HEIMSTADEN AB Der Immobilienkonzern, der sich bemüht, seinen Schuldenberg abzubauen, hat vor kurzem einigen Anleihegläubigern einen Bruchteil der ihnen geschuldeten Beträge im Rahmen eines Übernahmeangebots zurückgezahlt.
Nun hat Standard & Poor's das Rating des Unternehmens gesenkt und erklärt, dass der jüngste Schritt des Unternehmens einem Zahlungsausfall gleichkomme und das Unternehmen in einen so genannten selektiven Zahlungsausfall (SD) treibe, was bedeutet, dass ein Unternehmen einen Teil seiner Schulden nicht zurückgezahlt hat.
Die Herabstufung erfolgte, nachdem die SBB am Sonntag angekündigt hatte, dass sie Schulden mit einem Abschlag von 60% auf den ursprünglichen Wert zurückkaufen würde. Die Rating-Agentur hatte im Voraus gewarnt, dass sie dem Unternehmen ein selektives Ausfallrating geben würde, wenn der Abschlag zu hoch wäre.
"Wir betrachten diese Rückkäufe als gleichbedeutend mit einem Zahlungsausfall, da die Kreditgeber weniger Wert erhalten haben, als ihnen unter den ursprünglichen Bedingungen der Wertpapiere versprochen wurde", so S&P in einer Erklärung.
Die Aktien des Unternehmens fielen um 1432 GMT um über 4%.
Die Herabstufung unterstreicht die zunehmenden Herausforderungen, mit denen die SBB konfrontiert ist, da sie sich in den letzten Jahren stark verschuldet hat, um öffentliche Immobilien wie Sozialwohnungen, Regierungsgebäude und Schulen zu kaufen.
Das Unternehmen kämpft mit der Verlangsamung des Immobiliengeschäfts und der Schließung von Finanzierungsmöglichkeiten. Laut S&P hat die SBB insgesamt 10 Milliarden schwedische Kronen (942 Millionen Dollar) an anstehenden Fälligkeiten allein für 2024 und 2025.
S&P kündigte jedoch an, das Rating der SBB auf 'CCC' anzuheben, sobald die Tendertransaktion abgeschlossen ist, was die SBB in den kommenden Tagen erwartet.
Marcus Gustavsson, Kreditanalyst der Danske Bank, sagte, dass Ausfallratings in der Regel nur für eine kurze Zeit gehalten werden.
"Wenn das Ausfallereignis dem Markt signalisiert wurde, wird das Rating zurückgesetzt, um sich wieder auf die zukunftsorientierte Kreditqualität eines Unternehmens zu konzentrieren", sagte er.
Hohe Schulden, Zinssätze und eine schwächelnde Wirtschaft haben viele europäische Immobilienunternehmen getroffen, wobei der Sektor in Schweden mit am stärksten betroffen ist.
Obwohl auch andere Unternehmen der Branche mit Schulden zu kämpfen haben, sagte Gustavsson, dass er keine Ansteckungsgefahr sehe und dass die SBB ein Sonderfall unter den großen nordischen Unternehmen sei.
Der CEO der SBB, Leiv Synnes, sagte gegenüber Reuters, er habe die Herabstufung zur Kenntnis genommen.
"Die Durchführung des Übernahmeangebots war ein wirksames Mittel zur Stärkung des Eigenkapitals und wurde von den Stakeholdern, mit denen wir in Kontakt standen, gut aufgenommen", sagte er.
Bertil Nilsson, Analyst bei Carlsquare, sagte gegenüber Reuters, da der Anleihemarkt für das Unternehmen geschlossen sei, scheine sich die SBB auf die Aufnahme neuer Bankkredite im Jahr 2024 zu konzentrieren.
Der jüngste Rückkauf von Anleihen ist der zweite seit November, als die SBB 404 Millionen Euro für den Rückkauf von Anleihen mit einem Abschlag von etwa 3% ausgab. Vor diesem Rückkauf hatte S&P das Unternehmen ebenfalls auf "negative credit watch" gesetzt.
Die SBB ist nicht das einzige Unternehmen, das versucht, seinen Schuldenberg durch den Rückkauf von Anleihen abzubauen.
Andere Unternehmen, darunter Itrum und Heimstaden, haben Tenderangebote für ihre Anleihen gestartet, um ihre Schulden teilweise zu vergünstigten Preisen abzubauen und den Anlegern zu signalisieren, dass sie finanziell stark genug sind, um dies zu tun.
($1 = 0,9245 Euro) ($1 = 10,6138 Schwedische Kronen) (Berichterstattung von Marie Mannes und John O'Donnell, Redaktion: Louise Breusch Rasmussen, Anna Ringstrom und Ros Russell)
