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CLIQ DIGITAL AG

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CLIQ Digital AG (von Montega AG): Kaufen

02.11.2021 | 18:02

    ^

Original-Research: CLIQ Digital AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu CLIQ Digital AG

Unternehmen: CLIQ Digital AG
ISIN: DE000A0HHJR3

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.11.2021
Kursziel: 56,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

Erneut starke operative Entwicklung unterstreicht die Erreichbarkeit der
bereits erhöhten Jahresziele
 
CLIQ hat heute erfreuliche Q3-Zahlen veröffentlicht und die Ende September
bereits angehobenen Jahresziele bestätigt.
 
[Tabelle]
 
Starkes Wachstum setzt sich fort: Im dritten Quartal steigerte CLIQ die
Erlöse um 34,8% yoy auf nun 40,0 Mio. Euro und damit etwas stärker als
erwartet (MONe: 39,5 Mio. Euro). Regional betrachtet trugen sowohl
Nordamerika (50,2% vom Umsatz) mit einem Wachstum von 26,9% yoy auf 20,1
Mio. Euro als auch Europa (41,1% vom Umsatz) mit einem Anstieg von sogar
39,2% yoy auf 16,4 Mio. Euro zum Wachstum bei (Übrige: +66,3% yoy auf 3,5
Mio. Euro). Besonders erfreulich ist hierbei das stärkere Wachstum in
Europa (Q2/21: +10,4% yoy), was darauf schließen lässt, dass die Umstellung
des Medieneinkaufs erfolgreich verläuft. Zudem dürften auch die
Content-Erweiterungen der letzten Monate dazu geführt haben, dass CLIQ mehr
Kunden akquiriert hat und diese auch länger bindet.
 
Ergebniswachstum deutlich überproportional: Auf Ergebnisebene erreichte
CLIQ in Q3 einen starken Anstieg des EBITDAs um 63,1% yoy auf 7,4 Mio. Euro
(MONe: 7,2 Mio. Euro). Die EBITDA-Marge blieb mit 18,5% auf dem Niveau der
Vorquartale (H1/21: 18,2%; Q3/20: 15,3%). Zurückzuführen ist die hohe
Profitabilität trotz gestiegener Umsatzkosten (+37,5% yoy auf 26,2 Mio.
Euro) auf eine unterproportionale Entwicklung der Personalkosten (+3,4% yoy
auf 4,8 Mio. Euro). Die erhöhten Umsatzkosten führen wir primär auf die
verschiedenen Content-Erweiterungen der letzten Monate zurück. Der
operative Cashflow nach 9M stieg um 28,1% yoy auf 13,1 Mio. Euro (FCF 9M:
11,6 Mio. Euro vs. 10,1 Mio. Euro im Vj.).
 
Jahresziele bestätigt: Die Ende September angehobene Guidance wurde infolge
der guten operativen Entwicklung in Q3 sowie der vom Management im Earnings
Call bestätigten guten Aussichten auf das Jahresschlussquartal bestätigt.
So erwartet der Vorstand ein Erlösniveau von ca. 145 Mio. Euro sowie ein
EBITDA i.H.v. etwa 26 Mio. Euro. Für Q4 impliziert dies auf Umsatzebene
41,8 Mio. Euro bzw. ein Wachstum von 39,0% yoy sowie ein EBITDA i.H.v. 7,0
Mio. Euro (16,7% Marge). Wir halten die Ziele vor dem Hintergrund der
jüngsten Entwicklung für gut erreichbar und lassen unsere Prognosen daher
unverändert.
 
Fazit: CLIQ hat starke Q3-Zahlen veröffentlicht und damit die
Erreichbarkeit der Jahresziele unterstrichen. Nach Fortschreibung unseres
DCF-Modells erhöht sich das Kursziel leicht auf 56,00 Euro (zuvor: 55,00
Euro). Wir bestätigen die Kaufempfehlung.
 
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23036.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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© dpa-AFX 2021
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