Russland ist seit der Revolution von 1917 nicht mehr in Zahlungsschwierigkeiten geraten, aber seine Anleihen sind jetzt zu einem Brennpunkt in den wirtschaftlichen Auseinandersetzungen mit den westlichen Ländern geworden. Ein Zahlungsausfall war bis vor kurzem unvorstellbar, da Russland im Vorfeld seines Einmarsches in die Ukraine am 24. Februar, den Moskau als "besondere Militäroperation" bezeichnet, als Investment Grade eingestuft wurde.
Hier finden Sie Antworten auf die wichtigsten Fragen:
KANN RUSSLAND ZAHLEN?
Russland sollte am Montag eine Zahlung von 649 Millionen Dollar an die Inhaber von zwei seiner Staatsanleihen leisten. Doch das US-Finanzministerium hat die Überweisung blockiert und damit verhindert, dass Russland einen Teil seiner eingefrorenen Devisenreserven für die Bedienung seiner Schulden verwenden kann.
Um eine Alternative zu finden, hat Russland den Rubel-Gegenwert dieser Zahlungen für Anleihegläubiger aus so genannten unfreundlichen Staaten auf Sonderkonten bei seinem National Settlement Depository hinterlegt.
Moskau hat eine 30-tägige Gnadenfrist ab dem Zahlungstermin, der am 4. April war.
Analysten sagen, dass Russland die Mittel und die Fähigkeit hat, zu zahlen. Das Land erhält Milliarden von US-Dollar an Einnahmen aus Energieexporten, und während etwa die Hälfte seiner Devisenreserven eingefroren sind, verfügt es über Hunderte von Millionen, die nicht eingefroren sind.
Elina Ribakova, stellvertretende Chefvolkswirtin am Institute of International Finance, sagte, dies sei wahrscheinlich eine "Zahlungsbereitschaft".
Das US-Finanzministerium hat die Korrespondenzbankgeschäfte mit Russland nicht verboten, sofern sie überprüft werden, und hat eine Lizenz erteilt, die Zahlungen im Zusammenhang mit der Bedienung von Moskaus Staatsschulden bis zum 25. Mai ermöglicht.
All dies bedeutet, dass Russland nach Ansicht von Analysten die Zahlung immer noch leisten könnte, wenn es dies wollte.
WELCHE ART VON ZAHLUNGSAUSFALL?
Im Grunde genommen ist ein Zahlungsausfall ein Vertragsbruch, obwohl der Begriff eine Vielzahl von Szenarien abdecken kann.
Ein Zahlungsverzug ist ein Versäumnis, Kapital, Zinsen oder andere fällige Beträge nach Ablauf der tilgungsfreien Zeit zu zahlen, so ein Papier von Restrukturierungsexperten des Internationalen Währungsfonds.
Es gibt jedoch auch technische Zahlungsausfälle aufgrund von Ereignissen wie Verwaltungsfehlern, die von den Marktteilnehmern im Allgemeinen als geringfügig und schnell behoben angesehen werden.
Rechtsexperten sagen, dass eine Zahlung in der falschen Währung, in diesem Fall in Rubel, eine Nichtzahlung darstellt.
Russland hat den Gedanken an einen Zahlungsausfall zurückgewiesen.
"Theoretisch könnte es zu einem Zahlungsausfall kommen, aber das wäre eine rein künstliche Situation", sagte Kreml-Sprecher Dmitri Peskow am Mittwoch. "Es gibt keine Gründe für einen echten Zahlungsausfall".
WER WÜRDE EINEN ZAHLUNGSAUSFALL MELDEN?
Die Märkte verlassen sich oft auf die Ratingagenturen, um einen Zahlungsausfall festzustellen. Ein Zahlungsausfall ist jedoch ein Zustand, keine Bonitätseinstufung, und da die großen Ratingagenturen ihre Bewertungen für Russland zurückgezogen haben, ist unklar, welche Art von Ankündigungen gemacht werden könnten.
Ein Zahlungsausfall hat weitreichende Folgen. Er könnte zum Beispiel Credit Default Swaps (CDS) auslösen - eine Versicherungspolice, die von Investoren für einen solchen Fall gekauft wird. Ein Feststellungsausschuss wird sich dazu äußern, ob ein "Nichtzahlungs"-Ereignis eingetreten ist. Eine solche Entscheidung wird jedoch in der Regel erst nach Ablauf der tilgungsfreien Zeit getroffen.
Es sind CDS-Kontrakte auf Russland im Wert von etwa 6 Milliarden Dollar ausstehend.
WAS KÖNNTE SONST NOCH PASSIEREN?
Russland könnte einseitig ein Moratorium ausrufen - einen vorübergehenden oder dauerhaften Zahlungsstopp.
Nach Angaben des IWF kann ein Moratorium als Ankündigung oder Gesetzgebung unabhängig von der ausbleibenden Zahlung vor oder nach dem Zahlungsausfall erfolgen.
Eine Regierung kann ein Moratorium als vorläufige Maßnahme ankündigen, um die Zahlungen einzustellen, bevor sie eine Umschuldung einleitet, wie es Mexiko 1982 tat.
Die Erklärung eines Moratoriums ist auch einer der möglichen Auslöser für CDS-Kontrakte.
WAS GESCHIEHT NACH EINEM AUSFALL?
Schuldverpflichtungen, die von einem Zahlungsausfall bedroht sind oder sich bereits in einem solchen befinden, werden häufig von Fonds aufgekauft, die sich auf Notlagen spezialisiert haben, entweder in der Hoffnung, bei einer eventuellen Umstrukturierung Geld zu verdienen, oder um vor Gericht eine Entschädigung zu erwirken oder stattdessen die Vermögenswerte des Schuldners zu beschlagnahmen.
Rechtsstreitigkeiten und die Beschlagnahmung von Vermögenswerten sind jedoch langwierige und kostspielige Verfahren. Viele frühere Versuche waren erfolglos, wie z.B. der Versuch von Gläubigern, das berühmte argentinische Marineschiff ARA Libertad im Jahr 2012 zu beschlagnahmen, weil ein Jahrzehnt zuvor Schulden nicht beglichen wurden, oder argentinische Dinosaurierfossilien, die in Europa ausgestellt wurden. (Berichterstattung von Karin Strohecker; Bearbeitung durch Pravin Char)
