Die steigende Inflation und die daraus resultierende Verknappung des Realeinkommens zwingen die Verbraucher dazu, ihre Kaufgewohnheiten zu überdenken, und einer der explosivsten Trends der Ära der COVID-Sperre droht sich umzukehren.

Netflix hat letzte Woche die Alarmglocken läuten lassen und bekannt gegeben, dass die Abonnementzahlen im ersten Quartal zum ersten Mal überhaupt gesunken sind. Das Unternehmen warnte außerdem, dass sich der Rückgang beschleunigen könnte.

Dann stellte Warner Bros Discovery seinen Streaming-Dienst CNN+ weniger als einen Monat nach dem Start ein, nachdem er Berichten zufolge nur noch 10.000 Zuschauer pro Tag anlockte.

Die Zahlen von Truebill, einer App für persönliche Finanzen, die rund 2,5 Millionen Kunden bei der Verwaltung und Stornierung wiederkehrender Gebühren unterstützt, zeigen, dass die durchschnittliche Anzahl der Stornierungen im vergangenen Juli zum ersten Mal seit der Gründung des Unternehmens im Jahr 2015 höher war als die der neuen Abonnements.

Der Trend beschleunigt sich. Im März lag der Anteil neuer Abonnements bei 4,4 %, gegenüber 7 % im Vorjahr, und 10,4 % der Abonnements wurden gekündigt, fast doppelt so viel wie die 5,6 % im Vorjahr.

"Die Leute ziehen den Geldbeutel enger und sind wählerischer, wenn es darum geht, wo sie ihr Geld ausgeben", sagte Yahya Mokhtarzada, Chief Revenue Officer von Truebill, gegenüber Reuters. "Wir haben vielleicht den Höhepunkt der Abonnements erreicht.

Und die Amerikaner haben während der Pandemie viele Online-Dienste abonniert - von berufsbezogener Software über Sprachunterricht bis hin zu Video-Streaming und Unterhaltungs-Apps.

Da die Einsparungen in den Haushalten derjenigen, die von zu Hause aus arbeiten können, durch Einschränkungen bei Reisen, Massenveranstaltungen und sozialen Kontakten noch verstärkt wurden, konnten die kleinen monatlichen Abonnements für mehrere Online-Ablenkungen leicht verkraftet werden.

Eine von Wethrift.com im Januar durchgeführte Umfrage unter 1.030 Erwachsenen unterschiedlichen Alters ergab, dass 96% der Befragten mindestens einen Videostreaming-Dienst nutzen, 80% haben ein Musik-Streaming-Abonnement, gefolgt von Essenslieferdiensten mit 57%, Schönheit, Gesundheit und Wellness mit 51% und 56%, die sich keiner Kategorie zuordnen ließen.

Aber da Arbeitsplätze, Unterhaltung und Reisen allmählich wieder zu einem gewissen Grad an Normalität zurückkehren und die Ersparnisse der Haushalte durch die Preissteigerungen bei Energie und Lebensmitteln aufgezehrt werden, schrauben viele Menschen ihre aufgeblähten Abbuchungslisten zurück.

Allerdings scheint der US-Konsum insgesamt die Bedrohungen durch Inflation, steigende Zinsen und den Russland-Ukraine-Krieg bisher gut weggesteckt zu haben. Und viele Ökonomen sind der Meinung, dass die Verbraucher diese Belastungen verkraften können, solange die Arbeitsmärkte stabil bleiben - die Arbeitslosenquote liegt bei nur 3,6%.

Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im März um 0,5% und wurden im Februar deutlich auf 0,8% Wachstum nach oben korrigiert. Aber die Ausgaben für Benzin schmeichelten den gesamten Einzelhandelsumsätzen im März, und die Online-Ausgaben verzeichneten zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr einen Rückgang in Folge.

Entscheidend ist, dass der durchschnittliche Nominallohnanstieg mit 5,8% deutlich unter der Verbraucherpreisinflation von 8,5% liegt und die Stimmung der Verbraucher fragil ist.

TECH-WRECK

Aus Sicht des Aktienmarktes sind es die Technologie- und technologiebezogenen Sektoren, die seit dem Ausbruch der Pandemie überdurchschnittlich gut abgeschnitten haben, die bei der aktuellen Verkaufswelle am stärksten fallen.

Vielleicht werden Selbstgefälligkeit und Überschwang von der Realität eingeholt: Man kann nur so viel fernsehen, wie man will, und es stellt sich heraus, dass der Appetit der Menschen auf Abonnements doch begrenzt ist; Inhalte erweisen sich als einer der am stärksten überinvestierten Bereiche in der gesättigten Technologiebranche.

Die Underperformance des Nasdaq in diesem Jahr spiegelt zum Teil die Erkenntnis wider, dass der Fluss der abonnementbasierten Einkommensströme in den kommenden Jahren möglicherweise nicht so stetig sein wird, wie bisher angenommen.

Der Index ist seit seinem Höchststand im November um 23% gefallen, nachdem er seit dem Tiefststand im März 2020 um 145% gestiegen war. Zum Vergleich: Der S&P 500 Index ist seit seinem Höchststand im Januar um 13% gefallen, nachdem er seit März 2020 um 120% gestiegen war.

Die rasanteren Teile der Tech-Welt stecken in noch größeren Schwierigkeiten. Der ARK Innovation ETF von Cathie Wood ist allein in diesem Monat um 23% eingebrochen und liegt in diesem Jahr 46% im Minus.

"Die Kosten steigen, und das wirkt sich langsam auf das Verbraucherverhalten aus. Wo sind die einfachen Möglichkeiten, die Ausgaben zu reduzieren? Die Leute fangen an, sich mit Abonnements zu beschäftigen. Die Verbraucherpsychologie ändert sich", sagte Julie Biel, Portfoliomanagerin bei Kayne Anderson Rudnick.

Nach Ansicht von Andreas Steno Larsen, einem unabhängigen Strategen, könnte das Ergebnis der Investition nicht einfacher sein: "Seien Sie Long bei Dingen, die die Leute brauchen und Short bei Dingen, die die Leute im Moment nicht brauchen. So einfach ist das", rät er und empfiehlt Anlegern, Aktien von Basiskonsumgütern wie Walmart und Procter & Gamble zu kaufen, während sie Aktien von zyklischen Konsumgütern wie Amazon.com und Tesla bevorzugen.

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(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters).