Angesichts des wichtigen monatlichen US-Arbeitsmarktberichts, der im Laufe des Tages veröffentlicht werden sollte, war die Aktivität am Devisenmarkt gedämpft.
"Aus der Sicht des Kabelmarktes könnte diese Veröffentlichung die Rallye fortsetzen (NFP verfehlt oder entspricht den Schätzungen) oder den Aufwärtstrend begrenzen, sollte der Bericht stärker ausfallen als erwartet", sagte IG-Analyst Warren Venketas.
Das Pfund hat in dieser Woche gegenüber dem Dollar um 1,5% zugelegt, so viel wie seit Anfang Dezember nicht mehr, und gegenüber dem Euro um fast 1,1% - das wäre der größte wöchentliche Anstieg seit fast vier Monaten.
Der Hauptgrund dafür ist die Umlenkung von Anlegerkapital aus dem sicheren Hafen Dollar, nachdem die Gesetzgeber in Washington ein Gesetz verabschiedet haben, das die Kreditaufnahme der US-Regierung aussetzen würde.
Eine Reihe von Signalen von Vertretern der Federal Reserve in dieser Woche, dass die Zentralbank bei ihrem Treffen am 13. und 14. Juni zur Erörterung der Geldpolitik möglicherweise untätig bleiben wird, haben diese Entwicklung noch verstärkt.
Dies hat zu einer deutlichen Anpassung der Zinserwartungen geführt. Händler gehen nun von einer 29%igen Chance aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Monat anheben wird, verglichen mit einer 70%igen Chance vor einer Woche.
Da die Inflation in Großbritannien hartnäckig hoch bleibt, haben die Händler die Aussichten für die Geldpolitik in Großbritannien ebenfalls neu bewertet.
Die Geldmärkte gehen davon aus, dass die britischen Zinssätze bis zum Jahresende einen Höchststand von 5,32% erreichen werden, während sie derzeit bei 4,50% liegen. Vor einem Monat war man noch davon ausgegangen, dass die britischen Zinsen im Dezember bei 4,80% liegen würden.
Da die Renditen der US-Staatsanleihen nach der Verabschiedung eines Gesetzes im Kongress zur Anhebung des Kreditlimits der US-Regierung und zur Vermeidung eines potenziell katastrophalen Zahlungsausfalls zurückgegangen sind, sind die britischen Renditen gestiegen, was dem Pfund Sterling einen Vorteil verschafft - zumindest theoretisch.
Der Aufschlag der 10-jährigen britischen Gilt-Renditen gegenüber den 10-jährigen Treasuries hat sich in dieser Woche auf den größten Wert seit Anfang 2009 ausgeweitet.
In der Praxis hat das Pfund Sterling jedoch nicht annähernd so viel Auftrieb erhalten, wie man angesichts des Aufschlags von 50 Basispunkten, den Gilts gegenüber Staatsanleihen erzielen, erwarten könnte.
Jordan Rochester, ein Stratege bei Nomura, sagte in einer kürzlich erschienenen Notiz, dies sei typisch für eine Schwellenländerwährung - eine Beschreibung, die dem Pfund Sterling angesichts seiner hohen Volatilität und seiner Empfindlichkeit gegenüber der Innenpolitik oft zugeschrieben wird.
"Eine hartnäckige Inflation in Großbritannien wird die Dauer des Zinserhöhungszyklus der BoE verlängern = geringeres Wachstum, weniger Zuflüsse aus Großbritannien", sagte er.
Die globalen Wachstumserwartungen nehmen ab, Vermögensverwalter halten eine kleine Long-Position in Pfund Sterling - was ihnen weniger Anreiz gibt, sich mit Pfund Sterling einzudecken - und die Korrelation der Währung mit den Anleiherenditen ist schwächer als die des Dollars mit den Treasury-Renditen, so Rochester.
Das alles ist auf die Stagflation zurückzuführen. Großbritannien hat die höchste Inflation und das langsamste Wachstum unter den G7-Staaten. Großbritannien hat eine Rezession vermieden, aber der Druck, den die Lebenshaltungskostenkrise auf Verbraucher und Haushalte ausübt, ist angesichts der jüngsten Daten zu Konjunktur, Beschäftigung und Kreditvergabe offensichtlich.
