Die portugiesische Regierung hat die Regeln verschärft, nachdem sie ursprünglich im Februar 2023 angekündigt hatte, das System der goldenen Visa abzuschaffen, das für die Verschärfung der Immobilienkrise verantwortlich gemacht wurde. Sie hatte bereits versucht, Immobilieninvestitionen aus den großen Städten in entvölkerte Gebiete umzuleiten.
Das Programm, das wohlhabenden Nicht-EU-Bürgern, die in Portugal investieren, das Recht einräumt, im Land zu leben, hat seit seiner Einführung im Jahr 2012 Gelder in Höhe von 7,3 Milliarden Euro (8 Milliarden Dollar) angezogen. Die meisten Teilnehmer kommen aus China, Brasilien und den Vereinigten Staaten.
Etwa 90 % dieses Geldes flossen in Immobilien, was zu Beschwerden führte, dass dies die Immobilienpreise in einem der ärmsten Länder Westeuropas in die Höhe trieb.
Die Europäische Kommission hat inzwischen ein Ende solcher Programme gefordert und dabei Sicherheitsrisiken angeführt.
Geld in Investmentfonds zu investieren, ist seit 2015 eine Option im Rahmen des portugiesischen Programms, aber es wird erwartet, dass dies nun der Hauptkanal sein wird. Andere Möglichkeiten sind Spenden für Kultur- oder Forschungsprojekte.
"Immobilien haben immer den Fokus von den anderen Optionen weggenommen", sagte die Anwältin Vanessa Lima von Prime Legal, die unter anderem Ausländern bei der Beantragung des Visums hilft.
"Die wichtigste Art der Investition wird (von nun an) in Fonds erfolgen - daran besteht kein Zweifel."
Um in Frage zu kommen, müssen Antragsteller 500.000 Euro in einen oder mehrere qualifizierte Fonds einzahlen.
Die portugiesische Börsenaufsichtsbehörde CMVM, die die Fonds zertifiziert, sagte, sie könne keine Liste derjenigen vorlegen, die für Investitionen mit dem Goldenen Visum in Frage kommen. Lima schätzt, dass es etwa 40 sind, obwohl einige möglicherweise nicht mehr für Investitionen offen sind.
Zu denjenigen, die hoffen, davon zu profitieren, gehört der Investmentfonds für nachhaltige Landwirtschaft Pela Terra, der bereits dabei hilft, fast 1.000 Hektar Ackerland in der Region Alentejo zu regenerieren.
"Die neuen Vorschriften sind Wind in unseren Segeln", sagte Alex Lawry-White von Pela Terra.
Er bezeichnete die Änderungen als "Korrektur" von Regeln, die zu Problemen wie höheren Hauspreisen geführt hatten, und fügte hinzu: "Das Goldene-Visa-Programm sollte die Gemeinschaft ... in den Mittelpunkt stellen."
Jim Davidson, ein Pela Terra-Investor aus den Vereinigten Staaten, sagte, dass Immobilien immer noch eine Option waren, als er den Golden-Visa-Prozess begann, dass er sich aber der wachsenden negativen Stimmung gegenüber dem Programm bewusst gewesen sei. Er sagte, Pela Terra entspreche eher seinen Werten und seiner Ethik.
Ein anderer Fonds, Sharing Education, investiert in internationale Schulen in Portugal.
"Wir haben ein steigendes Interesse der Anleger festgestellt, weil sie nach etwas anderem suchen", sagte Goncalo Santos, der Leiter der Abteilung Investor Relations.
NÖTIGKEIT
Obwohl es noch keine offiziellen Daten gibt, sagten drei auf goldene Visa spezialisierte Anwälte gegenüber Reuters, dass sie erwarten, dass die Fonds bald 80-90% aller derartigen Investitionen ausmachen werden. Aber da der Immobilienmarkt gesperrt ist, werden wahrscheinlich insgesamt weniger Gelder nach Portugal fließen.
"Die Leute tun dies nicht aus dem Wunsch heraus zu investieren, sondern aus der Notwendigkeit heraus, die goldenen Visa zu bekommen", sagte Francisco Barata Salgueiro, ein Seniorpartner, der für die Abteilung für ausländische Investitionen bei EDGE International Lawyers verantwortlich ist.
Wer mindestens 250.000 Euro in kulturelle Projekte oder 500.000 Euro in die wissenschaftliche Forschung investiert oder 10 Arbeitsplätze schafft, kann sich ebenfalls ein goldenes Visum sichern. Die Antragsteller müssen eine Überprüfung des Strafregisters zulassen und nachweisen, dass sie keine Schulden haben.
Lima von Prime Legal glaubt, dass jetzt, da Immobilien nicht mehr in Frage kommen, mehr Fonds gegründet werden - und dass einige bestehende Fonds sich von Immobilien weg orientieren werden - und dass Spenden für kulturelle Projekte beliebter werden.
Nuri Katz von der Beratungsfirma Apex Capital Partners sagte jedoch, dass der Ausschluss von Immobilieninvestitionen Portugal für Investoren unattraktiver machen würde, die sich dann den goldenen Visaregelungen anderer Länder zuwenden würden. Das benachbarte Spanien gehört zu den Ländern, die Immobilieninvestitionen noch zulassen.
Die Tatsache, dass die in Frage kommenden Fonds nur 60% ihrer Gelder in Portugal investieren müssen, würde den Nutzen des Programms für das Land weiter verringern, so Katz.
Anwälte und Beratungsfirmen beklagen seit langem, dass das Goldene-Visum-Verfahren langsam und bürokratisch ist, und einige wollten mehr Klarheit über die neuen Regeln, die sowohl direkte als auch indirekte Immobilieninvestitionen ausschließen.
"Wenn ein Fonds in eine Fabrik investieren will, ist das dann eine indirekte Investition in Immobilien?", fragte Salgueiro von EDGE. "Wir glauben nicht, aber diese Unsicherheiten sind aufgekommen."
Die Anwältin Raquel Cuba Martins sagte, einige ihrer Kunden seien auch wegen des politischen Risikos besorgt. Portugal wird im März Neuwahlen abhalten, nachdem die Regierung nach einer Reihe von Skandalen zusammengebrochen ist.
"Wir haben bereits (Anträge) zurückgezogen, weil die Gesetzgebung instabil ist und es keine Sicherheit gibt", sagte Martins. "(Andere) ziehen es vor, jetzt zu investieren und mit dem Prozess zu beginnen, anstatt auf eine mögliche Änderung durch eine neue Regierung zu warten." ($1 = 0,9111 Euro)
