Dennoch war die Benchmark-Rendite für Bundesanleihen im Euroraum auf dem besten Weg, ihren ersten monatlichen Anstieg seit September 2023 zu verzeichnen, da die Märkte die von den Anlegern als zu ehrgeizig erachteten Wetten auf Leitzinssenkungen Ende 2023 zurücknahmen.
Einige Analysten rechneten damit, dass schwache Wachstums- und Inflationszahlen aus dem Euroraum, die am Mittwoch veröffentlicht werden, die Erwartung einer weiteren geldpolitischen Lockerung der EZB verstärken könnten.
Die EZB-Terminkontrakte auf den Euro-Kurzfristzins (ESTR) preisen 149 Basispunkte für Zinssenkungen im Jahr 2024 ein, nachdem sie am späten Freitag noch bei 140 Basispunkten lagen, und berücksichtigen eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im April vollständig.
Die EZB-Politiker sagten am Montag, dass der nächste Schritt der Zentralbank eine Zinssenkung sein würde, gaben aber keinen Hinweis auf den genauen Zeitpunkt oder den Auslöser für die Maßnahmen. EZB-Falke Peter Kazimir sagte, es sei wahrscheinlicher, dass dies im Juni als im April geschehe.
Die Marktteilnehmer bezeichnen Zentralbanker, die für eine straffe Geldpolitik zur Kontrolle der Inflation eintreten, als Falken, während Tauben sich mehr auf das Wirtschaftswachstum und den Arbeitsmarkt konzentrieren.
"Zusammen mit der aufgeschlossenen Rhetorik der EZB verleiht dies (ein wahrscheinlicher Rückgang der Inflations- und Wachstumsdaten) dem aggressiven Depo-Pfad, der in den ESTR-Terminkontrakten abgezinst wird, zusätzliche Überzeugung", sagte Rainer Guntermann, Zinsstratege bei der Commerzbank.
In der vergangenen Woche fielen die Renditen im Euroraum, und die Märkte erhöhten ihre Wetten auf Zinssenkungen, als EZB-Präsidentin Christine Lagarde auf der Pressekonferenz nach einer geldpolitischen Sitzung einen leicht dovishen Ton anschlug.
"Wir erwarten, dass die BIP-Daten bestätigen werden, dass sich der Euroraum in einer Rezession befindet, während wir glauben, dass die Inflationsdaten entgegen dem Konsens sowohl bei der Gesamt- als auch bei der Kerninflation nach unten zeigen werden", sagte George Buckley, Chefökonom für Großbritannien und den Euroraum bei Nomura.
Die Renditen 10-jähriger deutscher Anleihen fielen um 5,5 Basispunkte auf 2,24%. Sie werden den Monat voraussichtlich 21 Basispunkte höher beenden.
Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank Federal Reserve (FOMC) wird am Mittwoch um 1900 GMT seine geldpolitische Entscheidung bekannt geben.
Laut einer Reuters-Umfrage wird die Fed bis zum zweiten Quartal warten, bevor sie die Zinsen senkt, wobei der Schritt eher im Juni als im Mai zu erwarten ist. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group rechnen Händler jedoch mit einer 50%igen Chance auf eine Zinssenkung im März.
"Die Forward Guidance in der Erklärung der Fed wird wahrscheinlich von einer steigenden zu einer neutralen Haltung übergehen", sagte Xiao Cui, Senior Economist bei Pictet Wealth Management, der erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen fiel um 6 Basispunkte auf 3,76%. Der Abstand zwischen den Renditen 10-jähriger italienischer und deutscher Anleihen lag bei 150 Basispunkten, nachdem er in der vergangenen Woche 149,3 Basispunkte erreicht hatte, den niedrigsten Stand seit dem 1. April 2022.
Analysten sagten, dass das von der EZB Mitte Dezember angekündigte schrittweise Auslaufen der Reinvestitionen im Rahmen des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) die Anleihen hoch verschuldeter Länder unterstützt. Die Kurse von Anleihen entwickeln sich umgekehrt zu den Renditen.
Die Renditespanne zwischen Italien und Deutschland fiel von rund 180 Basispunkten am 14. Dezember auf unter 150 Basispunkte Ende letzter Woche, während sich die Marktpreise für die Zinssenkungen der EZB im Jahr 2024 im gleichen Zeitraum kaum veränderten, von 150 Basispunkten auf rund 145 Basispunkte.
Die Bank of England (BoE) veröffentlicht das Sitzungsprotokoll nach ihrer Zinsentscheidung am Donnerstag um 1200 GMT. Die schwedische Riksbank wird ihre geldpolitische Entscheidung am selben Tag um 0830 GMT bekannt geben.
Citi erwartet, dass die BoE die Zinssätze unverändert lässt und bekräftigt, dass sie aufgrund von Inflationsrisiken wahrscheinlich noch einige Zeit auf einem restriktiven Niveau bleiben werden.
Die Citi erwartet auch, dass die Riksbank die Zinssätze nicht ändern wird und sich gegen eine frühzeitige Zinssenkung wehren wird. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo; Redaktion: Bernadette Baum und Mark Potter) ;))
