WARUM DIE NOTWENDIGKEIT EINER UMSTRUKTURIERUNG?

Die Inflation in Ghana ist im Jahr 2022 auf einen 21-Jahres-Höchststand von 40,4% jährlich im Oktober gestiegen. Mehrere drastische Zinserhöhungen - die letzte um 250 Basispunkte auf 27% im November - haben den Preisanstieg nicht eindämmen können.

Der Cedi hat in diesem Jahr mehr als 50% seines Wertes verloren, was die Kosten für Ghanas Auslandsschulden in die Höhe treibt.

Der Gold-, Kakao- und Ölproduzent ist von den internationalen Märkten ausgeschlossen, da der Aufschlag, den Investoren für seine Schulden gegenüber sicheren US-Staatsanleihen verlangen, in den letzten 12 Monaten meist über der 1.000-Basispunkte-Marke lag. Derzeit liegt der Spread bei über 3.000 Basispunkten.

Die inländischen Kreditkosten Ghanas sind in die Höhe geschnellt. Finanzminister Ken Ofori-Atta sagte am Montag, dass die Zinszahlungen zwischen 70 und 100% der Staatseinnahmen verschlingen. Neben dem von Zahlungsunfähigkeit geplagten Sri Lanka ist dies laut der Ratingagentur Fitch die schlechteste Statistik der Welt.

WIE HOCH IST DIE VERSCHULDUNG GHANAS?

Ghanas Staatsschulden beliefen sich im September auf 467,4 Milliarden Cedis (37,4 Milliarden Dollar), wovon 42% auf die Inlandsverschuldung entfielen, so die jüngsten Zahlen der Zentralbank vom letzten Monat.

Die Staatsverschuldung liegt nun bei über 100% des BIP, sagte Ofori-Atta am Montag, als er einige der Pläne ankündigte, mit denen die Regierung hofft, diese Quote bis 2028 auf 55% zu senken.

Das Land ist hochgradig schuldengefährdet, sagte er letzten Monat, als er den Haushalt 2023 vorstellte.

WEM GEHÖREN DIE SCHULDEN VON GHANA?

Nach Angaben des ghanaischen Zentralverwahrers hielten Geschäftsbanken Ende September ein Drittel der inländischen Schulden Ghanas und seiner staatlichen Unternehmen. Andere wichtige Inhaber sind ausländische Investoren, Pensionsfonds und die Zentralbank.

Ghana verfügt über Eurobonds im Wert von 13 Milliarden Dollar, zu deren Inhabern große globale Vermögensverwalter wie BlackRock, Vontobel, AllianceBernstein, Neuberger Berman und PIMCO gehören, wie aus den jüngsten Unterlagen hervorgeht.

Es ist nicht klar, ob eine Euroanleihe im Wert von 1 Milliarde Dollar aus dem Jahr 2030, die mit einer Garantie der Weltbank in Höhe von 400 Millionen Dollar ausgestattet ist und deutlich über anderen nicht garantierten Anleihen gehandelt wird, in die Umschuldung einbezogen wird.

Ende 2021 hatte Ghana bilaterale Schulden in Höhe von 3,2 Mrd. $ und 6,3 Mrd. $ bei multilateralen Institutionen, davon 4,6 Mrd. $ bei der Weltbank, wie aus den Daten der Weltbank hervorgeht.

WAS SCHLÄGT GHANA VOR?

Ofori-Atta kündigte am Montag einen Plan zum Umtausch der lokalen Anleihen des Landes im Wert von etwa 137,3 Milliarden ghanaischen Cedis (10,5 Milliarden Dollar) bis zum 19. Dezember an.

Mehr als 60 lokale Anleihen, die zwischen 2023 und 2039 fällig werden, sollen in neue Anleihen mit Fälligkeit in den Jahren 2027, 2029, 2032 und 2037 umgetauscht werden, wobei der jährliche Kupon im Jahr 2023 0%, im Jahr 2024 5% und ab 2025 bis zur Fälligkeit 10% betragen soll.

Die Zentralbank des Landes kündigte am Freitag Erleichterungen für die am Anleihetausch teilnehmenden Banken an, nachdem der Direktor des Finanzministeriums und der Schuldenverwaltung, Samuel Arkhurst, am Mittwoch davor gewarnt hatte, dass große Holdouts "Ärger" bedeuten würden.

Es wird ein Finanzstabilitätsfonds in Höhe von 1,2 Milliarden Dollar eingerichtet, um die Auswirkungen auf den Finanzsektor abzufedern. Pläne zur Umstrukturierung der Auslandsschulden würden "zu gegebener Zeit" bekannt gegeben werden, sagte Ofori-Atta am Montag.

WAS IST MIT DEM IWF?

Ghanas Regierung hat im Juli den IWF um Hilfe gebeten und ist damit von ihrem Versprechen abgerückt, dies niemals zu tun. Ofori-Atta sagte, es gehe um ein Dreijahresprogramm im Wert von 2 bis 3 Milliarden Dollar.

Ein IWF-Team wird Ghana vom 1. bis 13. Dezember besuchen. Der Fonds hat sich noch nicht zu Ghanas Schuldentragfähigkeit oder zu den Plänen für den Umtausch inländischer Anleihen geäußert.

Die wirtschaftliche Erholung Ghanas könnte sich verzögern und kompliziert werden, wenn das IWF-Team abreist, ohne eine Vereinbarung auf Mitarbeiterebene getroffen zu haben, sagte Arkhurst am Mittwoch. ($1 = 12,5000 ghanaische Cedi)