China hat den mittelfristigen Leitzins seit Juni bereits zweimal gesenkt, um die Kreditnachfrage anzukurbeln und die ins Stocken geratene wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Die geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen haben jedoch die Renditedifferenzen zu anderen großen Volkswirtschaften, insbesondere den Vereinigten Staaten, vergrößert und die Währung Yuan beeinträchtigt.
Alle 33 in dieser Woche befragten Marktbeobachter sagten voraus, dass die People's Bank of China (PBOC) den Zinssatz für ihre einjährigen mittelfristigen Kredite (MLF) unverändert lassen würde, wenn sie in diesem Monat fällige Kredite im Wert von 400 Mrd. Yuan (54,98 Mrd. $) verlängern wird.
Unter ihnen prognostizieren 27 bzw. 82% der Befragten, dass die Fondsangebote die Fälligkeit überschreiten werden.
"Eine leichte Liquiditätsentnahme oder -zufuhr über die MLF mag im Vergleich zu den bisher angekündigten Unterstützungsmaßnahmen nicht von Bedeutung sein; dennoch würden wir den potenziellen MLF-Betrag auf 400-420 Mrd. Yuan schätzen", sagte Frances Cheung, Zinsstrategin bei der OCBC Bank.
Die Neuvergabe von Bankkrediten in China übertraf die Erwartungen und vervierfachte sich im August im Vergleich zum Juli, da die Zentralbank versuchte, das Wirtschaftswachstum angesichts der schwachen Nachfrage im In- und Ausland zu stützen.
Während die jüngsten Daten Anzeichen für eine Stabilisierung der Wirtschaft zeigten, die seit dem zweiten Quartal rapide an Schwung verloren hat, sagten Analysten, dass mehr politische Unterstützung erforderlich sei, insbesondere für den angeschlagenen Immobiliensektor, um eine dauerhafte Erholung des Wachstums zu fördern.
Um die Kreditnachfrage auf breiter Front zu beleben und den angeschlagenen Immobiliensektor zu retten, hat China im vergangenen Monat unerwartet den Leitzins gesenkt.
"Die Entscheidung der PBOC, die Leitzinsen im letzten Monat zu senken, obwohl sich der Renminbi einem Mehrjahrestief gegenüber dem US-Dollar näherte, deutete auf eine etwas größere Toleranz gegenüber einer Währungsschwäche hin", so Julian Evans-Pritchard, Leiter des Bereichs China Economics bei Capital Economics, in einer Notiz.
"Aber die deutliche Ausweitung der Devisenmarktinterventionen seither macht deutlich, dass diese Toleranz immer noch begrenzt ist. Allein aus diesem Grund scheint es unwahrscheinlich, dass die PBOC die Zinsen in großem Umfang senken wird.
Der chinesische Yuan hat in diesem Jahr bisher mehr als 5 % seines Wertes gegenüber dem Dollar verloren und gehört damit zu den asiatischen Währungen mit der schlechtesten Performance im Jahr 2023, was die Behörden dazu veranlasst hat, ihre Bemühungen zur Verlangsamung des Abwärtstempos zu verstärken.
($1 = 7,2759 Chinesischer Yuan)
