Von Herbert Rude

FRANKFURT (Dow Jones)--Der nächste Index-Wechseltermin im Juni dürfte sich auf den MDAX und den SDAX konzentrieren. Zwar werden die Indizes der DAX-Familie nur nach den harten Fast-Entry- und Fast-Exit-Regeln verändert, trotzdem zeichnen sich im MDAX drei Wechsel ab: In den Index drängen Rational, Tui und Traton. Eine kleine Chance dürften nach dem jüngsten Kursanstieg auch DWS haben, Schott Pharma haben ihre Chancen mit dem Rückschlag nach dem Zahlenausweis dagegen verspielt. Daneben entscheidet unter anderem die Entwicklung des Streubesitzes bei Morphosys und Encavis über weitere Veränderungen.

Morphosys werden aus dem MDAX absteigen. Sie kommen aber nur in den SDAX, wenn der Streubesitz auch nach dem Ende der verlängerten Andienungsfrist Ende Mai über 10 Prozent geblieben ist. Bei unter 10 Prozent Streubesitz würden sie keinem Index mehr angehören und zwei Handelstage nach der Mitteilung aus dem Index entnommen. Eine Mitteilung zum Ergebnis der zweiten Andienungsfrist liegt allerdings noch nicht vor.

Daneben wartet der Markt die Entwicklung der Übernahme von Encavis ab. Das Angebot von KKR & Co lief bis zum 29. Mai. Hier bleibt die Lage unklar: Sollte es hier kurzfristig noch eine Mitteilung geben mit einer Halbierung des Free-Float von aktuell knapp 75 Prozent, kann die Börse Encavis aus dem MDAX entnehmen und in den SDAX aufnehmen, sie muss das aber laut Regelwerk nicht. Das Regelwerk sieht hier eine Kann-Regelung vor. Klar ist lediglich, dass die Aktien von Encavis bei einem Streubesitz unter 10 Prozent keinem Index mehr angehören würden.

Sollte Encavis im MDAX bleiben, wäre SMA Solar voraussichtlich der zweite Absteiger. Der dritte Absteiger würde dann wohl unter Sixt, Hellofresh und RTL ausgewählt, hier war das Rennen zuletzt äußerst knapp. 


   Douglas drängt in den SDAX

Als Neuling drängt Douglas in den SDAX. Damit wird der SDAX möglicherweise vier neue Titel bekommen: Douglas, Morphosys, SMA Solar und Encavis, oder, falls Encavis im MDAX bleibt, eben Sixt, Hellofresh oder RTL. Für diese vier Neulinge werden vier Absteiger gesucht. Als heiße Kandidaten gelten nach dem aktuellen Stand Wüstenrot + Württembergische, Takkt, Heidelberger Druck und Thyssenkrupp Nucera. Sollten allerdings die Streubesitzanteile sowohl von Morphosys als auch von Encavis die Grenze von 10 Prozent unterschreiten, würden sie innerhalb von zwei Tagen aus allen Indizes entnommen. In diesem Fall würden also lediglich Douglas und SMA Solar neu in den SDAX kommen, dann würden nur zwei Absteiger gesucht. 


   TecDAX vermutlich noch unverändert - wenn Morphosys Limit nicht unterschreitet

Auch mögliche Veränderungen im TecDAX hängen am Streubesitz von Morphosys. Bleibt dieser über den 30. Mai hinaus oberhalb von 10 Prozent, stehen Veränderungen im TecDAX voraussichtlich frühestens im September an. Fällt der Streubesitz dagegen mit dem Ende der zweiten Andienungsfrist am 30. Mai unter 10 Prozent, würde ein Platz frei: Wer diesen bekommt, ist aufgrund der geringen Abstände zwischen Ionos, Pfeiffer Vacuum und Elmos Semiconductors noch nicht klar, wobei Elmos zuletzt deutlich zugelegt haben und damit die Nase vor haben könnten.

Überprüft werden die Indizes der DAX-Familie am Abend des 5. Juni, vollzogen werden mögliche Veränderungen zu den Schlusskursen am 21. Juni, wirksam werden sie zum 24. Juni. Das gilt allerdings nicht für den Fall, dass der Streubesitz von Morphosys oder möglicherweise auch von Encavis unter 10 Prozent fällt: Dann würden sie aus ihren Indizes zwei volle Handelstage nach der Mitteilung entnommen, die besten Nachrückkandidaten dann aufgenommen. 


   DAX weiterhin ohne Wechselfantasie

Da die Übernahmespekulation um Covestro zuletzt eher nachgelassen hat, bahnt sich im DAX kein Wechsel an. Einziger Aufstiegskandidat ist nach der Schwäche von Lufthansa nun Fresenius Medical Care. Von einem Fast-Entry-Platz sind sie aber weit entfernt. Und da Zalando als schwächster DAX-Titel die Position deutlich verbessert hat, wird es aus derzeitiger Sicht auch zum nächsten Überprüfungstermin nach den so genannten regulären Kriterien im September keinen Wechsel im DAX geben.

Wie der DAX werden auch die europäischen Blue-Chip-Indizes Euro-Stoxx-50 und Stoxx-50 nach dem derzeitigen Stand im Juni unverändert bleiben. Überprüft werden diese schon an diesem Abend.

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June 03, 2024 07:28 ET (11:28 GMT)