Der chinesische Bluechip-Index CSI300 fiel um 1,6% auf den niedrigsten Schlussstand seit fast fünf Jahren. Der Shanghai Composite Index sank um 2,7% und verzeichnete damit den größten Tagesrückgang seit April 2022 und durchbrach die psychologisch wichtige 2.800-Punkte-Marke.
In Hongkong fiel der Hang Seng Index um 2,3% auf den niedrigsten Stand seit 14 Monaten, da die Anleger Immobilien- und Technologietitel abstießen.
Während die Aktienkurse fielen, stützten staatliche Banken aktiv den Yuan offshore und onshore, um nach Ansicht von Analysten einem Übergreifen von Aktien auf den Währungsmarkt entgegenzuwirken.
"Das Vertrauen der Anleger in die inländische Wirtschaftspolitik ist nach wie vor schwach", schrieb Minsheng Royal Fund Management Co in einer Mitteilung an seine Kunden und bezog sich dabei auf die Enttäuschung über das Fehlen aggressiver Konjunkturmaßnahmen für eine Wirtschaft, die im vergangenen Jahr zwar etwas stärker gewachsen ist als das offizielle Ziel der Regierung, aber nach wie vor wackelt.
Fonds aus Übersee haben in diesem Jahr bisher insgesamt etwa 1,6 Milliarden Dollar in chinesische Aktien investiert, hauptsächlich angetrieben durch aktive Fonds aus Europa und passive Gelder aus Hongkong, so Morgan Stanley in einem Bericht von letzter Woche.
Unter Berufung auf einen "erheblichen" Abwärtsdruck auf die Unternehmensgewinne schätzt die Investmentbank, dass EU-Investoren weitere 1,8 Milliarden Dollar in chinesischen Aktien verkaufen könnten, während passive Fonds aus Hongkong weitere 250 Millionen Dollar verkaufen könnten.
'STAMPEDE'
Auch chinesische Anleger meiden Aktien.
Pierre Hoebrechts, Leiter des Makro-Research bei East Eagle Asset Management, sagte, dass chinesische Haushalte eher sparen als Aktien kaufen, da es unwahrscheinlich ist, dass Peking den Aktienmarkt mit einer "Bazooka-Politik" stützen wird.
"Die Markttechnik ist ebenfalls miserabel, was durch die Verkäufe von strukturierten Produkten in Hongkong, China und Korea noch verstärkt wird.
Der chinesische Small-Cap-Index CSI 1000 verlor am Montag 5,8%, aber der Index-Futures-Kontrakt für die Lieferung im September brach um maximal 10% ein und verzeichnete einen Rekordabschlag gegenüber den Kassapreisen.
"Viele Quant-Fonds sind an den CSI 1000 gekoppelt, so dass wir einen Ansturm erleben", sagte Yuan Yuwei, Hedgefondsmanager bei Water Wisdom Asset Management, und bezeichnete chinesische Small Caps als immer noch übermütig.
In Hongkong brachten einige Analysten den Ausverkauf der Aktien mit einer Untersuchung in Südkorea in Verbindung, bei der es um den Verkauf von Derivaten durch Banken ging, die an den Hang Seng China Enterprise Index gekoppelt waren.
Die koreanische Finanzaufsichtsbehörde erklärte im Januar, sie werde jeden Fehlverkauf solcher Produkte untersuchen, in die Billionen Won an Privatanlegergeldern investiert wurden und die nun hohe Verluste machen.
Da der HSCE-Index unter das so genannte "Knock-in"-Niveau fällt, beeilen sich die Wertpapierfirmen, sich abzusichern, was "den Rückgang des Hongkong-Index beschleunigen wird", sagte Lee Hyo Seob, Leiter der Finanzdienstleistungsbranche beim Korea Capital Market Institute.
Die Aktien fielen auf breiter Front. Ein Index, der in Hongkong notierte chinesische Bauunternehmen abbildet, stürzte um 7% auf ein Rekordtief, während der Hang Seng Tech Index 3% verlor.
Chinesische Investoren suchen nach Engagements in Überseemärkten wie Japan und Indien.
Dies spiegelt sich darin wider, dass mehrere börsengehandelte Fonds (ETFs) auf dem Festland, die japanische Aktien abbilden, mit Rekordaufschlägen auf ihren Nettoinventarwert gehandelt werden, was Geldmanager zu Warnungen an die Anleger veranlasste.
In der Zwischenzeit hat ein chinesischer Fonds, der auf indische Aktien abzielt, seine Zeichnungen eingeschränkt. Damit reiht er sich ein in eine wachsende Zahl von Fonds aus dem Ausland, die ihre Investitionen einschränken, was zum Teil auf die von Peking verhängten Kontrollen der Kapitalabflüsse zurückzuführen ist. (Berichte von Samuel Shen in Shanghai, Summer Zhen in Hongkong und Rae Wee in Singapur: Bearbeitung durch Neil Fullick und Muralikumar Anantharaman)
