Exklusiv-Kein Ausfallrisiko im Falle einer russischen Vermögenskonfiskation: Moody's, S&P sagen

Länder, deren Staatsanleihen von Russland gekauft wurden, würden nicht als zahlungsunfähig betrachtet werden, wenn westliche Regierungen beschließen, eingefrorene russische Reserven im Wert von 300 Milliarden Dollar zu beschlagnahmen, so die Ratingagenturen Moody's und S&P Global.

US-amerikanische und britische Beamte drängen darauf, Moskaus in Belgien und anderen europäischen Ländern blockierte Vermögenswerte zu beschlagnahmen. Sie bemühen sich um eine breitere Unterstützung der Gruppe der Sieben (G7) bei den Gesprächen im nächsten Monat, kurz vor dem zweiten Jahrestag des Beginns der russischen "militärischen Sonderoperation" in der Ukraine.

Im Juni 2022 betrachteten die Vereinigten Staaten und Moody's Russland als zahlungsunfähig, als internationale Sanktionen Moskau daran hinderten, Zahlungen an die Anleihegläubiger zu leisten - eine Interpretation, die Moskau zurückwies.

Die russische Zentralbank argumentiert, dass Frankreich, Deutschland, Großbritannien und andere Staaten ebenfalls in Verzug geraten würden, wenn die von Russland gehaltenen Anleihen beschlagnahmt würden und Russland deshalb keine fälligen Zahlungen erhalte, sagte eine mit der Ansicht vertraute Person gegenüber Reuters.

Aber Moody's sagte, seine Interpretation sei anders.

"Unsere Ratings spiegeln in der Regel keine Inhaber-spezifischen Überlegungen wider, daher würden wir das Szenario nicht als Zahlungsausfall für diese Länder behandeln", sagte Thorsten Nestmann, Senior Vice President bei Moody's Investors Service, per E-Mail als Antwort auf eine Anfrage von Reuters.

Frank Gill, Sector Lead EMEA Sovereign Ratings bei S&P Global, sagte ebenfalls gegenüber Reuters, dass es sich wahrscheinlich nicht um einen Zahlungsausfall handeln würde, da die Zinszahlungen über eine Zahlstelle erfolgen, die sie weiterhin an andere Gläubiger auszahlen würde.

Der größte Teil der eingefrorenen Reserven Russlands wird in Bargeld und den Staatsanleihen von Frankreich, Deutschland, Großbritannien, Österreich und Kanada gehalten.

Die Interpretation der Rating-Agenturen könnte die Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos zerstreuen. Einige europäische Beamte befürchten außerdem, dass eine Beschlagnahmung von Vermögenswerten einen besorgniserregenden Präzedenzfall schaffen könnte, bei dem andere Länder eine Entschädigung für frühere Militäraktionen westlicher Länder fordern.

Andrei Ryabinin, Partner bei der russischen Anwaltskanzlei Delcredere, sagte, er sei sich fast sicher, dass eine Nichterfüllung der Verpflichtungen unter diesen Umständen keinen Ausfall darstellen würde, da die Prospekte höchstwahrscheinlich Ausnahmen vorsehen, wenn Sanktionen ins Spiel kommen.

Die konkurrierende Ratingagentur Fitch lehnte es ab, ihre eigene Position zu kommentieren.

'WIR WERDEN KÄMPFEN'

Die russischen Behörden neigen insgeheim zu der Ansicht, dass die Reserven so gut wie verloren sind, sind aber entschlossen, eine rechtliche Anfechtung vorzunehmen und hart zurückzuschlagen, so vier Personen, die mit den Überlegungen der Regierung und der Zentralbank vertraut sind.

"Tief im Inneren hat sich jeder bereits von den Reserven verabschiedet", sagte eine dieser Quellen. "Es wird mit Sicherheit (ein Gerichtsverfahren) geben. Es ist eine Art Ritual. Wir werden nicht klein beigeben, wir werden kämpfen."

Eine zweite Quelle sagte, Russland habe sich von den Vermögenswerten "verabschiedet", weil es sicher sei, dass die europäischen Hauptstädte dem Druck der USA nachgeben würden.

Eine dritte Quelle stimmte zu, dass Russland wahrscheinlich nicht in der Lage sein werde, die Beschlagnahmung zu verhindern, aber mit Vergeltungsmaßnahmen drohen werde, wie z.B. der Beschlagnahmung von in Russland gefangenen westlichen Vermögenswerten und dem Abbruch der diplomatischen Beziehungen zu ausländischen Mächten, die als unfreundlich angesehen werden.

Das russische Außenministerium hat den Plan, seine Vermögenswerte zu konfiszieren, um den Wiederaufbau der Ukraine zu unterstützen, als "Piraterie des 21. Jahrhunderts" bezeichnet und erklärt, Moskau werde hart zurückschlagen. Der Kreml erklärte, Europa werde "unvermeidliche" rechtliche Konsequenzen ziehen.

Eine andere Quelle, die mit der russischen Position vertraut ist, sagte, dass ein Prozess wahrscheinlich mehrere Jahre dauern würde. Da die Reserven von der unabhängigen russischen Zentralbank gehalten werden, kann Moskau argumentieren, dass die Gelder kein Staatseigentum sind, fügte die Person hinzu.

Es war nicht sofort klar, welche Gerichtsbarkeit Russland wählen würde, um seinen Fall zu bekämpfen, aber Vladimir Pestrikov, ein Partner bei der Moskauer Anwaltskanzlei Rybalkin, Gortsunyan, Dyakin and Partners, sagte, es könnte sich für eine Anfechtung vor dem EU-Gericht entscheiden.

"Die Zentralbank könnte beim EU-Gericht eine einstweilige Verfügung beantragen, um ihre Guthaben auf den eingefrorenen Konten zu behalten, bis ihre Klage entschieden ist", sagte Pestrikov.