Da sich die Inflation in den USA abkühlt und das Wachstum robust bleibt, rechnen bullishe Anleger damit, dass die bevorstehende Gewinnsaison die Rallye, die die Aktien auf den höchsten Stand seit Monaten gebracht hat, weiter anheizen wird.

Der mit Spannung erwartete Inflationsbericht vom Mittwoch zeigte, dass die Verbraucherpreise im Juni so langsam gestiegen sind wie seit März 2021 nicht mehr. Dies nährt die Hoffnung, dass die US-Notenbank ihre geldpolitische Straffung bald beenden wird.

In Verbindung mit einem robusten Arbeitsmarkt nähren die günstigen Inflationsdaten die Hoffnungen derjenigen, die darauf wetten, dass die Wirtschaft vor einem so genannten Goldlöckchen-Szenario aus abkühlender Inflation und stetigem Wachstum steht, das als positiver Hintergrund für die Aktienrallye angesehen wird. Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um 16,5% gestiegen und befindet sich auf dem höchsten Stand seit April 2022.

Dieser Optimismus könnte in den kommenden Tagen auf die Probe gestellt werden, wenn die Gewinne des zweiten Quartals veröffentlicht werden. Die Rallye hat die Bewertungen des S&P 500 weit über die historischen Niveaus hinausgetrieben, so dass für die Unternehmen mehr auf dem Spiel steht, solide Ergebnisse zu melden, um ihre Aktienkurse zu rechtfertigen.

"Der Markt wird in den nächsten Wochen sehr ertragsabhängig sein", sagte Chuck Carlson, Chief Executive Officer bei Horizon Investment Services. Sie sehen höhere Bewertungen. Ich denke, dass mit dieser Rallye auch die Erwartungen gestiegen sind.

Laut Refinitiv Datastream wird der S&P 500 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19,2 gehandelt, verglichen mit seinem langfristigen Durchschnitt von 15,6.

Am Freitag wird es spannend, unter anderem mit den Ergebnissen mehrerer großer Banken und der UnitedHealth Group. Nach Angaben von Refinitiv wird erwartet, dass die Gewinne im zweiten Quartal um 6,4% gegenüber dem Vorjahreszeitraum gesunken sind.

Die Aktien setzten ihre seit Jahresbeginn andauernde Rallye nach dem CPI-Bericht fort, wobei der S&P 500 im Nachmittagshandel zuletzt um 0,8% zulegte. Die Renditen von Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Anleihekursen bewegen, fielen, nachdem die kühleren Zahlen zum Verbraucherpreisindex die Hoffnung geschürt hatten, dass die Fed die Zinserhöhung abgeschlossen hat.

Es ist ganz klar, dass der Rücken der Inflation gebrochen ist und das zeigt sich jetzt in den Daten", sagte Jamie Cox, geschäftsführender Partner bei Harris Financial Group. Die Märkte kommen langsam zu dem Schluss, dass die Zinserhöhungen hinter uns liegen.

Dennoch behalten einige Anleger die Renditen von Staatsanleihen weiterhin mit Vorsicht im Auge. Der Rückgang am Mittwoch folgt auf einen stetigen Anstieg der Renditen in den letzten Wochen, einschließlich eines Anstiegs um 60 Basispunkte bei der 10-jährigen US-Rendite seit Anfang April.

Der jüngste Anstieg ist jedoch größtenteils auf eine Verbesserung der Wirtschaftsaussichten zurückzuführen. Dieses Umfeld sollte auch Aktien zugute kommen - solange es durch bessere Unternehmensaussichten bestätigt wird, so die Anleger.

Wenn die Prognosen der Unternehmen gut sind, könnte der Aktienmarkt weiter steigen", sagte King Lip, Chefstratege bei Baker Avenue Wealth Management.

Wenn andererseits die Prognosen und die Aussichten für das Gewinnwachstum weniger robust sind als der Zinsanstieg, dann werden Sie wahrscheinlich, zumindest auf kurze Sicht, den Höchststand bei Aktien erreichen.

Lip hat Positionen in Transportwerten aufgebaut, von denen er erwartet, dass sie nach positiven Wirtschaftsdaten profitieren werden. Angesichts steigender Bewertungen hat er einige Large-Cap-Technologiewerte abgebaut.

Allerdings sind einige Anleger der Meinung, dass die Auswirkungen der Zinserhöhungen der Fed um 500 Basispunkte seit Anfang letzten Jahres noch nicht vollständig in der Wirtschaft zu spüren sind und ein Abschwung noch bevorstehen könnte.

Bryant VanCronkhite, leitender Aktienportfoliomanager bei Allspring Global Investments, ist bei Aktien, die vom Wirtschaftswachstum abhängig sind, vorsichtig und hat sich für eine Übergewichtung einiger defensiver Marktbereiche, wie z.B. Basiskonsumgüter, entschieden.

Sobald wir die Berichte der Unternehmen sehen, werden wir anfangen, echte Daten und Beweise dafür zu bekommen, welches der beiden Lager richtig ist, sagte er.