Für Takashi Karube und viele Japaner wie ihn war die Aktienrallye in Tokio wenig erfreulich.

Der Nikkei-Aktienindex erreichte am Donnerstag seinen höchsten Stand aller Zeiten und übertraf damit einen Rekord vom Dezember 1989. Dies markiert eine einst undenkbare Erholung für einen Markt, der die meiste Zeit der letzten drei Jahrzehnte in der Krise steckte.

Der 34-jährige Karube, der nur zwei Monate nach dem Höchststand des Aktienmarktes von 1989 geboren wurde, wuchs mit Sparsamkeit und der ständigen Erinnerung an Japans schwindende Wirtschaftskraft auf.

"Mein Gehalt ist seit 10 Jahren nicht mehr gestiegen", sagte Karube, der für eine Online-Bank arbeitet. "Die Menschen glauben, dass es ihnen gut geht, solange sie nur ihren derzeitigen Lebensstandard halten können."

Japan ist Ende letzten Jahres in die Rezession gerutscht, wie Daten aus diesem Monat zeigen, und ist nicht mehr die Nummer 3 der Weltwirtschaft, da es diesen Platz an Deutschland verloren hat.

Karube hat versucht, den höheren Lebensmittelkosten der letzten Jahre zu trotzen, indem er in Discount-Supermärkten einkaufte, sein Mittagessen mit zur Arbeit nahm und weniger auswärts aß.

In den letzten sieben oder acht Jahren hat er Geld in amerikanische und globale Aktienfonds investiert, was seine pessimistischen Aussichten für Japan widerspiegelt.

In vielerlei Hinsicht ist Japan nie dem Trauma entkommen, das auf das Platzen der Blase folgte, als Unternehmen bankrott gingen, Banken implodierten und Führungskräfte sogar Selbstmord begingen.

Der jüngste Börsenaufschwung, der von ausländischen Anlegern vorangetrieben wurde, weil die Reform der Unternehmensführung und der schwache Yen japanische Unternehmen attraktiver gemacht haben, hat den seit langem bestehenden Pessimismus in Japan bisher nicht zerstreuen können.

"Wenn die Aktienkurse steigen, wirkt sich das nicht wirklich auf unseren Lebensstandard aus, und in vielerlei Hinsicht geht es Japan nicht gut, der Yen ist sehr schwach", sagte die 57-jährige Sachio Kuroshima, als sie im Bahnhof von Tokio auf den Shinkansen wartete.

Sie sagte, sie erwäge, etwas Geld in das steuerfreie Aktienanlageprogramm NISA der Regierung zu investieren, habe aber noch nicht damit begonnen.

HARTE ERFAHRUNG

Japans Kleinanleger sind seit langem vorsichtig, was ihren Heimatmarkt angeht, denn sie haben "eine harte Erfahrung gemacht oder sich an den Nikkei-Crash vor mehr als 30 Jahren erinnert", sagte Tohru Sasaki, Chefstratege der Fukuoka Financial Group, der zuvor bei JPMorgan und der Bank of Japan gearbeitet hat.

Das erklärt auch, warum die Millionen von Japanern, die NISA-Aktienkonten besitzen, größtenteils im Ausland investieren - die meisten Analystenschätzungen zeigen, dass das Geld hauptsächlich in US-Fonds und Aktien geflossen ist.

"Die japanische Wirtschaft ist überhaupt nicht gut. Der Grund, warum die Aktien steigen, ist, dass die Ausländer kaufen", sagte der 68-jährige Hiroyuki Saito, der vor seiner Pensionierung eine Event-Produktionsfirma leitete.

Japan war einmal ein Land mit Spitzenforschung in Bereichen wie der Halbleiterindustrie, aber das ist vorbei.

Die größten Unternehmen werden auch in diesem Jahr wieder rekordverdächtige Lohnerhöhungen anbieten. Damit reagieren sie auf den Vorstoß von Premierminister Fumio Kishida für einen "positiven Kreislauf" aus höheren Löhnen und einer "guten" Inflation.

Aber die kleineren Unternehmen, die etwa 70 Prozent der Arbeitnehmer beschäftigen, haben oft Schwierigkeiten, die Löhne zu erhöhen.

'SCHLECHTE INFLATION'

Die Aussichten für Arbeitnehmer im Allgemeinen sind nicht gut, sagte der 60-jährige Hajime Sato, der in einer Baufirma arbeitet, die etwa 150 Mitarbeiter beschäftigt.

"Nichts sickert wirklich nach unten", sagte er.

Der schwache Yen hat die Preise für Lebensmittel, Treibstoff und andere Waren in die Höhe getrieben und damit die "schlechte" Inflation angeheizt, die die Zentralbank und Kishida vermeiden wollen.

Eine schwächere Währung wurde einst eindeutig als positiv für die exportorientierte Wirtschaft Japans angesehen. Obwohl sie immer noch die Gewinne von Unternehmen wie Toyota Motor fett macht, ist sie weniger vorteilhaft als früher, da viele Unternehmen jetzt im Ausland produzieren.

Für die 24-jährige Yui Iwatsuki wäre der Exzess der Blasen-Ära - und all die Designerkleider und Handtaschen - heute undenkbar.

Früher hat sie in Kaufhäusern eingekauft, aber jetzt kauft sie billigere Kleidung, weil die Löhne bei der Gebäudeverwaltungsfirma, bei der sie arbeitet, kaum gestiegen sind.

"Die Art und Weise, wie die Generation meiner Eltern feierte, war sehr protzig", sagt sie.

Dennoch war die Markterholung für einige Japaner eine Art Weckruf.

"Ich war nie wirklich daran interessiert, in Aktien zu investieren, aber die jüngsten Börsennachrichten und NISA haben meine Meinung geändert", sagte Koji Yamaguchi, ein Angestellter in seinen 30ern.

"Ich habe jetzt das Bedürfnis, aktiver zu investieren, zumal alles teurer wird und meine Gehaltserhöhungen nicht Schritt halten." (Berichte von Daniel Leussink, Anton Bridge, Rocky Swift und Makiko Yamazaki; Redaktion: David Dolan; Bearbeitung: Clarence Fernandez)