Die Senkung der britischen Hypothekenzinsen in dieser Woche stellt die Prognosen für die Gewinnmargen der Banken in Frage und erhöht den Druck auf den Sektor, der sich schwer tut, die Erwartungen der Aktionäre zu erfüllen.

Die Preise für viele Hypothekendarlehen sind seit Juli gesunken, da die Bank of England (BoE) spekuliert hat, dass sie ihren Leitzins von 5,25 % früher als erwartet senken könnte, da die Wirtschaftsdaten, einschließlich der Verlangsamung der Inflation, positiv sind.

Das neue Jahr hat jedoch einen auffälligen Rückgang der wichtigsten Hypothekenzinsen eingeläutet, was einige Analysten dazu veranlasst hat, sich zu fragen, ob die Banken die Prognosen für die Nettozinsmarge (NIM), ein genau beobachtetes Maß dafür, wie viel sie mit der Kreditvergabe verdienen, noch erfüllen können.

Die Analysten der Bank of America (BofA) haben am Freitag ihre Gewinnschätzungen für 2024 für britische Banken um 7-12% gesenkt und begründen dies mit den stark gesunkenen Zinserwartungen des Marktes, die die Gewinnmargen der Banken unter Druck setzen werden.

Der Wettbewerb zwischen den Banken um das Hypothekengeschäft und die Einlagen nimmt gleichzeitig zu, was die potenziellen Renditen für die Aktionäre der Banken schmälert, so die Analysten.

"Wir haben wahrscheinlich den Höhepunkt der Rentabilität für die meisten britischen Banken im 1. Halbjahr 2023 erreicht", sagte Laurie Mayers, Associate Managing Director bei Moody's Investors Service, gegenüber Reuters und verwies auf die Annahmen eines erhöhten Drucks auf die Margen im Hypotheken- und Einlagengeschäft.

Die Banken haben bereits signalisiert, dass der Gewinnschub durch die Zinserhöhungen der Zentralbank, die 2022 nach Jahren mit Zinssätzen nahe Null begannen, nachlassen könnte.

Die Kreditgeber sind jedoch bestrebt, ihren Marktanteil zu halten, und viele konnten bessere Zinssätze anbieten, weil sie sich auf dem Großhandelsmarkt billiger finanzieren können, so Mike Read, Direktor beim Makler Prospect Tree Mortgages.

Die Daten von Moneyfacts zeigen, dass die besten Kredite mit einer Laufzeit von fünf Jahren jetzt alle billiger sind als zum gleichen Zeitpunkt des letzten Jahres. Der beste verfügbare Zinssatz lag Anfang 2023 bei 4,39% und damit unter 4%.

HSBC kündigte am Donnerstag ein Angebot für eine fünfjährige feste Hypothek zu 3,94% an und senkte den Zinssatz für ein 10-jähriges festverzinsliches Darlehen um 1% auf 3,99%. Die Zinsen für diese Produkte liegen zum ersten Mal seit April 2023 unter 4%.

NatWest informierte am Donnerstag Makler über Zinssenkungen bei vielen ihrer Hypotheken mit Wirkung ab Freitag, darunter Senkungen von 0,42 bzw. 0,3 Prozentpunkten bei ausgewählten 2- und 5-jährigen Angeboten für Hauskäufer.

Anfang dieser Woche hat Halifax, Teil der Lloyds Banking Group , Großbritanniens größter Hypothekengeber, seine besten zwei- und fünfjährigen Umschuldungsdarlehen um 0,83 bis 0,4 Prozentpunkte gesenkt, nachdem es im Dezember drei Preisanpassungen in seiner gesamten Produktpalette vorgenommen hatte.

"Der Wettbewerb zwischen den Kreditgebern hat sich durch den Stillstand bei den Hypothekentransaktionen weiter verschärft, so dass sie sowohl um neue als auch um bestehende Geschäfte kämpfen müssen", sagte Karen Noye, Hypothekenexpertin bei Quilter, gegenüber Reuters.

Die Aktien von Virgin Money und Barclays, die nach Ansicht der BofA-Analysten in diesem Umfeld mehr zu kämpfen haben könnten, fielen am Freitag um 2% bzw. 1,35% und entwickelten sich damit schlechter als der FTSE-Benchmarkindex, der um 0,9% nachgab.

NatWest und Lloyds, die nach Ansicht der BofA-Analysten widerstandsfähiger sein dürften, fielen um 0,5% bzw. 1,3%.

HÖHERE AUSSCHÜTTUNGEN?

Normalerweise würden Zinssenkungen den Druck auf die Banken verringern, den Sparern stattliche Einlagenzinsen zu zahlen, aber insgesamt müssen die britischen Banken in diesem Jahr damit beginnen, der BoE mehr als 180 Milliarden Pfund (245 Milliarden Dollar) zurückzuzahlen, die sie zur Unterstützung der Kreditvergabe in der Pandemie-Ära ausgegeben hat.

Infolgedessen werden die Kundeneinlagen zu einem immer wichtigeren Finanzierungsinstrument, und der Ausbau oder zumindest die Aufrechterhaltung dieser Einlagenbasis wird entscheidend sein, um die Mittel der BoE zu ersetzen.

"Das Auslaufen des Pandemic Term Funding Scheme wird wahrscheinlich bedeuten, dass die Banken teurere Finanzierungsquellen finden müssen, darunter auch Privatkundeneinlagen, was wiederum Druck auf die Nettozinsmargen ausüben dürfte", sagte Laith Khalaf, Leiter der Investmentanalyse bei AJ Bell.

Die Banken haben den politischen Druck, die Einlagenzinsen zu erhöhen, bisher ignoriert, aber wenn die Leitzinsen wieder sinken, erwarten Analysten, dass einige Einleger zu Konkurrenten abwandern, die bessere Zinsen zahlen.

Das bedeutet, dass die NIM-Prognosen der Banken aus zwei Richtungen belastet werden, insbesondere wenn die Banken niedrigere Zinsen an Hypothekenkunden weitergeben, ohne den Sparern weniger zahlen zu können, so Benjamin Toms, Analyst bei RBC Capital Markets.

HSBC zum Beispiel hat den Zinssatz für ihr Online-Bonussparkonto von 3,93% zu Beginn des letzten Jahres auf 4% im Januar angehoben.

"Ich halte es für wahrscheinlich, dass wir in den nächsten Quartalen einen weiteren Rückgang der Nettozinserträge erleben werden, der durch den Druck auf die Hypothekenmargen ausgelöst wird", sagte John Cronin, Analyst beim Broker Goodbody. (Zusätzliche Berichterstattung durch Suban Abdulla; Bearbeitung durch Alexander Smith)