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Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG

Unternehmen: Vita 34 AG
ISIN: DE000A0BL849

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 18.05.2018
Kursziel: 15,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Henrik Markmann

Vita 34 setzt erste Schritte zu Erreichung der Mittelfristziele
erfolgreich um
 
Vita 34 hat gestern die Einführung eines Einstiegspreismodells sowie die
Umsetzung erster Kostensenkungsmaßnahmen angekündigt.
 
Produkteinführung mit neuer Preisstruktur: Das neue Produkt ('VitaPur')
richtet sich mit einer neuen Preisstruktur (geringerer Einstandspreis für
die Einlagerung mit höherer wiederkehrender Jahresgebühr) speziell an
preissensible Kunden und soll dazu beitragen, die Marktdurchdringung in den
Kernmärkten der DACH-Region weiter zu erhöhen. Vor der Übernahme des
preisaggressiven Wettbewerbers Seracell gingen von den historisch
durchschnittlich rund 8.000 Neukunden p.a. etwa 5.000 in Seracells
Kundenbestand über und nur ca. 3.000 zu Vita 34. Um auch die preissensiblen
Kunden zu erreichen, war es u.E. zwingend notwendig, ein Produkt mit
geringerer finanzieller Hürde einzuführen. So liegt bspw. der
Einstandspreis des neuen Produkts VitaPur bei 990 Euro, wohingegen das
Produkt VitaPlus einmalig 1.990 Euro kosten. Wir gehen im wichtigen
deutschen Markt nun davon aus, dass es Vita 34 mit dem neuen Produkt
'VitaPur' gelingt, bis 2021 die 8.000 Neukunden p.a. vollständig für sich
zu gewinnen.
 
Genehmigung der verlängerten Transportzeit erteilt: Darüber hinaus wurde
der Antrag auf Verlängerung der maximal zulässigen Transportdauer frisch
entnommenen Nabelschnurbluts vom Paul-Ehrliche-Institut genehmigt. Die
maximal zulässige Zeitspanne zwischen Entnahme und Einlagerung von
Nabenschnurblut hat sich damit von bisher 48 Stunden auf 72 Stunden erhöht.
Vita 34 kann in Zukunft durch die verlängerte Transportzeit den Versand-
und Herstellungsprozess insgesamt kosteneffizienter strukturieren, da keine
aufwendigen Zusatzuntersuchungen der Nabelschnurpräparate bei
Überschreitung der 48 Stunden-Frist mehr nötig sind.
 
Bewertungsmodell angepasst: Wir hatten bereits auf die geplante
Produkteinführung sowie das Genehmigungsverfahren zur Verlängerung der
Transportzeit hingewiesen, jedoch unsere Prognosen bis zur tatsächlichen
Einführung bzw. Genehmigung noch nicht angepasst. Da der Vorstand für das
laufende Jahr aufgrund von Ramp-up-Effekten nur geringe Umsatzund
Ergebniseffekte erwartet, lassen wir unsere Prognosen für 2018 unverändert.
In der mittel- und langfristigen Planung haben wir nun eine Kostenersparnis
im niedrigen einstelligen Prozentbereich (MONe: rund 0,5 Mio. Euro p.a.)
berücksichtigt, sodass Vita 34 durch die getroffenen Maßnahmen dem
mittelfristigen Ziel eines EBITDA in 2021 von 10,0 Mio. Euro näher kommt
(MONe EBITDA 2021: 7,3 Mio. Euro vs. zuvor: 6,8 Mio. Euro). Weiteren
positiven Newsflow erwarten wir in den nächsten Monaten insbesondere durch
zusätzliche Kostenoptimierungsprogramme.
 
Fazit: Vita 34 setzt erfolgreich erste Maßnahmen zur weiteren
Marktdurchdringung in der DACH-Region und Kostenreduzierung um. Neue
Impulse für die Aktie dürfte u.a. die Fortsetzung der
Buy-and-Build-Strategie liefern. Nach Anhebung unserer Prognosen erhöhen
wir unser Kursziel auf 15,00 Euro (zuvor: 14,30 Euro) und bestätigen damit
unser Rating 'Halten'.
 
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern
in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen
gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum
Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16501.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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E-Mail: research@montega.de

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