Jose Minaya, CEO des globalen Investmentmanagers Nuveen, der ein Vermögen von 1 Billion Dollar verwaltet, sagte, die Märkte würden das Ausmaß der Zinssenkungen der Zentralbanken "wahrscheinlich überschätzen" und die Anleger müssten sich auf ein anderes Umfeld einstellen.
"Die nächsten zehn Jahre werden wahrscheinlich niedrigere Renditen als die vorangegangenen zehn Jahre bringen, denn Sie haben seit fast zwei Jahrzehnten keine Inflation mehr gesehen", sagte er auf dem Reuters Global Markets Forum.
Die US-Notenbank prüft, ob die Inflation nachhaltig auf ihr 2%-Ziel zurückgeht, um die Zinsen zu senken, nachdem sie seit März 2022 um 525 Basispunkte angehoben wurden.
Simon Freakley, CEO von AlixPartners, sagte, dass die Führungskräfte weltweit "auf das Beste hoffen, sich aber auf das Schlimmste vorbereiten", da die Vorstände der Unternehmen für ein Szenario mit hohen Zinsen planen, während sie hoffen, dass die Zinsen zumindest gegen Ende des Jahres sinken werden.
Die Diskussion in den Vorstandsetagen drehte sich darum, dass sie höhere Zinskosten als bisher angenommen bewältigen und dies in ihren Plänen und Budgets berücksichtigen müssen, sagte Freakley.
"Die Zinsen werden nur langsam sinken, und das liegt zum Teil daran, dass die internationalen Zentralbanken sie nur langsam angehoben haben", sagte Nicolai Tangen, CEO von Norges Bank Investment Management.
"Sie wollen nicht zu einer Situation wie in den 70er Jahren zurückkehren", sagte Tangen, der den größten Staatsfonds der Welt mit einem Vermögen von 1,5 Billionen Dollar leitet, und bezog sich dabei auf die anhaltende Hyperinflation in den 1970er Jahren.
Die US-Zinsfutures-Kontrakte preisen jetzt einen Leitzins von etwa 3,88% zum Jahresende ein, ausgehend von der derzeitigen Zielspanne der Fed von 5,25% bis 5,50%, und erwarten, dass die Zinssenkungen im März beginnen werden.
"März ist ein sehr realistischer Ausgangspunkt", sagte Jan Hatzius, Chefvolkswirt und Leiter des globalen Investment Research bei Goldman Sachs, der für 2024 fünf Zinssenkungen in den USA prognostiziert.
Dennoch bezweifeln einige, dass die US-Notenbank die Zinsen so schnell senken wird, wie die Märkte prognostizieren.
"Meine persönliche Meinung ist, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr nicht senkt, größer als 50% ist", sagte Minaya.
C.S. Venkatakrishnan, CEO von Barclays, sagte in Davos, er sehe "vielleicht eine" US-Zinssenkung bis zum Jahresende.
"Ich erwarte nicht, dass sich das Blatt schlagartig wendet. Ich denke, wenn Sie sich die Fragen ansehen, die wir uns vor einem Jahr oder zwei Jahren gestellt haben, dann sind sie ganz anders als die Fragen, die wir uns jetzt stellen", sagte er auf einer Veranstaltung des Wall Street Journal in Davos. (Treten Sie GMF bei, einem Chatroom auf dem LSEG Messenger, für Live-Interviews: https://lseg.group/3TN7SHH) (Berichte von Divya Chowdhury und Megan Davies in Davos, Lisa Mattackal und Anisha Sircar in Bengaluru; Bearbeitung durch Alexander Smith)
