Australiens 2,3 Billionen AUD (1,6 Billionen $) schwerer, von Banken und Bergwerken dominierter S&P/ASX 200 Index hat das höchste Verhältnis zwischen Dividende und Aktienkurs unter den großen Märkten und hat in diesem Jahr fast alle seine Konkurrenten aus den Industrieländern übertroffen.

Die Mittelzuflüsse deuten darauf hin, dass die Anleger auf eine Ausweitung des Laufs setzen und dass sich ihre Ansichten über den bisher als eher langweilig und wachstumsschwach angesehenen asiatisch-pazifischen Raum ändern, da die Anziehungskraft des Gesundheits-, Energie- und Rohstoffsektors zunimmt.

Vor der Pandemie sprachen viele Anleger gerne über Australien als einen guten defensiven Markt, der ein starkes Engagement in Rohstoffen bietet, so Chris Nicol, Aktienstratege bei Morgan Stanley. "Aber sie waren in Australien generell untergewichtet, weil es in der Region so viel Wachstum gab."

"Ich würde sagen, dass das Interesse an Australien so stark ist, wie ich es in den letzten 12 Jahren gesehen habe, und zwar über die Offshore-Ströme", fügte er hinzu, vor allem, weil das Geld aus China abgeflossen ist. "Vor der Einführung von COVID floss viel von diesem Geld ein und aus. Heute können wir sehen, dass es fest verankert ist.

Morgan Stanley geht davon aus, dass der ASX 200 im Jahr 2023 um etwa 7% zulegen kann und bevorzugt Energie-, Gesundheits- und diversifizierte Bergbauunternehmen gegenüber Banken und anderen Unternehmen, die vom Konsum oder vom Wohnungsbau abhängig sind.

Dieses Jahr wird das dritte Jahr in Folge sein, in dem es Nettozuflüsse aus dem Ausland nach Australien gibt. In den 10 Monaten bis Oktober sind mehr als 5,2 Milliarden Dollar in Australien geflossen, so die Zahlen von Lipper für Aktienfonds.

Getrennte Daten des Analyseunternehmens EPFR zeigen, dass die Allokation in Australien innerhalb der globalen Ex-US-Fonds steigt und bei den Asien-Pazifik-Fonds ein Sechs-Jahres-Hoch von fast 15% erreicht hat - was in etwa dem Marktgewicht entspricht.

Die Gewichtung Australiens im weithin nachverfolgten MSCI Asia ex-Japan Index liegt in diesem Jahr bei 17%, gegenüber etwa 16% zum Jahresende 2019.

CHINA AUSZAHLUNG

Hinweise darauf, dass die Zentralbank mit der Anhebung der Zinssätze fast fertig ist, sorgen für Optimismus. Ebenso wie die Lockerung der chinesischen COVID-19-Politik und das offensichtliche Tauwetter in den ehemals frostigen Beziehungen zwischen Australien und China.

"Dies wird eine längerfristige Geschichte sein, aber die unmittelbare Auswirkung der Wiederöffnung Chinas ist sehr bedeutsam", da sie die Nachfrage nach Australiens Bergbauproduktion ankurbeln würde, sagte Sat Duhra, der bei Janus Henderson in Singapur ein einkommensorientiertes Asien-Pazifik-Portfolio leitet.

Australien "ist mit einigem Abstand unser größtes Ländergewicht .... Es wäre mir nicht unangenehm, am Rande noch ein wenig mehr hinzuzufügen", sagte er.

Die Steuervorschriften des Landes behandeln Dividenden günstig, so dass die Unternehmen eine Menge davon ausschütten. Außerdem sind die großen Bergbauunternehmen in den letzten Jahren sehr vorsichtig mit ihren ausgezeichneten Gewinnen umgegangen und haben auf umfangreiche Investitionen und Übernahmen verzichtet.

Das Verhältnis zwischen den jährlichen Dividenden und den Aktienkursen liegt marktweit bei 6,4% und damit weit über den 2,1% des S&P 500 oder den 3,9% des britischen FTSE 100.

Die Aktien des wertvollsten australischen Unternehmens, der BHP Group, sind in diesem Jahr um ein Viertel gestiegen; der jährliche Zuwachs dürfte der beste seit 2016 sein. Während der ASX 200 im bisherigen Jahresverlauf um 3,5% gefallen ist, haben die weltweiten Aktien 18% verloren.

Der Bildungssektor ist ein weiterer Sektor, der nach Ansicht der Analysten von den sich erwärmenden Beziehungen zu China profitieren wird, da sich wieder mehr Studenten einschreiben werden. Sowohl UBS als auch Morgan Stanley empfehlen das Studentenvermittlungs- und Englischqualifizierungsunternehmen IDP Education, da die Zahl der australischen Studentenvisa ansteigt.

IDP gibt keine Gewinnprognosen ab, meldet aber einen Anstieg der Bewerbungen und Kontakte und erklärte in einer E-Mail an Reuters, dass man davon ausgehe, dass chinesische Studenten auch nach der Lockerung der Beschränkungen weiterhin persönliche Kurse im Ausland belegen wollen.

Analysten zufolge konzentrieren sich die Risiken vor allem auf den australischen Immobilienmarkt und den Konsum, da die Zinsen steigen. Die Bestände der lokalen Fondsmanager an den großen australischen Banken, die stark in Wohnungsbaukrediten engagiert sind, befinden sich dementsprechend in der Nähe von Rekordtiefs.

Dennoch sagt Goldman, dass die besseren Margen ausreichen, um die Sorgen über Stress oder Kreditwachstum bei den Banken auszugleichen, während UBS und Morgan Stanley eine relativ milde Konjunkturabschwächung erwarten.

UBS weist darauf hin, dass australische Aktien seit 1973 nur dreimal in zwei aufeinanderfolgenden Jahren gefallen sind.

($1 = 1,4874 Australische Dollar)