Die Bank of Japan wird wahrscheinlich in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres aus ihrer lockeren Geldpolitik aussteigen, selbst wenn der Anstieg der Inflation und der Lohnverhandlungen in diesem Jahr nicht aufrechterhalten werden kann, sagte das ehemalige BOJ-Vorstandsmitglied Takahide Kiuchi am Donnerstag.

Die BOJ ist der Ansicht, dass die Fortsetzung ihrer lang anhaltenden lockeren Geldpolitik das Risiko von Nebenwirkungen auf die Wirtschaft erhöhen kann und könnte "diese Logik" nutzen, um die Politik zu beenden, selbst wenn das Inflationsziel von 2% nicht erreicht werden kann, sagte Kiuchi auf dem Reuters Global Markets Forum (GMF).

Im Rahmen ihrer Politik der Renditekurvensteuerung (YCC) hält die BOJ die kurzfristigen Zinssätze bei minus 0,1% und die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen bei 0%, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln und ihr Inflationsziel von 2% nachhaltig zu erreichen.

Im Juli unternahm die Zentralbank Schritte, um die langfristigen Zinssätze angesichts der höheren Inflation stärker ansteigen zu lassen, beschrieb diese Maßnahme jedoch als Maßnahme, um die YCC nachhaltiger zu gestalten. Die Märkte sahen darin einen weiteren Schritt der BOJ, ihr massives Konjunkturprogramm zurückzufahren.

"Der letzte Schritt könnte die Streichung der ETFs (Exchange Traded Funds) aus der Bilanz der Bank of Japan sein, aber vielleicht dauert das noch ein paar Jahre, vielleicht bis zum Ende der Amtszeit von Herrn Ueda", sagte Kiuchi. Ueda, der im April zum Gouverneur ernannt wurde, wird seine fünfjährige Amtszeit 2028 beenden.

Innerhalb des neunköpfigen Gremiums gab es keinen Konsens darüber, wie schnell die BOJ ihren massiven geldpolitischen Stimulus zurückfahren kann. So vertrat Vorstandsmitglied Toyoaki Nakamura die Ansicht, dass es für eine Straffung der Geldpolitik noch zu früh sei, ganz im Gegensatz zu der Ansicht des anderen Vorstandsmitglieds Naoki Tamura, der ein Ende der Negativzinsen Anfang nächsten Jahres in Aussicht stellte.

"Ich glaube, dass Herr Ueda die feste Absicht hat, die Geldpolitik zu ändern", sagte Kiuchi, der jetzt leitender Wirtschaftswissenschaftler beim Nomura Research Institute ist.

Kiuchi rechnete damit, dass die Lohnverhandlungen im Frühjahr durch die sinkende Inflation beeinträchtigt werden, so dass die Lohnzuwachsrate im nächsten Jahr niedriger ausfallen könnte als in diesem Jahr. "Das könnte eine Enttäuschung sein", sagte er. (Treten Sie GMF bei, einem Chatroom im Refinitiv Messenger, um Live-Interviews zu führen: https://tinyurl.com/yyr3x6pu)