Kolumne-Iron ore needs China stimulus actions, not just words: Russell

Die Eisenerzpreise sind drei Wochen in Folge gesunken. Der Rückgang spiegelt das schwindende Vertrauen in die chinesischen Konjunkturmaßnahmen wider, was wiederum die Nachfrage nach dem Stahlrohstoff in den kommenden Monaten zu beeinträchtigen droht.

Der von der Rohstoffpreisagentur Argus ermittelte Spotpreis für 62%iges Eisenerz zur Lieferung nach Nordchina lag am 24. Juni bei $116,05 pro Tonne und damit 4,8% niedriger als in der Vorwoche.

Der Referenzpreis ist seit seinem Höchststand von $160,30 pro Tonne am 8. März 2022 um 27,6% gesunken.

Dieser Höchststand wurde durch die Befürchtung einer Versorgungsunterbrechung nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine ausgelöst, die nach Australien, Brasilien, Südafrika und Kanada der fünftgrößte Exporteur von Eisenerz ist.

Während die Rallye im Ukraine-Krieg nur von kurzer Dauer war, reagierte Eisenerz positiv auf die Anzeichen, dass China nach einer Reihe von Abriegelungen von Großstädten, die im Rahmen seiner strikten Null-COVID-Politik verhängt wurden, die Wirtschaftstätigkeit ankurbeln würde.

Dieser Optimismus hat jedoch nachgelassen, da es Anzeichen dafür gibt, dass der wichtige Bausektor, der Hauptabnehmer von Stahl, Schwierigkeiten hat, sich wieder zu beleben. So sind die Preise für neue Häuser im Mai zum zweiten Mal gefallen und die Immobilienverkäufe nach Fläche sind in den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 um 16,8% gegenüber dem Vorjahreszeitraum zurückgegangen.

Während sich das verarbeitende Gewerbe etwas erholt hat, werden der Eisenerz- und der Stahlsektor viel stärker auf Immobilien- und Infrastrukturausgaben als Nachfragetreiber ausgerichtet sein.

Eisenerz erhielt am 23. Juni einen kleinen Aufschwung, als es von einem Siebenmonatstief von $109 pro Tonne am 22. Juni abprallte und bei $116 endete, nachdem der chinesische Präsident Xi Jinping erklärt hatte, seine Regierung werde die politischen Anpassungen verstärken und wirksamere Maßnahmen zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums ergreifen.

Dieser Aufschwung reichte nicht aus, um die Woche zu einem Gewinn für Eisenerz zu machen, sondern begrenzte den Verlust, was vielleicht ein Zeichen dafür ist, dass der Markt jetzt erst einmal genau sehen will, welche Schritte unternommen werden, bevor er eine nachhaltige Preiserholung unterstützt.

Die chinesische Stahlproduktion, die im Mai gegenüber April um 4,1% gestiegen ist, wirft einige Fragen auf. Die Tagesproduktion von 3,12 Millionen Tonnen ist die höchste seit Juni 2021.

Die Zahlen vom Mai sind jedoch weitgehend eine Geschichtsstunde, und es wird erwartet, dass die schwache Stahlnachfrage und die sinkenden Gewinnmargen der Stahlwerke zu einer schwächeren Produktion im Juni und Juli führen werden.

China, das etwa 55% des weltweiten Stahls produziert, verzeichnet ebenfalls steigende Lagerbestände. Argus meldete, dass die Lagerbestände der großen Hüttenwerke im Zeitraum vom 11. bis 20. Juni auf 20,5 Mio. Tonnen gestiegen sind, was einem Anstieg von 10,7% gegenüber dem Zeitraum vom 1. bis 10. Juni entspricht und etwa 30,8% über den gleichen 10 Tagen im Jahr 2021 liegt.

EISENERZIMPORTE

Wachsende Lagerbestände und eine schwächere Stahlnachfrage, da die Werke Wartungsarbeiten vorziehen oder die Produktionsraten senken, dürften in den kommenden Monaten zu einem Rückgang der Eisenerzimporte führen.

Bislang gibt es jedoch kaum Anzeichen dafür, dass dies der Fall ist, denn die Importe im Juni dürften mehr oder weniger denjenigen im Mai entsprechen.

China, das fast 70% des weltweiten Eisenerzes auf dem Seeweg kauft, wird nach Angaben des Rohstoffanalysten Kpler voraussichtlich 93,7 Millionen Tonnen importieren, während Refinitiv die Einfuhren auf etwas höhere 96,2 Millionen Tonnen schätzt.

Beide Prognosen liegen leicht über den offiziellen Zollzahlen von 92,52 Millionen Tonnen im Mai, was bedeutet, dass ein leichter Anstieg der monatlichen Importe zu erwarten ist.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass die Importe in den ersten fünf Monaten des Jahres 2022 447 Millionen Tonnen betrugen, was einem Rückgang von 5,1 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2021 entspricht und zeigt, dass die Stahlindustrie damit kämpft, sich von den COVID-19-Sperren zu erholen.

Insgesamt hat es den Anschein, dass die Eisenerz- und Stahlmärkte in der Erwartung gehandelt wurden, dass Peking insbesondere in der zweiten Jahreshälfte 2022 schnelle und wirksame Konjunkturmaßnahmen ergreifen würde.

Das kann zwar immer noch passieren, aber die Marktteilnehmer wollen anscheinend eher eine tatsächlich steigende Nachfrage sehen, als dass die Behörden darüber reden.