Der Hedge-Fonds Arex Capital Management drängt Enhabit, sich selbst zum Verkauf anzubieten und möchte, dass der Anbieter von häuslicher Krankenpflege und Hospizen eine strategische Überprüfung einleitet, um den 50%igen Rückgang des Aktienkurses umzukehren, wie aus einem Brief hervorgeht, den Reuters einsehen konnte.

Enhabit führt bereits Gespräche mit zwei von Arex vorgeschlagenen Vorstandsmitgliedern, die einen Anteil von 4,5% an dem Unternehmen halten. Der Hedge-Fonds möchte jedoch drastischere Maßnahmen ergreifen, da sich der Aktienkurs seit dem Börsengang vor einem Jahr fast halbiert hat.

"Der Vorstand sollte die Möglichkeit einer substanziellen und fairen Wertsteigerung für die Aktionäre durch einen Verkauf des Unternehmens umfassend prüfen", schrieb Arex in dem Brief an den Vorstandsvorsitzenden und den Vorstand von Enhabit.

"Verglichen mit den Risiken und potenziellen Gewinnen, die mit dem Status quo verbunden sind, ist ein Verkauf der offensichtliche Weg, um den Wert für alle Aktionäre zu maximieren", schreiben Andrew Rechtschaffen, geschäftsführender Partner von Arex, und James Corcoran, ein Partner.

Enhabit wurde am 1. Juli 2022 aus dem Post-Akut-Gesundheitsdienstleister Encompass Health Corp ausgegliedert. Seitdem sind die Aktien des Unternehmens um 47% gefallen, während der S&P 500 Index um 16% und der Russell 2000 Index um 11% gestiegen sind.

Seit Januar ist der Aktienkurs um 7% gefallen und schloss am Montag bei 12,11 $, was einer Bewertung des Unternehmens von 606,7 Millionen $ entspricht.

Der Brief vom 13. Juni schlug dennoch einen versöhnlichen Ton an. Arex würdigte die Gespräche mit dem Unternehmen in den vergangenen Wochen und zeigte sich erfreut darüber, dass das Unternehmen die vorgeschlagenen Kandidaten für das Direktorium prüfe. Diese könnten operative und strategische Kenntnisse einbringen, die bei einer Überprüfung hilfreich sein könnten. Die Namen der Kandidaten wurden nicht genannt.

Enhabit hat 13 Direktoren, darunter zwei Neulinge, die im März nach einem Vergleich mit zwei Investmentfirmen hinzukamen.

Ein Vertreter von Enhabit war nicht sofort für eine Stellungnahme zu erreichen.

Fehltritte haben das Vertrauen in das Management untergraben und zu Enhabits "stark herabgesetzter Bewertung" beigetragen, heißt es in dem Brief. Er fügt hinzu, dass es für ein neu börsennotiertes Unternehmen "unglaublich schwierig" sein könnte, die "Strafbank" bei den Investoren zu verlassen.

Arex ist weiterhin optimistisch, was die langfristigen Aussichten von Enhabit angesichts der alternden Bevölkerung und des Trends zur klinischen Versorgung zu Hause betrifft und sagte, dass ein Verkauf sehr lukrativ sein könnte.

Enhabit könnte das letzte börsennotierte Unternehmen sein, das sich hauptsächlich auf die häusliche Krankenpflege konzentriert und wäre ein attraktives Ziel, da das Tempo der Fusionen und Übernahmen in diesem Sektor hoch ist, schrieb Arex. UnitedHealth hat Anfang des Jahres die LHC Group für 5,4 Milliarden Dollar gekauft. Option Care Health und UnitedHealth haben beide angeboten, Amedisys zu kaufen, das von Option Care für 3,6 Milliarden Dollar übernommen wird.

Enhabit könnte einen "potenziellen Verkaufspreis von $30-$40 pro Aktie erzielen, mehr als das Dreifache des aktuellen Aktienkurses von Enhabit", heißt es in dem Schreiben.

Arex möchte, dass sich das Unternehmen sofort verpflichtet, vor Ende des Jahres mit einer Prüfung zu beginnen und eine mögliche Transaktion nach dem zweijährigen Jubiläum der Abspaltung abzuschließen, um steuerliche Komplikationen zu vermeiden.

Der Druck von Arex veranschaulicht, wie unzufrieden die Investoren mit dem Unternehmen sind, selbst nachdem es sich im März mit Cruiser Capital und Harbour Point Capital Management darauf geeinigt hat, den Vorstand durch zwei neue Direktoren aufzufrischen, die Erfahrung in der Gesundheitsberatung und Informationstechnologie haben.