Die Fed hatte am Mittwoch die Zinsen um einen Viertelprozentpunkt angehoben. Powell sagte, die Wirtschaft müsse sich noch verlangsamen und der Arbeitsmarkt schwächer werden, damit die Inflation "glaubhaft" zum 2%-Ziel der US-Notenbank zurückkehren könne.
Analysten erwarten, dass die EZB die Zinssätze um 25 Basispunkte anheben wird und dass Präsidentin Christine Lagarde "rein datengetriebene Leitlinien" vorlegen wird - was bedeutet, dass sie nicht erwähnt, dass eine weitere Straffung erforderlich ist - oder dass sie in ihren Kommentaren über die künftige Politik die Konditionalität und Unsicherheit betonen wird.
Ein solches Szenario könnte die Renditen senken, da die Märkte auf eine Zinssenkung in der ersten Hälfte des nächsten Jahres wetten. Aus diesem Grund wird die Zentralbank darauf bedacht sein, dovishe Äußerungen zu vermeiden, die zu einer Lockerung der finanziellen Bedingungen führen könnten.
Die Geldmärkte preisen weiterhin einen Endsatz von knapp unter 4% ein, wobei der kurzfristige Euro-Terminsatz der EZB für Dezember 2023 bei 3,86% liegt, was die Erwartung eines Depo-Satzes von 3,96% zum Jahresende impliziert. Sie schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September auf etwa 50% ein. Der Depo-Satz liegt derzeit bei 3,5%.
"Die EZB wird höchstwahrscheinlich wie die Fed in der vergangenen Nacht den Zinssatz um 25 Basispunkte anheben, aber den September völlig offen lassen, abhängig von den eingehenden Daten", so Jamie Searle, European Rates Strategist bei Citi, in einer Research Note.
"Dennoch wird der Markt nach Nuancen suchen, obwohl die morgigen Inflationsdaten auf Länderebene eine bessere Orientierung bieten könnten", fügte er hinzu.
Deutschland, Frankreich und Spanien werden Verbraucherpreisdaten veröffentlichen, die Aufschluss darüber geben könnten, ob der Inflationstrend die EZB dazu veranlassen wird, den Zinserhöhungszyklus im September zu unterbrechen.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark für den Euroraum, fiel um 0,5 Basispunkte auf 2,45% und lag damit nicht weit von der Mitte der Spanne der letzten Monate entfernt.
Sie erreichte am 10. Juli mit 2,679% den höchsten Stand seit Mitte März, nachdem sie seit April über 2,2% lag.
Die Renditen der US-Staatsanleihen stiegen, wobei die 10-jährige Anleihe um 1,5 Basispunkte (BP) zulegte. Sie waren am Mittwoch bei unruhigem Handel gesunken, nachdem die Fed die Tür für eine weitere Zinserhöhung offen gelassen hatte, was die Marktteilnehmer als unwahrscheinlich ansahen.
Die Anleger werden auch die Renditespannen zwischen dem Kernmarkt und der Peripherie im Auge behalten, die in letzter Zeit unverändert geblieben sind, nachdem sie sich den größten Teil des Jahres über verengt hatten.
Sie erwarten, dass die EZB ihre Prognose für die Reinvestition der Kapitalzahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren, die im Rahmen des Pandemiekaufprogramms (PEPP) erworben wurden, bis mindestens Ende 2024 nicht ändern wird.
Für den Fall, dass die EZB die quantitative Straffung des PEPP als mögliche Option erwähnt, rechnen sie jedoch mit einer Ausweitung des Drucks auf die Spreads, vor allem auf Italien, da dieses Land der Hauptnutznießer des PEPP-Sicherheitsnetzes ist.
Die Zentralbank betrachtet diese Reinvestitionen als erste Verteidigungslinie gegen eine übermäßige Ausweitung der Renditespannen im gesamten Euroraum, die den geldpolitischen Transmissionsmechanismus beeinträchtigen könnte.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen sank um 1 Basispunkt auf 4,10%, während der Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen bei 164,5 Basispunkten lag. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo; Redaktion: Toby Chopra und Bernadette Baum)
