Ein Blick von Wayne Cole auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten.

Beginnen wir mit den Staatsanleihen, denn wenn dies ein Sport wäre, würden wir es ein Comeback für die Ewigkeit nennen. Es ist noch nicht lange her, dass der Markt so schnell zusammenbrach, dass die Zivilisation, wie wir sie kennen, bedroht war, wenn man einigen Schlagzeilen glauben darf.

Jetzt, nach einigen ermutigenden Hinweisen von Vertretern der US-Notenbank, sind 10-jährige Anleihen auf dem besten Weg, ihren besten Monat seit dem globalen Crash von 2008 zu feiern, wobei die Renditen im November bisher um 61 Basispunkte gesunken sind.

Die Renditen zweijähriger Papiere sind allein in dieser Woche um 31 Basispunkte gesunken, der stärkste Rückgang seit der Mini-Bankenkrise in den USA im März. Und das alles nur, weil ein Fed-Gouverneur sagte, dass die Politik gelockert werden müsse, wenn die Inflation einige Monate lang weiter sinke, nur um einen Anstieg der Realzinsen zu verhindern.

Andererseits kam diese Äußerung von Gouverneur Waller, der normalerweise ein so verlässlicher Falke ist, dass seine plötzliche Abkehr von der lockeren Haltung weitaus größere Auswirkungen hatte. Die Märkte gehen auch davon aus, dass er eine solche Möglichkeit nicht geäußert hätte, ohne sie vorher mit dem Fed-Vorsitzenden Powell zu besprechen.

Und da Powell zufällig am Freitag zu einer Fragestunde erscheint, setzen die Bullen natürlich darauf, dass er ihren Zinssenkungswünschen entgegenkommen wird.

Selten wurde so viel auf ein "Kamingespräch" gesetzt. Die Futures haben jetzt eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im Mai vollständig eingepreist, und für März steht es sogar 50:50. Die Fed-Fonds-Futures für Dezember nächsten Jahres sind in dieser Woche um 35 Ticks gestiegen, so dass die für 2024 erwartete Lockerung insgesamt 115 Basispunkte beträgt. Beachten Sie, dass der einflussreiche Präsident der Fed New York, Williams, später am Donnerstag eine Rede hält, und er hat bei den Anlegern ein großes Gewicht.

Die Märkte werden auch anfällig für eine positive Überraschung durch den Bericht über die persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA sein, von dem sie erwarten, dass er die günstigen CPI-Daten widerspiegelt und zeigt, dass die Kerninflation im Oktober auf 3,5% gesunken ist.

Für die Europäische Union stehen am Donnerstag eigene Inflationsdaten an, und Analysten vermuten, dass die Risiken für eine negative Überraschung nach den gedämpften Messwerten aus Deutschland und Spanien bestehen.

Der Median der Prognosen geht bereits davon aus, dass die HVPI-Inflation in der EU auf 2,7% sinken wird, den niedrigsten Stand seit Mitte 2021. Dies ist ein Grund dafür, dass die Futures fast vollständig auf eine Zinssenkung der EZB bereits im April eingestellt sind.

Der schwindelerregende Rückgang der Treasury-Renditen hat den Dollar ein wenig grün hinter den Ohren aussehen lassen. Mit einem Verlust von 3,7% steht der Dollar-Index vor seinem schlechtesten Monat seit November letzten Jahres.

Auch gegenüber dem Yen hat er um 3,1% nachgegeben, was den stärksten Rückgang in diesem Jahr bedeuten würde, während der Euro in diesem Monat um 3,8% zugelegt hat.

Der Dollar hat gegenüber dem Yuan 2,6% verloren, was für ein so streng gehandhabtes Währungspaar eine erhebliche Bewegung darstellt, und erhielt keinen Auftrieb durch eine eher enttäuschende Umfrage zum chinesischen Einkaufsmanagerindex am Donnerstag.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Donnerstag beeinflussen könnten:

- Auftritte der EZB-Mitglieder Lagarde, Enria, McCaul und Jochnick

- Das Mitglied des geldpolitischen Ausschusses der BoE, Greene, spricht, ebenso wie der stellvertretende Gouverneur der Riksbank, Bunge

- EU-Inflationsdaten nach dem HVPI für November, deutsche Einzelhandelsumsätze und Arbeitslosenzahlen, französischer VPI, PPI und Verbraucherausgaben

- US-Daten zu PCE, wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung, anstehenden Hausverkäufen und dem Chicagoer Einkaufsmanagerindex