Ungarns Zentralbank bleibt angesichts steigender Inflationsrisiken auf der Hut

Es wird erwartet, dass die ungarische Zentralbank am kommenden Dienstag ihren Leitzins unverändert bei 13% belässt, dem höchsten in der Europäischen Union. Grund dafür ist der anhaltende Inflationsdruck, der erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 deutlich nachlassen dürfte.

Alle 12 in einer Umfrage vom 16. bis 20. Januar befragten Ökonomen sagten, dass die Ungarische Nationalbank (NBH), die im Oktober ein neues Schnelleinlageninstrument mit einem Zinssatz von 18% eingeführt hat, um den Forint zu stützen, ihren Leitzins nächste Woche unverändert lassen wird. Die Bank wird eine abwartende Haltung einnehmen, obwohl der Forint seit Jahresbeginn deutlich zugelegt hat, sagten Analysten.

Der Forint, der sich im Jahr 2022 schlechter entwickelt hat als seine regionalen Konkurrenten, stieg bis Freitag auf 395,50, nachdem er Mitte Dezember bei etwa 420 und Ende 2022 bei etwa 400 gelegen hatte.

"Wir glauben, dass die NBH bereits im ersten Quartal damit beginnen könnte, die Lücke zwischen dem effektiven Zinssatz von 18% und dem Leitzins von 13% zu verkleinern, wenn sich der EURHUF um die 390-Marke herum festigt. Eine Senkung des Leitzinses vor September ist jedoch unwahrscheinlich, wenn man die Risiken eines anhaltenden Inflationsdrucks bedenkt", sagte Citigroup-Analystin Eszter Gargyan in einer Notiz.

Von Reuters befragte Ökonomen sehen die durchschnittliche Inflation 2023 bei 18,5%, nachdem die durchschnittliche Inflation im vergangenen Jahr auf 14,5% gestiegen war, den höchsten Wert seit 25 Jahren. Auch wenn die Kursgewinne des Forint den Inflationsdruck mindern könnten, stellen robuste Lohnzuwächse und starke Preisanpassungen der Unternehmen weiterhin Aufwärtsrisiken dar.

"Die schwärzesten Tage des Forint mögen vorbei sein, aber die Bewertung der Währung bleibt unserer Ansicht nach außerordentlich fragil", sagte Peter Virovacz von ING und fügte hinzu, dass der Inflationshöhepunkt noch bevorstehe.

Der Inflationsdruck wurde im Dezember noch verstärkt, nachdem Ministerpräsident Viktor Orban unter dem Druck eines Versorgungsengpasses die seit einem Jahr geltende Obergrenze für die Kraftstoffpreise im Einzelhandel aufgehoben und die Verbrauchssteuer erhöht hatte, was die Einzelhandelspreise in die Höhe schnellen ließ.

Während die jährliche Inflation im Dezember auf 24,5% anstieg und im Januar weiter steigen könnte, wird die Wirtschaft laut der Umfrage in diesem Jahr voraussichtlich stagnieren.

Ökonomen sehen die durchschnittliche Inflation im Jahr 2024 bei 5,1%, was bedeuten würde, dass die NBH ihr politisches Ziel von 2% bis 4% das vierte Jahr in Folge verfehlen würde.