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Original-Research: B-A-L Germany Vz. - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu B-A-L Germany Vz.

Unternehmen: B-A-L Germany Vz.
ISIN: DE000A2NBN90

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage
Empfehlung: Sell
seit: 31.07.2019
Kursziel: EUR 1,88
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Das etwas andere Immobilienunternehmen
 
Wir nehmen die Aktien von B-A-L Germany mit einem Sell-Rating in unsere
Research Coverage auf. Unser präferiertes Bewertungsverfahren für B-A-L
Germany ist ein fundamentalanalytisches Wertschöpfungsmodell, aus dem wir
ein Kursziel von EUR 1,88 errechnen. Dieses Kursziel wird von einem
dreistufigen DCF-Modell bestätigt, aus dem sich im Base-Case-Szenario ein
Wert des Eigenkapitals von EUR 1,90 ableitet. Die aus Peergroup-Multiples
börsennotierter Wohnimmobilienbestandshalter abgeleiteten Kursziele liegen
mit EUR 2,20-2,25 zwar darüber, jedoch noch immer deutlich unter dem
aktuellen Aktienkurs von EUR 6,05.
 
B-A-L Germany ist ein Bestandshalter von Wohnimmobilien mit regionalem
Schwerpunkt im Bundesland Sachsen. Dabei erwirbt B-A-L Germany keine
Immobilienportefeuilles, sondern hat sich auf den kleinteiligen Erwerb von
vermieteten Wohnimmobilien - Einzelwohnungen und kleinere Gebäude - in D-
Lagen spezialisiert. Aktuell umfasst das Immobilienportefeuille des
Meißener Unternehmens mehr als 2.100 qm bei annualisierten Mieteinnahmen
von EUR 0,135 Mio.
 
Während diese Nische für die kapitalkräftigen börsennotierten
Immobilienkonzerne nicht attraktiv ist, verfügen Privatpersonen meist nicht
über die finanziellen Mittel, um langfristig mit B-A-L Germany mitbieten zu
können. Aufgrund der geringen Wettbewerbsintensität liegen die von B-A-L
Germany bezahlten Einkaufspreise inklusive Kaufnebenkosten und
durchgeführten Renovierungsmaßnahmen Angabe gemäß bei durchschnittlich
nur
EUR 421 je Quadratmeter. Angesichts durchschnittlicher Quadratmetermieten
von EUR 4,33 und allenfalls temporären Leerständen erzielt B-A-L-Germany
Mietrenditen im deutlich zweistelligen Prozentbereich.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/18565.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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