Amerikas kleine und große Bitcoin-Fans haben eine glänzende neue Spielwiese für Derivate, von der sich Kryptowährungsanalysten erhoffen, dass sie den stagnierenden Markt beleben wird.

Ihre neue Plattform ist die Kryptowährungsbörse Coinbase Global, die am 16. August als erstes auf Kryptowährungen spezialisiertes Unternehmen die Genehmigung erhielt, Kryptowährungs-Futures für US-Einzelhandelskunden anzubieten.

Es ist noch zu früh. Aber die Kryptomärkte sind begeistert von der Möglichkeit, dass das erste regulierte und börsennotierte Kryptounternehmen, das Privatanlegern in den USA den Handel mit Futures anbietet, den schrumpfenden Markt für Kryptowährungsderivate von 2 Billionen Dollar wiederbeleben könnte.

"Coinbases Genehmigung, US-Futures anzubieten, hat das Potenzial, dem Markt neue Hoffnung und Dynamik zu verleihen", sagte Lucas Kiely, Chief Investment Officer der digitalen Investmentplattform Yield App.

Hoffnung und Schwung sind Mangelware in einem Markt, in dem Bitcoin seit Monaten dahinsiecht, da die aggressiven globalen Zentralbanken und die Probleme bei Kryptobörsen wie FTX und Binance das Interesse an den volatilen Kryptoanlagen schwinden lassen.

Die Ankündigung von Coinbase kommt auch zu einer Zeit, in der die Handelsvolumina von Derivaten aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheit, anhaltender regulatorischer Hürden und geringer Volatilität, die Investoren davon abhielt, große Wetten einzugehen, deutlich zurückgegangen sind.

Privatanleger in den Vereinigten Staaten können Bitcoin direkt an lizenzierten Börsen wie Bitstamp und Coinbase handeln. Sie können Optionen an der CME handeln, aber nur über einen Broker. Oder sie können in börsengehandelte Bitcoin-Fonds (ETFs) investieren, die von Fondsmanagern wie ProShares und VanEck ausgegeben werden.

Aus diesem Grund sorgt das neue Angebot von Coinbase für Aufsehen. Ein Ansturm von Kleinanlegern, die für ihren manischen Meme-Aktienhandel auf Social-Media-Seiten wie Reddit bekannt sind, könnte die Welt der Kryptowährungen verändern.

Todd Groth, Leiter der Indexforschung bei CoinDesk Indices, sagt, es sei noch zu früh, um die Auswirkungen des Starts zu beurteilen. "Es bleibt abzuwarten, wie Coinbase diese Produkte strukturiert", sagte er.

RÜCKGANG DER DERIVATE

Derivate wie Optionen und Futures haben den Handel mit Kryptowährungen dominiert, seit solche Produkte um 2014 aufkamen, als Investoren die Möglichkeit nutzten, mit minimalen Investitionen auf die Kursentwicklung von Bitcoin zu wetten.

Sie werden auch stark von institutionellen Anlegern bevorzugt, deren Interesse in diesem Jahr ziemlich konstant geblieben ist. Die Zahl der Large Open Interest Holders - also derjenigen, die mehr als 25 Kontrakte halten - in CME-Bitcoin-Futures ist laut den Daten der Börse seit dem zweiten Quartal um 5 % gestiegen.

Die Dominanz des Optionshandels wird oft als Grund für die für Kryptowährungen typische Volatilität angeführt, da die Anleger stark gehebelte Wetten eingehen, die sie sowohl für Gewinne als auch für Verluste belohnen können.

Dennoch sank das Handelsvolumen mit Derivaten im Juli um fast 13% auf $1,85 Billionen. Dies ist das niedrigste monatliche Volumen seit Dezember 2022 und das zweitniedrigste Handelsvolumen mit Derivaten seit 2021, berichtet das Marktforschungsunternehmen CCData.

Derivate sind auf den Kryptomärkten ein großes Geschäft. Derivate machten im Juli 78,2 % des gesamten Handelsvolumens von Kryptowährungen an zentralen Börsen aus, berichtet CCData.

Im zweiten Quartal 2023 war das Derivate-Volumen sechsmal größer als das Spot-Volumen, selbst als das Gesamtvolumen sank, so Kaiko Research.

Das Handelsvolumen von Kryptowährungen auf dem Kassamarkt fiel im gleichen Zeitraum ebenfalls um 10,5 % auf 515 Mrd. USD, wie CCData zeigte.

"Im Moment wird der Derivatemarkt von Offshore-Börsen, vor allem Binance, dominiert", sagte Dessislava Aubert, Analystin bei Kaiko.

"Aber wir haben gesehen, dass ihre Dominanz in diesem Jahr abgenommen hat. Das bedeutet im Wesentlichen, dass es ein Wachstumspotenzial für den Derivatehandel gibt. Insbesondere könnte Coinbase seinen guten Ruf nutzen und institutionelle Kunden anziehen."