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Der Ansturm auf Offshore-Investitionen spiegelt das geringe Vertrauen im Inland wider und zeigt sich in den Verkäufen von Fonds, die im Rahmen des QDII-Programms (Qualified Domestic Institutional Investor) aufgelegt wurden, einem wichtigen Kanal für Auslandsinvestitionen, der es Chinesen ermöglicht, unter Pekings strengen Kapitalkontrollen Wertpapiere im Ausland zu kaufen.
Die Zahl der im Januar verkauften QDII-Fonds stieg im Jahresvergleich um 50% auf ein Rekordhoch, während die Zahl der inländischen Aktienfonds um 35% zurückging, wie Daten der Asset Management Association of China zeigen. Das verwaltete Vermögen der QDII-Fonds stieg im Jahresvergleich um 19%.
Bei börsengehandelten Fonds (ETFs), die den Nikkei 225 und an der Nasdaq notierte Aktien abbilden, wurden in den letzten Wochen Preisaufschlagsrisiken deutlich, da die Käufer weit über dem Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte boten, um einen Anteil zu ergattern.
Das Gedränge im Ausland verdeutlicht den Druck auf Chinas Kapitalbilanz und Währung sowie die Herausforderung, das Vertrauen der inländischen Anleger in ihren Heimatmarkt wiederherzustellen.
Chinesische Aktien befinden sich auf einem Fünf-Jahres-Tiefstand, während die Renditen der 30-jährigen Staatsanleihen des Landes ein Rekordtief erreicht haben.
"Wir spüren das dringende Bedürfnis unserer wohlhabenden Kunden, ihre Vermögensallokation zu diversifizieren", sagt Le Rong, Gründungspartner der in Shanghai ansässigen FR Harvest Asset Management, die Kunden bei Investitionen über QDII unterstützt. "Nach 20 Jahren hohen Wachstums und hoher Renditen steht der chinesischen Wirtschaft in absehbarer Zeit eine Verlangsamung bevor", sagte er.
Auch die Vermögensverwalter haben Mühe, Schritt zu halten und lehnen potenzielle Investoren ab oder suchen nach Partnern und anderen Möglichkeiten, die Beschränkungen zu umgehen.
Das QDII-Programm ist durch eine Quote oder ein Limit für Auslandsinvestitionen gedeckelt, die von Chinas State Administration of Foreign Exchange (SAFE) festgelegt wurde.
Seit Juli wurden keine neuen Quoten mehr vergeben, so dass die kumulierte genehmigte Quote nach offiziellen Angaben bei 165,5 Milliarden Dollar liegt.
Letzte Woche hat ChinaAMC die tägliche Zeichnung von Anlegern in seinen Huaxia Global Technology Pioneer Hybrid Securities Investment Fund, der US-Tech-Giganten zu seinen Top-Holdings zählt, auf 2.000 Yuan ($277,84) begrenzt. Manulife Fund Management hat für seinen India Opportunity Stock Investment Fund eine tägliche Kaufobergrenze von 300 Yuan festgelegt.
Ein anderes in China vertriebenes QDII-Produkt, das Geld in einen Hedgefonds von Blackrock UK steckt, hat in diesem Jahr einen fünffachen Anstieg der Mittelbeschaffung erlebt und fast 12 Millionen Yuan gegenüber 2,1 Millionen Yuan im Jahr 2023 eingenommen, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, die jedoch nicht öffentlich sprechen durften.
"Die Nachfrage lokaler Investoren nach QDII-Fonds ist in diesem Jahr verrückt geworden", sagte eine der Quellen.
Das Produkt hat im März eine Zeichnungspause eingelegt, so China Resources Trust, das das Produkt gemeinsam mit Blackrock aufgelegt hat. Ein Sprecher von Blackrock reagierte nicht auf Anfragen nach einem Kommentar.
Auch Standard Chartered hat vor kurzem seinen chinesischen Kunden aus "kommerziellen Gründen" neue Investitionen in QDII-Produkte untersagt.
Zheng Peng, ein Portfoliomanager für QDII-Fonds bei China Asset Management Co, erwartet, dass der Trend anhalten wird, da der Abstand von fast 190 Basispunkten zwischen den Renditen 10-jähriger US-amerikanischer und chinesischer Staatsanleihen die aktuelle Nachfrage antreibt. ($1 = 7,1985 Chinesischer Yuan) (Bericht von Summer Zhen. Redaktion: Sam Holmes)
