Die Anleger lassen die geopolitischen Spannungen beiseite und investieren in taiwanesische Aktien. Dank der rasanten Entwicklung der Aktien im Bereich der künstlichen Intelligenz und der Chipherstellung verzeichneten sie die größten ausländischen Zuflüsse seit Jahren.

Die Welle des Enthusiasmus, die auch dem technologielastigen Nasdaq zu seinem besten ersten Halbjahr seit 40 Jahren verholfen hat, läuft auf Hochtouren, da der Markt wie kein anderer von Spitzenunternehmen entlang der gesamten Lieferkette für Computerhardware und -software dominiert wird.

Die ausländischen Nettokäufe in Höhe von 12 Mrd. $ in den sechs Monaten bis Juni sind die höchsten seit der ersten Jahreshälfte 2008, und die Performance des taiwanesischen Benchmark-Index - er ist in diesem Jahr in US-Dollar gerechnet um 20% gestiegen - ist die beste in Asien.

Die glänzende Rallye wurde kaum durch die sich verlangsamende Wirtschaft Taiwans, die wiederholten Machtdemonstrationen des chinesischen Militärs oder den Krieg in der Ukraine beeinträchtigt, der deutlich macht, was in der Straße von Taiwan auf dem Spiel steht.

Die Anleger sind der Meinung, dass sie umso stabiler ist, als der festgefahrene Konflikt die Chinesen davon abhält, aktiv zu werden, und die Risiken gemanagt werden können, indem die Positionen liquide gehalten werden, mit einem Auge auf einen möglichen schnellen Ausstieg.

Und Marktbeobachter sagen, dass die KI-Rallye noch weiter gehen kann.

"Was wir jetzt sehen, ist ein taktischer Handel, der tendenziell auf einem kurzfristigen Anlagehorizont vor dem Bewertungshöhepunkt des Technologiesektors basiert", sagte Carlos Casanova, Asien-Chefökonom bei Union Bancaire Privee.

"Eine mögliche Eskalation der Ereignisse in der Straße von Taiwan ist für diese Anleger weniger relevant", sagte er.

China beansprucht das demokratisch regierte Taiwan als sein eigenes Territorium, eine Ansicht, die von der Regierung in Taipeh heftig bestritten wird.

China hat im vergangenen August und erneut im April Kriegsspiele in der Nähe von Taiwan veranstaltet und fliegt regelmäßig Militärflugzeuge über die Mittellinie der Straße von Taiwan, die zuvor als inoffizielle Barriere zwischen den beiden Staaten diente.

Der berühmte Investor Warren Buffett nannte die geopolitischen Spannungen "eine Überlegung" bei seiner Entscheidung, im vergangenen Jahr den größten Teil einer Beteiligung an dem Riesen Taiwan Semiconductor Manufacturing Co nur wenige Monate nach dem Kauf zu verkaufen.

"Niemand kann sagen, dass er sich keine Sorgen über die militärische Bedrohung durch China macht", sagte ein Veteran der taiwanesischen Fondsverwaltung, der unter der Bedingung der Anonymität sprach, um frei sprechen zu können.

"Aber wir leben schon seit langem mit den Spannungen zwischen beiden Seiten der Straße", sagte er. "Die gesamte KI-Lieferkette befindet sich in Taiwan, und die Eintrittsbarrieren für potenzielle Wettbewerber sind ziemlich hoch.

"Das macht die taiwanesische KI-Lieferkette für ausländische Investoren sehr attraktiv, und wir glauben, dass ihre Mittelzuflüsse das ganze Jahr über stark sein werden.

KLARER GEWINNER

Die Aktien von Unternehmen mit künstlicher Intelligenz sind in diesem Jahr stark gestiegen, nachdem Produkte wie ChatGPT gezeigt haben, dass sie vollständige Sätze recherchieren und vorbereiten können.

Investoren sind der Meinung, dass der taiwanesische Markt in einer einzigartigen Position ist, um davon zu profitieren, da er dem Wachstum des Sektors von Anwendungen bis hin zu Komponenten ausgesetzt ist, wo die Nachfrage wieder ansteigt.

"Für den erwarteten Umschwung im Halbleitersektor ist Taiwan der klare Gewinner in Asien und wird dies wahrscheinlich auch bleiben", sagte Frank Benzimra, Leiter der Asien-Aktienstrategie bei der Societe Generale.

Zu den Hardwareherstellern, die davon profitieren werden, gehören der Leiterplattenhersteller Unimicron, der Netzwerk-Switch-Hersteller Accton Technology und der Auftragselektronikhersteller Hon Hai Precision Industry, so die Maklerfirma KGI Asia.

Die Aktienkurse der Wistron Corp, die sich auf die Montage von Servern konzentriert, des Laptop-Herstellers Quanta Computer und der Chipdesign-Unternehmen Alchip Technologies und Global Unichip haben sich in diesem Jahr mehr als verdoppelt.

"Wir stehen am Anfang der laufenden KI-Revolution", sagte Andrew Swan, Leiter für asiatische Aktien ohne Japan beim Hedgefonds Man GLG, der in diesem Jahr sein Engagement ausgebaut hat.

Cathie Woods Ark Investment Management hat TSMC im Juni ebenfalls gekauft, während Vanguard und PineBridge Investments Asia laut Unternehmensangaben und Medienberichten im letzten Quartal ebenfalls ein Engagement in Alchip aufgebaut haben.

Allerdings ist nicht jeder optimistisch, und da die Exporte und die Binnenwirtschaft durch die schwächelnde Nachfrage unter Druck geraten sind, hat Goldman Sachs darauf hingewiesen, dass weitere ausländische Kapitalzuflüsse nur möglich sind, wenn die Erträge steigen.

Außerdem stehen im Januar 2024 Präsidentschaftswahlen an, die wahrscheinlich Spannungen und politische Probleme an die Oberfläche bringen werden.

"Wir sehen keine unmittelbare Gefahr, dass sich die Beziehungen zwischen beiden Seiten der Straße zu einem Krieg ausweiten könnten", sagte Clarence Chan, Leiter der Abteilung für Kundenlösungen im asiatisch-pazifischen Raum (ohne Japan) bei BNY Mellon Investment Management mit einem Volumen von 1,9 Billionen Dollar, die in Taiwan-Aktien investiert haben.

"Die chinesische Regierung hat andere, unmittelbarere Prioritäten wie die Jugendarbeitslosigkeit und die wirtschaftliche Erholung von COVID, als Taiwan." (Geschrieben von Tom Westbrook; Zusätzliche Berichterstattung von Summer Zhen in Hongkong; Bearbeitung von Kim Coghill)