Das Unternehmen, das vom globalen Handelshaus Trafigura kontrolliert wird, erklärte, dass die verbesserten Marktbedingungen und die Wiedereinführung eines niederländischen Programms zur Unterstützung der Energiekosten es ermöglichen werden, die Anlage noch in diesem Monat wieder in Betrieb zu nehmen, wenn auch nicht mit der vollen Jahreskapazität von 315.000 Tonnen.
Es ist die zweite europäische Hütte, die in diesem Jahr aus der Wartungs- und Instandhaltungsphase kommt, nachdem Glencore im Februar seine Hütte in Nordenham in Deutschland mit einer Jahreskapazität von 165.000 Tonnen wieder in Betrieb genommen hat.
Der Zinkmarkt scheint die Nachricht gut aufgenommen zu haben. Die Dreimonatsnotierung an der London Metal Exchange (LME) erreichte am Dienstag mit $2.974 pro Tonne ein 13-Monats-Hoch. Derzeit notiert es mit $2.880 nur knapp unter diesem Wert.
Zink erhält Auftrieb durch den breiteren Strom von Anlagegeldern in den Basismetallsektor. Aber auch bei Zink hat sich das Blatt gewendet, da sich der Schwerpunkt von den Engpässen bei den Hütten auf die Versorgungsprobleme bei den Minen verlagert hat.
MARKT KNAPPER ALS ERWARTET
Die Schmelzlöhne sind in diesem Jahr eingebrochen, was ein Zeichen dafür ist, dass die Verfügbarkeit von Minenkonzentraten knapper wird.
Die Benchmark-Konditionen wurden in diesem Jahr auf 165 $ pro Tonne festgelegt, gegenüber 274 $ im Jahr 2023. Das sieht für die Hüttenwerke bereits großzügig aus. Die Spotkonditionen für chinesische Importlieferungen sind laut der Preisberichterstattungsagentur Fastmarkets auf 30-50 $ gesunken, den niedrigsten Stand seit 2018.
Dies ist der Höhepunkt eines zweijährigen Rückgangs der Minenproduktion. Laut der International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) schrumpfte die weltweite Minenproduktion 2022 um 2,3% und 2023 um weitere 1,2%.
Die jüngste Prognose der Gruppe geht davon aus, dass sich das Minenangebot in diesem Jahr verbessern wird, allerdings nur um marginale 0,7 % und vor allem dank des Hochlaufs der Kipushi-Mine in der Demokratischen Republik Kongo mit einer Jahresproduktion von 250.000 Tonnen.
Die ILZSG geht davon aus, dass das Metallangebot in diesem Jahr nur um 0,6 % zunehmen wird, während bei der letzten Sitzung der Gruppe im Oktober noch ein Wachstum von 3,3 % erwartet wurde.
Die drastische Herabstufung der globalen Produktion erklärt, warum die ILZSG ihren erwarteten Angebotsüberschuss für 2024 von einer Schwemme von 367.000 Tonnen auf viel geringere 56.000 Tonnen gesenkt hat.
Das Umdenken der ILZSG in Bezug auf das Minenangebot und die starke Senkung des prognostizierten Überschusses spiegeln die jüngsten Prognosen der Schwesterorganisation International Copper Study Group wider.
Es gibt jedoch einen entscheidenden Unterschied zwischen den beiden Metallen.
DER PREIS STIMMT
Die Versorgungsschwierigkeiten der Kupferminen sind größtenteils auf betriebliche Einschränkungen oder, im Falle der geschlossenen Mine Cobre Panama, auf ein Mandat des Obersten Gerichtshofs zurückzuführen.
Die meisten der Zinkminen, die im letzten Jahr geschlossen wurden, haben dies zum großen Teil aufgrund des Preises getan.
Der LME-Zinkpreis ist von einem Rekordhoch von 4.896 $ pro Tonne im März 2022 auf einen Tiefststand von 2.215 $ im Mai 2023 eingebrochen und hat dabei eine Reihe von Preiseinbußen hinterlassen.
Die jüngste Erholung bedeutet jedoch, dass die Preise jetzt etwa 400 $ pro Tonne über den Produktionskosten des 90. Perzentils liegen, so die Analysten der Citi.
Jede Mine hat ihre eigene Kostenkonfiguration und für einige reicht der Preis allein vielleicht nicht aus, aber je höher der Preis steigt, desto größer ist das Potenzial für Neustarts.
Der schwedische Produzent Boliden beispielsweise verhandelt mit den Gewerkschaften in seiner Tara-Mine in Irland über einen neuen Vertrag, der den Weg für die Wiederaufnahme des Betriebs nach einem Jahr Stillstand ebnen würde.
Die Ergebnisse einer Urabstimmung unter den Gewerkschaftsmitgliedern werden am Freitag erwartet, wie lokale Nachrichtenquellen berichten.
Der Preis hat bereits abgestimmt.
FLÜSSIGE LANDSCHAFT
Die ILZSG schätzt, dass die Produktion der europäischen Zinkminen im Jahr 2023 um 6,2 % gesunken ist und prognostiziert für dieses Jahr einen weiteren Rückgang um 7,9 % aufgrund der Schließung von Tara und der Mine Aljustrel in Portugal.
Wenn Boliden seinen Tarifvertrag für Tara erhält, wird sich das ändern, ebenso wie die Wiederinbetriebnahme der Hütten in Budel und Nordenham die Dynamik bei veredelten Metallen verändert, insbesondere in Europa.
Die Fundamentaldaten für Zink sind derzeit sehr unbeständig.
Das gilt auch für die Positionierung der Fonds auf dem Londoner Markt.
Noch im Februar, als der LME-Preis noch unter $2.500 pro Tonne lag, waren die Investmentfonds insgesamt mit Zink im Minus.
Zum Ende der letzten Woche waren sie mit 27.036 Kontrakten netto long. Mit 59.391 Kontrakten ist die Zahl der Long-Positionen so hoch wie seit Juni 2022 nicht mehr.
Die Bullenpositionierung der Anleger ist im Vergleich zu anderen Basismetallen wie Kupfer, das stärker auf die Energiewende ausgerichtet ist, immer noch bescheiden.
Sie dürfte auch volatiler sein, einfach weil sich die fundamentale Situation von Zink so schnell ändert.
Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.
