BROOKFIELD CORPORATION Die wachsende Größe der Fonds, die ein Vermögen von 2,5 Billionen Dollar verwalten, und ihre zunehmenden Beteiligungen an Unternehmen - abgesehen von der verstärkten Kontrolle der Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführung - werden ihnen mehr Einfluss im Unternehmenssektor verschaffen, fügten sie hinzu.
AustralianSuper, der größte Pensionsfonds des Landes mit einem Vermögen von 300 Mrd. AUD (199 Mrd. AUD), blockiert in einer seltenen und lautstarken Aktion ein 10,6 Mrd. AUD schweres Übernahmeangebot für Origin Energy mit der Begründung, das Bieterkonsortium würde die Aktionäre "übervorteilen".
Origin lehnte am Donnerstag ein "komplexes" überarbeitetes Angebot des von Brookfield geführten Konsortiums zur Übernahme des Unternehmens ab, empfahl den Anlegern jedoch, dem vorherigen Angebot des Konsortiums zuzustimmen. AustralianSuper besitzt mehr als 17% von Origin.
"Sie (die australischen Pensionsfonds) sind jetzt Königsmacher, man kann sie nicht als passive Investoren behandeln", sagte Garren Cronin, Geschäftsführer von Cadence Advisory, einer in Sydney ansässigen Boutique-Beratungsfirma.
"In der Vergangenheit haben sie auf eine positive Empfehlung des Vorstands reagiert. Das ist nicht mehr der Fall ... sie wissen, dass sie großen Einfluss haben."
Es ist nicht das erste Mal, dass AustralianSuper sich mit Brookfield anlegt, nachdem es sich ursprünglich gegen das Angebot des kanadischen Fonds für Healthscope im Jahr 2019 ausgesprochen hatte. Später unterstützte AustralianSuper das Angebot von Brookfield in Höhe von 4,4 Milliarden AUD für den privaten Krankenhausbetreiber.
Für Banker, die bereits mit einer deutlichen Verlangsamung der Geschäftsabschlüsse zu kämpfen haben, könnte der wachsende Einfluss von Superfonds bei Unternehmensgeschäften einfach eine Veränderung der Art und Weise bedeuten, wie Transaktionen in Australien strukturiert werden.
"Sie können nicht mehr davon ausgehen, dass Pensionsfonds oder überhaupt alle Investoren der Empfehlung des Vorstands folgen werden", sagte Ben Wong, Geschäftsführer der Beratungsfirma MA Financial.
"Wenn Sie ein potenzieller Bieter sind, werden Sie nicht nur vom Vorstand, sondern auch von den größten Aktionären Klarheit erhalten wollen, bevor Sie ein Angebot abgeben.
Umstrittene Fusionen und Übernahmen (M&A) waren in Australien in den vier Jahren seit Healthscope eher selten, aber Dealmaker sind der Meinung, dass die Zahl der Auseinandersetzungen zunehmen könnte, da die Bewertungen in den volatilen Märkten weiterhin ein wichtiger Streitpunkt sind.
"In Märkten mit erhöhter Volatilität oder Bewertungsdiskrepanzen ist es wahrscheinlicher, dass Käufer versuchen, opportunistisch zu handeln, und dass es zu feindlichen M&A-Situationen kommt", sagte Richard Marques, Managing Director beim Beratungsunternehmen Luminis Partners.
"In solchen Zeiten ist es wahrscheinlicher, dass Großaktionäre wie Superfonds in Situationen gedrängt werden, in denen sie im Rampenlicht der Öffentlichkeit stehen und eine 'aktive' oder 'aktivistische' Rolle spielen.
Während die Superfonds aktiver werden, sind auch eine Reihe von Bergbauunternehmern wie Gina Rinehart, Australiens reichste Person, aufgetaucht, um große Deals wie das 6,6 Milliarden AUD schwere Angebot von Albemarle für Liontown Resources zu vereiteln.
Die Zahlen von Dealogic zeigen, dass im Jahr 2023 in Australien bereits Deals im Wert von 16,4 Mrd. $ zurückgezogen wurden, so dass Banker und Unternehmen kreativ werden mussten, um ihre Deals über die Bühne zu bringen.
"Es wird mehr Aktivismus von Seiten der Superfonds geben. Das ist nur natürlich, da sie größer und raffinierter werden, werden Sie einige ziemlich clevere Strukturen sehen", sagte David Ryan, Partner bei der globalen Anwaltskanzlei DLA Piper.
"Man könnte zunehmend beobachten, dass Superfonds ihre Anteile in Vehikel einbringen und langfristig in den Vermögenswert investiert bleiben." ($1 = 1,5074 australische Dollar) (Berichte von Scott Murdoch in Sydney; weitere Berichte von Kane Wu in Hongkong; Redaktion: Praveen Menon und Christopher Cushing)
