Sind die politischen Turbulenzen in Frankreich und die allgemeine Abneigung gegen europäische Aktien, insbesondere solche, deren Basiswert ein sehr hohes Exposure gegenüber dem chinesischen Markt aufweist, ein Grund dafür, dass LVMH in ein günstiges Terrain zurückgekehrt ist?
Abgesehen von spekulativen Übertreibungen während der Pandemie, wurde die LVMH-Aktie in den letzten zehn Jahren in einem klar definierten Bereich gehandelt, mit einem Boden beim 20-fachen der Gewinne und einer Decke beim 30-fachen.
Das zweite Halbjahr 2023 war durch eine sehr plötzliche Kontraktion dieses Multiplikators gekennzeichnet, der auf seinen Boden fiel, bevor Ende Januar 2024 ein Aufschwung begann. Der Kurs erreichte im März ein 29-faches der Gewinne, bevor er erneut nachließ.
Die LVMH-Aktie wird derzeit zum 22-fachen der für 2024 erwarteten Gewinne und zum 20-fachen der für 2025 erwarteten Gewinne gehandelt. Die letzten Quartalsergebnisse waren ziemlich gut, oder sagen wir, deutlich weniger schlecht als erwartet – trotz einer tatsächlichen Verlangsamung der Verkäufe im Spirituosensegment – und Bernard Arnault kauft seit einiger Zeit Aktien am Markt.
Seine Gruppe bleibt das unangefochtene Schwergewicht im Luxussektor, mit einer Marktkapitalisierung, die die Summe derer von Hermès, Richemont, Kering und Prada übertrifft, die regelmäßig in unseren Spalten diskutiert werden. Seine Stärke: eine strategische Diversifizierung von extremer Geschicklichkeit und Skaleneffekte im Marketing und Vertrieb, die auf allen Segmenten unvergleichlich sind.
Jedes dieser Segmente – Mode und Lederwaren, Uhren und Schmuck, Parfums und Kosmetika, Weine und Spirituosen, Distribution – zeigt seit zwanzig Jahren ein so unverschämtes Wachstum, dass man kaum überrascht ist, wenn der Markt irritiert reagiert, sobald dieses Wachstum ins Stocken gerät. Siehe dazu auch unser Artikel: Fundamental vs. Kosmetik.
Strukturelle Wende oder bloße Verschnaufpause? Die Antwort wird natürlich weitgehend von der Dynamik der chinesischen Nachfrage abhängen.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE ist der weltweit führende Anbieter von Luxusgütern. Der Nettoumsatz verteilt sich wie folgt auf die einzelnen Produktfamilien: - Mode und Lederwaren (46,7 %): Marken wie Louis Vuitton, Christian Dior, Celine, Loewe, Kenzo, Givenchy, Fendi, Emilio Pucci, Marc Jacobs, Berluti, Loro Piana usw.; - Uhren und Schmuck (13 %): Marken wie Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany usw.; - Parfüms und Kosmetikprodukte (10,1 %): Parfüms (Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, Givenchy usw.), Make-up-Produkte (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma usw.) usw.; - Weine und Spirituosen (6,6 %): Champagner (Moët & Chandon, Dom Pérignon, Veuve Clicquot, Krug, Ruinart, Mercier, Château d'Yquem, Domaine du Clos des Lambrays, Château Cheval Blanc, Colgin Cellars, Hennessy, Glenmorangie, Ardbeg, Belvedere, Woodinville, Volcán de mi Tierra, Chandon, Cloudy Bay, Terrazas de los Andes usw.; weltweit Nr. 1), Weine (Cape Mentelle, Château D'Yquem usw.), Cognacs (hauptsächlich Hennessy; weltweit Nr. 1), Whisky (hauptsächlich Glenmorangie) usw. Der verbleibende Nettoumsatz (23,6 %) stammt aus dem selektiven Vertrieb über die Ketten Sephora, DFS, Miami Cruiseline sowie die Kaufhäuser Le Bon Marché und La Samaritaine. Ende 2025 werden die Produkte über ein Netzwerk von 6.283 Verkaufsstellen weltweit vermarktet. Der Nettoumsatz verteilt sich geografisch wie folgt: Frankreich (8,3 %), Europa (18 %), Japan (7,9 %), Asien (26,5 %), Vereinigte Staaten (25,6 %) und Sonstige (13,7 %).
Dieses Super-Rating ist das Ergebnis eines gewichteten Durchschnitts der Rankings nach den Ratings Bewertung (Composite), EPS-Revisionen (4 Monate) und Visibilität (Composite). Wir empfehlen Ihnen, die zugehörigen Beschreibungen aufmerksam zu lesen.
Investment
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Dieses Super-Composite-Rating ergibt sich aus dem gewichteten Durchschnitt der Bewertungen in den Kategorien Fundamentaldaten (Composite), Bewertung (Composite), BNA-Revisionen für ein Jahr und Ausblick (Composite). Wir empfehlen Ihnen, die dazugehörigen Beschreibungen aufmerksam zu lesen.
Gesamt
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Dieses zusammengesetzte Rating ergibt sich aus dem Durchschnitt der Bewertungen in den Bereichen Fundamentaldaten (zusammengesetzt), Bewertung (zusammengesetzt), Fundamentaldaten-Revisionen (zusammengesetzt), Konsens (zusammengesetzt) und Sichtbarkeit (zusammengesetzt). Das Unternehmen muss in mindestens vier dieser fünf Bewertungskategorien erfasst sein, damit die Berechnung durchgeführt werden kann. Wir empfehlen Ihnen, die zugehörigen Beschreibungen aufmerksam zu lesen.
Qualität der Veröffentlichungen
Qualität der Veröffentlichungen
Dieses zusammengesetzte Rating ergibt sich aus dem Durchschnitt der Bewertungen in den Bereichen Rentabilität (zusammengesetzt), Ertragskraft (zusammengesetzt) und Finanzlage (zusammengesetzt). Damit die Berechnung durchgeführt werden kann, muss das Unternehmen in mindestens zwei dieser drei Bewertungskategorien erfasst sein. Wir empfehlen Ihnen, die zugehörigen Beschreibungen aufmerksam zu lesen.
ESG MSCI
ESG MSCI
Der MSCI-ESG-Score bewertet die Umwelt-, Sozial- und Governance-Leistung eines Unternehmens nach der Methodik von MSCI. Er ordnet das Unternehmen im Vergleich zu seinen Branchenkollegen auf einer Skala von CCC (sehr schwach) bis AAA (ausgezeichnet) ein. Dieser Score wird von Anlegern genutzt, um nicht-finanzielle Kriterien in ihre Entscheidungen einzubeziehen.
