Das verbesserte Risikoprofil indischer Schuldtitel macht 30-jährige Anleihen attraktiv, sagt Bandhan AMC

Bandhan Asset Management hat aufgrund der strukturellen Verringerung des Risikoprofils inländischer festverzinslicher Wertpapiere und des Plans des Fondshauses, die Wiederanlagerisiken zu verringern, den einzigartigen Schritt gewagt, in indische Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 30 Jahren zu investieren, so der Leiter des Bereichs Fixed Income.

"Anstatt für die nächsten 10 Jahre bei etwa 7% zu bleiben, ist es besser, für 30 Jahre zu bleiben", sagte Suyash Choudhury, der Anleihen im Wert von etwa 900 Milliarden Rupien (10,86 Milliarden Dollar) verwaltet.

Das Fondshaus investiert seit Dezember in diese Anleihen in seinen aktiv verwalteten Programmen, deren AUM rund 40 Milliarden Rupien beträgt, und widerspricht damit der Konvention, solche Papiere mit langer Laufzeit den Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds zu überlassen.

Seit dem 1. Dezember ist die Rendite 30-jähriger indischer Anleihen um 36 Basispunkte auf 7,14% gefallen, während die Rendite 10-jähriger Benchmark-Anleihen um 22 Basispunkte auf 7,06% gesunken ist.

"Wir sind bei 30-jährigen Anleihen übergewichtet und mehr als 85% dieser (aktiven) Fonds sind in 30-jährige Anleihen investiert. Diese Ansicht hat sich nach dem Umfang der Haushaltskonsolidierung im Haushalt noch einmal bestätigt.

Die drei großen makroökonomischen Parameter zur Bewertung des Risikos eines Landes - Leistungsbilanzdefizit, Fiskaldefizit und Inflation - entwickeln sich positiv, was weitgehend auf die Regierungs- und Geldpolitik zurückzuführen ist, so Choudhury.

Darüber hinaus fügte der Fondsmanager hinzu, dass Indien mit der fortschreitenden Fortsetzung der Politik von einem risikoreichen zu einem risikoarmen Schwellenland wird, was zu einer Neubewertung von Risikoanlagen führen sollte.

Er sagte auch, dass die Renditen 30-jähriger Staatsanleihen unter die 10-jährigen Renditen sinken, eine Umkehrung, die sich auch bei den Staatsanleihen der Zentralregierung abspielen könnte.

"Wenn mehr Anleger zu glauben beginnen, dass es sich um einen strukturellen Handel handelt, könnten sie bereit sein, eine Prämie zu zahlen, um ihre Mittel für 30 Jahre zu binden, und das ist der Punkt, an dem die Kurve invertiert werden könnte.

Choudhury wies auch darauf hin, dass die Wiederanlage ein großes Risiko darstellt, da die Zinssätze in den nächsten zwei bis drei Jahren deutlich niedriger sein könnten, und empfahl den Anlegern, die gewichtete durchschnittliche Laufzeit ihrer Portfolios zu erhöhen.

"Anleger müssen berücksichtigen, dass das Wiederanlagerisiko real ist und sollten, soweit es das Mandat zulässt, bei der Duration long gehen." ($1 = 82,8990 indische Rupien)