Doch die Anleger lassen sich nicht abschrecken, sondern investieren 2023 wieder in Anleihen, nachdem sie im letzten Jahr aus dem Markt ausgestiegen sind, und zwar aufgrund des gleichen Renditeanstiegs, der so viel Leid verursacht hat.
Gemischte US-Anleihefonds - die in Staats- und Unternehmensanleihen investieren - sind auf dem Weg zu einem dritten Jahr mit negativen Renditen, nachdem sie 2022 zwischen 11% und 14% verloren haben, so das Finanzdatenunternehmen EPFR.
Europäische Fonds haben in diesem Jahr nach zwei schlechten Jahren praktisch keine Rendite erzielt, wie die Morningstar-Daten zeigen. Staatsanleihenfonds haben noch schlechter abgeschnitten und werden sowohl in den USA als auch in Europa drei Jahre lang Verluste verzeichnen.
"Die Preisanpassung war ziemlich aggressiv - ich würde sagen brutal", sagte Stefano Fiorini, Manager für globale Rentenfonds bei Generali Investments Partners.
Der Hauptgrund für den jahrelangen Ausverkauf waren die raschen Zinserhöhungen der Zentralbanken zur Eindämmung der Inflation.
In jüngster Zeit war der Schuldige die US-Wirtschaft, die trotz der Erhöhung der Kreditkosten durch die Federal Reserve auf den höchsten Stand seit 22 Jahren vorankam. Sorgen über die hohe Staatsverschuldung und der Rückzug der Zentralbanken aus den Anleihemärkten haben ebenfalls eine Rolle gespielt.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe ist laut Refinitiv-Daten auf dem Weg zum dritten jährlichen Anstieg in Folge, zum ersten Mal seit dem Wirtschaftschaos der frühen 1980er Jahre. In der vergangenen Woche kletterte er auf über 5% und erreichte damit den höchsten Stand seit 2007. Die Renditen von Anleihen steigen, wenn die Kurse fallen, und umgekehrt.
Ein Citi-Index, der die Stärke der US-Wirtschaftsdaten im Vergleich zu den Prognosen der Analysten abbildet, zeigt, dass sie allen Erwartungen trotzen. Viele Anleger sind der Meinung, dass dies bedeutet, dass die Fed die Zinssätze in nächster Zeit nicht senken muss.
"Die Anhebung der Prognosen in den USA war einfach unglaublich", sagte Oliver Blackbourn, ein Multi-Asset-Portfoliomanager bei Janus Henderson. "(Es) hat jeden überrascht."
Der Trost für die Verwalter von Anleihenfonds ist, dass die Renditen für die Anleger jetzt viel attraktiver sind als vor drei Jahren, als sie nahe bei Null lagen. Jetzt können die Zinserträge die Renditen von Anleihenfonds positiv halten, selbst wenn die Kurse weiter fallen.
Beim ICE BofA US Treasury Index beispielsweise zeigt eine Kennzahl, die als Rendite-Laufzeit-Verhältnis bezeichnet wird, dass die Renditen von hier aus um etwa 0,85 Prozentpunkte steigen müssten, um einen Kursrückgang zu verursachen, der groß genug wäre, um die Zinszahlungen für ein Jahr auszugleichen, die derzeit bei etwa 5 % liegen.
Und viele Anleger glauben immer noch, dass sich die US-Wirtschaft irgendwann abschwächen wird und dass die Fed die Zinsen ordnungsgemäß senken wird, was den Anleihen Auftrieb geben wird.
"Sie haben endlich einen kleinen Puffer", sagte Jonas Goltermann, Marktökonom bei der Unternehmensberatung Capital Economics. "Irgendwann wird dieser Handel richtig sein, aber trauen Sie sich, wieder einzusteigen?"
Nach Angaben des Investment Company Institute sind in diesem Jahr rund 160 Milliarden Dollar in US-Anleihefonds geflossen, nachdem die Anleger im vergangenen Jahr rund 225 Milliarden Dollar abgezogen hatten.
Die Bank of America teilte mit, dass die Zuflüsse in langlaufende Treasury-Fonds in der vergangenen Woche mit 5,6 Milliarden Dollar so hoch waren wie noch nie.
Die Anleger entscheiden sich in der Regel für passive börsengehandelte Fonds, die billiger und einfacher zu handeln sind, obwohl viele große aktive Fonds immer noch Bargeldrückflüsse verzeichnen.
Viele Anleger bleiben jedoch misstrauisch gegenüber Anleihen und bevorzugen Geldmarktfonds, bargeldähnliche Anlagen, die derzeit hohe Renditen und weniger Risiko bieten.
ICI-Daten zeigen, dass das Vermögen der US-Geldmarktfonds von 4,6 Billionen Dollar im Oktober letzten Jahres auf 5,6 Billionen Dollar angewachsen ist.
"Das Argument ist: Ich will nur ein festverzinsliches Instrument halten, weil der Carry viel höher ist", sagte Max Kettner, Chef-Multi-Asset-Stratege bei HSBC. "Das ist in Ordnung, aber dann sitzen Sie auf dem Instrument mit der höchsten Rendite, und das ist Bargeld."
