Die Banker an den asiatischen Kapitalmärkten hoffen auf ein besseres Jahr 2024, nachdem die IPOs in diesem Jahr nicht so gut gelaufen sind. Sie stellen fest, dass sich die Zinssätze weltweit stabilisiert haben, fügen aber hinzu, dass die Wahlen in der Region und in den USA die Nachfrage bremsen könnten.

Hohe Zinsen, eine hartnäckige Inflation und geopolitische Spannungen haben dazu geführt, dass der Wert der Aktienverkäufe von Unternehmen aus dem asiatisch-pazifischen Raum (einschließlich Japans) in diesem Jahr um ein Fünftel auf 229 Milliarden Dollar gesunken ist, wie Daten der LSEG zeigen. Damit ist dieses Jahr auf dem besten Weg, das schwächste seit 2012 zu werden.

Die Daten umfassen neue und sekundäre Aktienverkäufe, Emissionen von Wandelanleihen und Blocktrades.

Da die Zinssätze in vielen Ländern ihren Höchststand erreicht zu haben scheinen und Zinssenkungen im nächsten Jahr ins Gespräch kommen, hat sich die Stimmung am Aktienkapitalmarkt (ECM) in den letzten Wochen verbessert, so Banker.

"Wir befinden uns derzeit in einem Zeitfenster, in dem der Markt einen recht günstigen makroökonomischen Ausblick einkalkuliert hat, der die Emittenten dazu veranlassen könnte, zu kommen. Die Pipeline ist gut gefüllt", sagte Udhay Furtado, Co-Leiter der Asia Equity Capital Markets bei Citi.

Ein Beweis für die Verbesserung der Stimmung bei Aktienverkäufen sind eine Reihe von Block Trade Deals in der Region in den letzten Wochen. Dazu gehört, dass Bain Capital diesen Monat Aktien der indischen Axis Bank im Wert von 448 Millionen Dollar veräußert hat.

Furtado sagte jedoch, dass die Zeitfenster für Unternehmen, die an den Markt gehen wollen, um Kapital zu beschaffen, angesichts der bevorstehenden Wahlen "eng und schwierig zu handhaben" sein werden. Wenn die politische Aktivität zunimmt, zögern die Unternehmen in der Regel, größere Geschäftsentscheidungen zu treffen, da sie sich vor möglichen politischen Veränderungen fürchten.

Die Wahlen in der Region beginnen nächsten Monat mit Taiwan. Indonesische, südkoreanische und indische Wähler werden ebenfalls zu den Urnen gehen und die US-Wahlen finden im November statt.

Zu den großen Transaktionen, die für das nächste Jahr geplant sind, gehört der Plan des Alibaba-Logistikunternehmens Cainiao, bei einem Börsengang in Hongkong 1 bis 2 Milliarden Dollar einzunehmen. Es wäre der erste große Börsengang einer Alibaba-Einheit.

Der Wettbewerb um Börsengänge in Asien ist hart, denn die mit ECM-Geschäften erzielten Gebühren machen fast 40 % des Investmentbankingumsatzes in der Region aus, gegenüber 25 % weltweit.

CHINA, HONGKONG

China wird im Jahr 2023 zum zweiten Mal in Folge der weltweit umsatzstärkste Markt für Börsengänge sein, obwohl der Wert der Börsengänge in diesem Jahr angesichts der stotternden Wirtschaft um 35% auf 37,3 Mrd. $ gesunken ist. Die Regulierungsbehörden haben auch versucht, das Tempo der Börsengänge auf dem Festland zu verlangsamen, während sie an der Verbesserung der Mechanismen auf den Sekundärmärkten arbeiten.

Die wirtschaftlichen Probleme Chinas und die Spannungen zwischen den USA und China haben dazu geführt, dass ausländische Anleger chinesische Aktien in diesem Jahr untergewichtet haben, aber die Maßnahmen Pekings zur Stützung der Wirtschaft scheinen Wirkung zu zeigen.

"Wir sehen, dass internationale Investoren immer noch relativ vorsichtig gegenüber Engagements in China sind, aber die jüngsten politischen Veränderungen beruhigen und die Stimmung beginnt, etwas positiver zu werden", sagte Sunil Dhuphelia, Co-Leiter von ECM für Asien ohne Japan bei JPMorgan.

Neue Börsennotierungen in Hongkong, die zuvor lange Zeit von dem Ansturm chinesischer Unternehmen auf die Stadt profitiert hatten, sind in diesem Jahr um 36% auf etwa 5 Mrd. $ eingebrochen und stehen nach Angaben der LSEG vor dem schwächsten Jahr seit mindestens 20 Jahren.

Bei den Investmentbanken in Hongkong, die während der Pandemie, als die Zinsen niedrig waren, ihr Personal aufgestockt hatten, hat der Einbruch zu einem weit verbreiteten Stellenabbau geführt.

"In Zukunft wird es für eine erfolgreiche Börsennotierung in Hongkong sehr hilfreich sein, wenn die Bewerber um eine Börsennotierung mehr als nur eine China-Story vorweisen können", sagte Richard Wang, ein Partner bei der Anwaltskanzlei Freshfields Bruckhaus Deringer, der bei M&A-Transaktionen berät.