Die chinesische Zentralbank senkte den Zinssatz für einjährige Kredite um 10 Basispunkte und ließ den Zinssatz für fünfjährige Kredite unangetastet. Dies war eine Überraschung für die Analysten, die eine Senkung um 15 Basispunkte erwartet hatten.
Die Enttäuschung über den mageren Schritt führte dazu, dass chinesische Blue Chips um 0,4% nachgaben und den niedrigsten Stand seit fast neun Monaten erreichten, während der australische Dollar als Indikator für das China-Risiko kurzzeitig einbrach.
Die Anleger haben auf eine Wiederholung der massiven Steuerausgaben gehofft, die die Wirtschaft in der Vergangenheit angekurbelt haben, auch wenn Peking nicht gewillt scheint, seine Kreditaufnahme zu erhöhen.
Tatsächlich wurde am Markt gemunkelt, dass die Behörden eine Senkung des fünfjährigen Zinssatzes gerade deshalb übersprungen haben, weil noch wichtigere Maßnahmen anstanden.
Die Stimmung wurde auch durch einen Ansturm chinesischer Unternehmen begünstigt, die Pläne für Aktienrückkäufe vorstellten, da die Aufsichtsbehörden ihre Unterstützung für diese Maßnahmen zum Ausdruck brachten.
Der MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans fiel um 0,4% auf ein neues Jahrestief, nachdem er in der vergangenen Woche um 3,9% gefallen war. Der japanische Nikkei stieg um 0,4%, nachdem er in der vergangenen Woche um 3,2% gefallen war.
Die EUROSTOXX 50-Futures und die FTSE-Futures stiegen beide um 0,1%, während die S&P 500-Futures und die Nasdaq-Futures nahezu unverändert blieben. Die Ergebnisse des KI-Lieblings Nvidia am Mittwoch werden ein wichtiger Test für die Bewertungen sein.
Analysten sind besorgt, dass der Markt zu sehr auf die Technologiebranche fixiert ist, was ihn anfällig für einen tieferen Rückschlag macht.
Die jüngste Umfrage der BofA unter Fondsmanagern ergab, dass die Stimmung so wenig bärisch ist wie seit Februar 2022 nicht mehr, während die Bargeldbestände fast ein Zweijahrestief erreicht haben. 3 von 4 Befragten erwarten eine sanfte oder gar keine Landung der Weltwirtschaft.
Die Analysten von Goldman Sachs sind unterdessen der Meinung, dass es für Anleger immer noch Spielraum gibt, Aktienpositionen aufzustocken.
"Die Wiedereröffnung des Rückkaufsperrfensters wird die Aktiennachfrage in den kommenden Wochen ankurbeln, obwohl eine Flut von Aktienemissionen, die für diesen Herbst erwartet werden, einen teilweisen Ausgleich schaffen könnte", schreiben sie in einer Notiz.
PARSING POWELL
Die Aktienbewertungen wurden zum Teil durch einen starken Anstieg der Anleiherenditen unter Druck gesetzt, wobei die 10-jährige US-Anleihe letzte Woche mit 4,328% ein 10-Monatshoch erreichte.
Am frühen Montag stiegen die Renditen wieder auf 4,28% und ein Ausbruch über 4,338% würde sie auf ein Niveau bringen, das seit 2007 nicht mehr erreicht wurde.
Die Märkte gehen davon aus, dass der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, den Renditesprung auf der Konferenz in Jackson Hole in dieser Woche sowie die jüngsten starken Wirtschaftsdaten zur Kenntnis nehmen wird. Das BIP Now der Atlanta Fed liegt in diesem Quartal bei berauschenden 5,8%.
"Es ist eine Gelegenheit für Powell, eine aktualisierte Einschätzung der wirtschaftlichen Bedingungen zu geben, die jetzt stärker als erwartet erscheinen und die Argumente für weitere Zinserhöhungen untermauern", sagte Marc Giannoni, Analyst bei Barclays.
"Es würde uns allerdings überraschen, wenn er einen konkreten Ausblick geben würde, da die wichtigsten Daten für den August (Beschäftigung, Verbraucherpreisindex und Einzelhandelsumsätze) noch vor der September-Sitzung veröffentlicht werden.
Die Mehrheit der befragten Analysten ist der Meinung, dass die Fed mit den Zinserhöhungen fertig ist, während die Futures eine 31%ige Chance auf eine weitere Erhöhung bis Dezember implizieren.
Der Anstieg der Renditen verhalf dem Dollar zu einem fünfwöchigen Anstieg und einem Neunmonatshoch gegenüber dem japanischen Yen bei 146,56. Am Montag wurde er bei 145,36 gehandelt, da der Markt das Risiko einer japanischen Intervention befürchtet.
Der Euro notierte ebenfalls fest bei 158,14 Yen, stand aber unter dem Druck des Dollars bei $1,0881, nachdem er in der vergangenen Woche 0,7% verloren hatte.
Der Anstieg des Dollars und der Renditen belastete den Goldpreis bei $1.891 je Unze, nachdem er in der vergangenen Woche ein Fünfmonatstief erreicht hatte.
Die Ölpreise stiegen am Montag leicht an, nachdem sie eine siebenwöchige Gewinnsträhne unterbrochen hatten, da Sorgen über die chinesische Nachfrage das knappe Angebot ausglichen.
Brent stieg um 52 Cent auf $85,32 je Barrel, während US-Rohöl um 62 Cent auf $81,87 je Barrel zulegte.
Die Preise für Flüssigerdgas (LNG) wurden durch das Risiko eines Streiks in australischen Offshore-Anlagen gestützt, der etwa 10% des weltweiten Angebots betreffen könnte.
