
Kapitalmarkt und dessen Finanzierungsinstrumenten gegeben. Die stark
gestiegene, öffentliche Wahrnehmung für die Notwendigkeit 'privater
Investition in Bildung' und der ISA als 'Vorreiter' in diesem Thema gibt
uns die Bestätigung für unser Vorgehen. Und vielleicht hat es dazu
beigetragen, dass die ISA von Deutschlands renommiertesten
Mittelstandswettbewerb TOP100 als erste Schule überhaupt als TOP Innovator
2021 ausgezeichnet wurde.
 
GBC AG: Im Rahmen des IPO war zur Finanzierung des neuen Schulcampus ein
Emissionserlös in Höhe von 8,0 Mio. EUR geplant. Erzielt wurden aber
zunächst nur 1,74 Mio. EUR. Lässt sich das Neubauvorhaben auch vor diesem
Hintergrund umsetzen?
 
Marcus Wagner: Insgesamt verfügt die ISA heute bereits über ein
Eigenkapital von 5,2 Mio. EUR und 'stille Reserven' aus der eigenen
Immobilie. Mit dem Neubauvorhaben kann damit auf jeden Fall begonnen
werden. Im Verlauf der Planung und des VgV-Verfahrens wird sich zeigen, ob
es eine Finanzierungslücke gibt und wenn ja, wie groß diese sein wird. Wir
planen, darauf mit einem der jetzt an der Börse verfügbaren
Finanzierungsinstrumente, wie Anleihen, Wandelschuldverschreibungen, o.ä..,
zu reagieren.
 
GBC AG: Können Sie etwas über den aktuellen Stand des neuen Campus-
Projektes sagen?
 
Marcus Wagner: Mitte des Jahres haben wir die Planungen in einer Vorphase
im Rahmen des Projektes 'Phase 0' und in Kooperation mit Studierenden des
Studiengangs Transformation Design der Hochschule Augsburg und hsa_transfer
begonnen. Im Anschluss haben wir nach Auswahl des Architekturbüros zusammen
mit behnisch Architekten die eigentliche Phase 0 gestartet, die mit dem
sogenannten Raumbuch endet. Im Anschluss geht es in die Antragstellung der
Fördermittel und das Ausschreibungsverfahren für das ausführende
Architekturbüro und die Gebäudearchitektur.
 
GBC AG: Der im August 2021 veröffentlichte Halbjahresbericht vermittelt ein
durchaus positives Bild zur aktuellen Lage der ISA. Vor allem die Tatsache,
dass keine Covid-19 bedingten negativen wirtschaftlichen Einflüsse
festgestellt wurden, fällt ins Auge. Selbst die Prognosen für das
abgelaufene Geschäftsjahr (Geschäftsjahresende 31.08.2021) wurden
angehoben. Warum war die ISA bislang wenig von den pandemiebedingten
Einflüssen betroffen?
 
Marcus Wagner: Ich denke, dafür gibt es mehrere Gründe. Zum einen ist der
Anteil der lokalen Eltern an der ISA mit 50 Prozent verhältnismäßig hoch,
so dass die Schule nicht so stark von den Konsequenzen betroffen war, die
die Unternehmen in Corona bei der Versetzung internationaler Mitarbeiter
und deren Familien ergriffen haben. Zum anderen war die ISA in Sachen
Online-Unterricht von Anfang an optimal aufgestellt. Unterrichtsausfall gab
es an der ISA bis dato faktisch nicht. Und Eltern suchen natürlich nach
einer verlässlichen Schulsituation.
 
GBC AG: Wie haben sich die Schülerzahlen im neuen Schuljahr entwickelt?
 
Marcus Wagner: Mit 346 eingeschriebenen Schülern zum Schuljahresbeginn
2021-22 haben wir gut 5 Prozent mehr Schüler als im Vorjahr und einen neuen
Allzeit-Höchststand. Wir sind sehr zuversichtlich, dass wir auch weiter gut
durch Corona kommen werden.
 
GBC AG: Was sind die nächsten Schritte operativer Natur und am
Kapitalmarkt?
 
Marcus Wagner: Im Mittelpunkt stehen natürlich die Planungen für den neuen
Schulcampus. Außerdem suchen wir für das neue Schuljahr einen neuen
pädagogischen Vorstand. Im Dezember werden wir das wichtige Thema 'private
Investition in Bildung' und die ISA bei der Münchner Kapitalmarktkonferenz
vorstellen. Im neuen Jahr werden wir uns mit der Finanzierungssituation des
Neubauvorhabens beschäftigen und am 25.2.2022 findet unsere erste
Hauptversammlung als börsennotierte Gesellschaft statt.
 
GBC AG: Das Thema ESG, Nachhaltigkeit und positiver Impact ist bei Ihnen
als gemeinnützige AG besonders verankert. Bitte erläutern Sie uns hier
nochmal kurz Ihre Position und Strategie
 
Marcus Wagner: Als Internationale Schule sind Themen wie interkulturelle
Vielfalt, Umweltbewusstsein, soziale Verantwortung oder die 17
Nachhaltigkeitsziele der UN nicht nur wichtig in der Schulpädagogik und für
das IB Learner Profil, sondern auch Leitlinien für unser 'Leben' als
Unternehmen. Um diese Leitlinien zum Ausdruck zu bringen, hat die ISA im
vergan-genen Jahr ihr neues Vision-Statement 'We see! We care! We act! We
look after the planet, one another and ourselves!' entwickelt. Die ISA ist
Mitglied der 'Charta der Viel-falt', wurde zum zweiten Mal in Folge als
'Eco-School' ausgezeichnet und wird im laufen-den Geschäftsjahr als
Mitglied der Gemeinwohlinitiative Bayern ihre erste Gemeinwohlbilanz
erstellen. Im neuen Schuljahr haben wir ein Projekt gestartet, mit dem wir
möglichst schnell unsere CO2-Neutralität erreichen möchten. Ich meine auch,
dass es Zeit wird für eine 'echte ESG-Anleihe', die sich von Greenbonds,
Social- oder Sustainability Bonds, die nur Teile des ESG-Themas abdecken,
unterscheidet. Die Gemeinwohlökonomie-Initiative ist der ideale
Ausgangspunkt dafür.
 
GBC AG: Wird Ihre Positionierung bereits von Nachhaltigkeitsinvestoren
gewürdigt? Sie müssten hier zukünftig doch besonders im Fokus stehen.
 
Marcus Wagner: Beim IPO war es sehr auffallend, dass wir praktisch
ausschließlich Privatinvestoren in ganz Deutschland, Österreich und der
Schweiz für eine Investition in Bildung begeistern konnten. Institutionelle
Investoren sind leider fast ausschließlich 'dividendengetrieben', was wir
als gAG nicht bieten können. Privatinvestoren scheinen bereits viel besser
erkannt zu haben, dass der größte Anteil einer Anlagerendite aus der
langfristigen Unternehmenswertentwicklung und der damit einhergehenden
Kursentwicklung kommt. So haben die beiden schon lange am Kapitalmarkt
notierten gAGs in den letzten 10 Jahren ihren Aktienkurs um 200 Prozent
gesteigert.
 
GBC AG: Können Sie schon einen Ausblick auf das neue Geschäftsjahr
2021/2022 geben?
 
Marcus Wagner: In Anbetracht der positiven Schülerzahlentwicklung dürfen
wir mit einem positiven Verlauf rechnen. Nachdem das Ergebnis in den
letzten beiden Geschäftsjahren von den außerordentlichen Kosten des
Börsenganges negativ beeinflusst war, sind wir zuversichtlich, die positive
Entwicklung der Schule der Vorjahre fortsetzen zu können.
 
GBC AG: Herr Wagner, ich danke Ihnen für das Gespräch.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23141.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben
analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (1,4,5a,6a,7,11);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: 
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Uhrzeit) der Fertigstellung: 26.11.2021 (13:35 Uhr)
Datum (Uhrzeit) der ersten Veröffentlichung: 29.11.2021 (09:30 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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