Der Thomson Reuters/CoreCommodity CRB Excess Return Index , der mehr als ein Dutzend Rohstoffe wie Öl, Gold, Zucker und Kupfer umfasst, wird im Jahr 2023 um 4 % fallen, nachdem die Zinserhöhungen das globale Wachstum gedämpft und die Finanzmärkte erschüttert haben.
Die Kakaopreise stiegen um 72% auf ein Mehrjahrzehnthoch, da das Angebot begrenzt war, und Eisenerz stieg um fast 55%, da China seinen Immobiliensektor stützen wollte.
Die Preise für Erdgas und Kohle fielen jedoch nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine von ihren Rekordhochs im Jahr 2022 zurück und gehörten zu den größten Verlierern, da die Produzenten ihr Angebot ausweiteten und die Nachfrage zurückging.
"Ein warmer Start in diesen Winter hat die Preise bisher niedrig gehalten. Wenn es wie vorhergesagt warm bleibt, werden die meisten Regionen diesen Winter gut überstehen und sogar noch mehr für den nächsten Winter übrig haben", sagte Lu Ming Pang, Analyst bei Rystad Energy.
Die Analysten von Macquarie erklärten in einer Notiz, dass sie davon ausgehen, dass sich die Schwäche der Rohstoffpreise im Jahr 2024 fortsetzen wird, da das Wirtschaftswachstum in den USA bald zum Stillstand kommen und das Wachstum in Europa und China bestenfalls lau bleiben dürfte.
HERAUSRAGENDE PERFORMER
Die New Yorker Kakao-Futures stiegen in diesem Jahr auf ein 46-Jahres-Hoch und dürften auch 2024 stark bleiben. Grund dafür ist eine schlechte Ernte in der wichtigsten Anbauregion Westafrika, wo die Ausbreitung der viralen Schwellkrankheit die Ernten beeinträchtigt hat.
Capital Economics erklärte in einer Notiz, dass das begrenzte Angebot in Verbindung mit der hohen saisonalen Nachfrage die hohen Kakaopreise bis 2024 stützen dürfte, bis im Oktober, dem Beginn der nächsten Anbausaison, neues Angebot eintrifft.
Bei Eisenerz haben die Bemühungen Chinas, seinen angeschlagenen Immobiliensektor wiederzubeleben und die lückenhafte wirtschaftliche Erholung nach der Pandemie zu stützen, die Preise in die Höhe getrieben, wobei Anfang 2024 weitere Gewinne erwartet werden.
"Die unterstützende Politik für den Immobilienmarkt und die Erwartung weiterer wirtschaftlicher Anreize während der Sitzungen der obersten Entscheidungsgremien im Dezember gaben Rückenwind", sagte Pei Hao, ein in Shanghai ansässiger Analyst bei der Maklerfirma FIS.
SCHOCKS BEI DER NAHRUNGSMITTELVERSORGUNG
Das heiße und trockene Wetter aufgrund von El Nino hat die weltweite Reis-, Kaffee- und Zuckerproduktion beeinträchtigt und die Preise gestützt.
Die Versorgungsschocks auf dem Reismarkt veranlassten Indien, den weltweit größten Lieferanten, die Exporte einzuschränken. Dies trieb die Preise für das weltweit am meisten konsumierte Grundnahrungsmittel auf ein 15-Jahres-Hoch und löste einen Inflationsdruck bei Lebensmitteln aus.
Die Reispreise in den wichtigsten asiatischen Exportzentren < RI-VNBKN5-P1>< RI-THBKN5-P1> sind 2023 um mehr als 40% gestiegen, und es wird erwartet, dass ungünstige Wetterbedingungen die Produktion Anfang nächsten Jahres weiter reduzieren werden.
Das schrumpfende Angebot löste auch eine Rallye bei den Kaffeepreisen aus, wobei Robustas 2023 um fast 60% zulegten.
Die Zuckerproduktion in Indien wird zum ersten Mal seit sieben Jahren hinter dem Verbrauch zurückbleiben und geringere Anpflanzungen könnten den weltweit zweitgrößten Produzenten dazu zwingen, zum Nettoimporteur zu werden.
Weizen, Mais und Sojabohnen werden 2023 Verluste einfahren, aber die Preise bleiben anfällig für ungünstiges El-Nino-Wetter, Exportbeschränkungen und höhere Biokraftstoffmandate.
Die Palmölproduktion dürfte im nächsten Jahr aufgrund von El Nino zurückgehen, was die Speiseölpreise stützt, die 2023 um mehr als 10% sinken.
STEIGENDES ENERGIEANGEBOT
Das steigende Angebot an Öl, Gas und Kohle könnte die Preise 2024 ein zweites Jahr lang belasten.
Die Rohöl-Futures der Sorten Brent und West Texas Intermediate (WTI) sind in diesem Jahr um rund 7% gefallen und damit zum ersten Mal seit drei Jahren gesunken, und das trotz einer Rekordnachfrage nach Öl weltweit und tieferen Angebotskürzungen der OPEC+.
Das Wachstum der Nicht-OPEC-Produktion wird 2024 dominieren, denn S&P Global Commodity Insights prognostiziert eine Rekordproduktion von Rohöl und Flüssigkeiten in den USA, Brasilien und Kanada.
Macquarie erwartet, dass die Preise für Brent und WTI im Jahr 2024 durchschnittlich bei 77 $ bzw. 73 $ pro Barrel liegen werden.
Die asiatischen Spotpreise für Flüssigerdgas (LNG-AS) und die australischen Newcastle-Kohle-Futures fielen um mehr als 50 % gegenüber den Rekordwerten des letzten Jahres, da die Nachfrage aus Europa nachließ, während China und Indien ihre Kohleproduktion hochfuhren, um eine Wiederholung des letztjährigen Energieschocks zu verhindern.
GEMISCHTE AUSSICHTEN FÜR METALLE
Ein schwächerer US-Dollar und niedrigere Treasury-Renditen in Verbindung mit der wachsenden Erwartung, dass die US-Notenbank ihre geldpolitische Straffung beenden wird, verhalfen dem Goldpreis zu seinem besten Jahr seit drei Jahren und sorgten dafür, dass der Preis in diesem Monat ein Allzeithoch von über $2.100 erreichte.
Citi erwartet, dass die Gold- und Silberpreise bis Mitte 2024 aufgrund der starken Nachfrage nach den Metallen als Absicherung gegen Abwärtsrisiken bei Aktien und Immobilien in den Industrieländern steigen werden.
Bei den Industriemetallen war Nickel mit einem Rückgang von mehr als 40 % im Jahr 2023 der größte Verlierer, der durch das höhere Angebot in den Hauptproduzenten Indonesien und China unter Druck geriet.
Es wird erwartet, dass die Preise 2024 angesichts eines weltweiten Überangebots für das Metall, das in Edelstahl und Elektrofahrzeugbatterien verwendet wird, unter Druck bleiben werden.
Die schwächer als erwartet ausgefallene chinesische Nachfrage und die Zinserhöhungen in den USA haben die Preise belastet, die sich in den letzten Monaten aufgrund von Versorgungsunterbrechungen durch Minenschließungen in Panama etwas erholt haben.
