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EQS/Original-Research: Uzin Utz AG (von Montega AG): Kaufen

18.11.2020 | 10:46
 
 Original-Research: Uzin Utz AG - von Montega AG 
 
Einstufung von Montega AG zu Uzin Utz AG 
 
Unternehmen: Uzin Utz AG 
ISIN: DE0007551509 
 
Anlass der Studie: Update 
Empfehlung: Kaufen 
seit: 18.11.2020 
Kursziel: 75,00 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: - 
Analyst: Charlotte Meese 
 
Starke Q3-Zahlen stützen den eingeschlagenen Wachstumskurs trotz eines 
unsicheren Marktumfelds 
 
Uzin Utz hat jüngst starke Q3-Zahlen veröffentlicht, die im Einklang mit der 
allgemeinen Markterholung über die Sommermonate und der bislang guten 
Auslastung im Bausektor liegen. In Anbetracht der zunehmenden Visibilität 
hat das Unternehmen einen qualitativen Ausblick für das Gesamtjahr 
ausgegeben und erwartet nunmehr ein insgesamt gutes Jahr. 
 
Getrieben von der stabilen Entwicklung der Baukonjunktur und Nachholeffekten 
in den Kernmärkten sowie der weiterhin hohen Nachfrage nach Baustoffen und 
-chemikalien verzeichnete Uzin Utz im dritten Quartal einen Umsatzanstieg 
auf 99,6 Mio. Euro (+3,9% yoy). Insbesondere die Märkte Deutschland und 
Niederlande konnten weiterhin stabile Wachstumsraten aufweisen, während die 
Entwicklung in anderen Märkten angesichts des herausfordernden Marktumfelds 
durchwachsen war. 
 
Dank des wieder anziehenden Umsatzwachstums und damit verbundener 
Skalierungseffekte erhöhte sich die Kostenbasis lediglich unterproportional, 
sodass Uzin Utz ein starkes operatives Ergebnis von 10,7 Mio. Euro erzielte 
(Vj.: 9,3 Mio. Euro). Wir hatten uns angesichts der geringen Visibilität 
nach Q2 deutlich konservativer positioniert, sodass unsere Prognose 
übertroffen wurde (MONe: 7,8 Mio. Euro). Zudem dürften sich der hohe 
Digitalisierungsgrad und die Flexibilität der operativen Prozesse (v.a. im 
Vertrieb) ergebniserhöhend ausgewirkt haben. Infolgedessen konnte die Marge 
in Q3 deutlich auf 10,7% ausgebaut werden (Q3/19: 9,7%; MONe: 8,0%). 
 
Insgesamt erzielte das Unternehmen nach 9M trotz eines schwierigen 
Marktumfelds in Q2 sowohl eine Erlössteigerung (+1,5% yoy) als auch einen 
deutlichen Ergebniszuwachs (+5,6% yoy). Auf Basis des bislang erreichten 
Niveaus sind auch wir für Q4 optimistisch gestimmt. So implizieren unsere 
aktualisierten Prognosen bei einem stabilen Umsatz ein weiter verbessertes 
operatives Ergebnis (MONe Q4: Umsatz +0,9% yoy; EBIT +17,3% yoy). 
 
Vor dem Hintergrund der bereits hohen Kapazitätsauslastung in den Werken und 
der Umsetzung der Wachstumsstrategie ??zPASSION 2025??o kündigte Uzin Utz jüngst 
den Erwerb eines Grundstücks in den Niederlanden an. Im zweitgrö?Yten Markt 
des Unternehmens wird in naher Zukunft mit dem Bau eines neuen Produktions- 
und Lagerstandorts begonnen, der ein ähnliches Produktspektrum wie der 
Hauptsitz Ulm aufweisen soll (u.a. Klebstoffe) und die Lagerkapazitäten 
massiv erweitert. Da sich das Projekt allerdings noch in der Planungsphase 
befindet und zum jetzigen Zeitpunkt noch keine konkreten Details verkündet 
wurden, haben wir sowohl die damit einhergehenden Investitionen als auch die 
Umsatz- und Ertragspotenziale noch nicht in unseren Schätzungen 
berücksichtigt. 
 
Fazit: Uzin Utz hat gezeigt, dass die starke Positionierung inmitten eines 
bislang stabilen Branchenumfelds und die Wachstumsstrategie in erfreulichen 
Ergebnissen resultieren. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen auch in 
Q4 eine gute Entwicklung aufweisen wird, was u.E. noch nicht ausreichend vom 
Markt honoriert wird (6M vs. CDAX: -10,7%). Infolge der Anhebung unserer 
Ergebnisprognosen sowie der Fortschreibung des DCF-Modells bestätigen wir 
die Kaufempfehlung mit neuem Kursziel von 75,00 Euro (zuvor: 70,50 Euro). 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss 
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / 
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ 
 
?ober Montega: 
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit 
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst 
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch 
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als 
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert 
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung 
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig 
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär 
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega 
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde 
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen 
Small- und MidCap-Unternehmen aus. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/21858.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
Montega AG - Equity Research 
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 
Web: www.montega.de 
E-Mail: research@montega.de 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

November 18, 2020 04:46 ET (09:46 GMT)

Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
MDAX 0.09%34389.65 verzögerte Kurse.11.67%
SDAX PERFORMANCE INDEX 9:00-20:00 0.14%16645.39 verzögerte Kurse.12.58%
TECDAX PERFORMANCE INDEX 9:00-20:00 -0.03%3722.04 verzögerte Kurse.15.85%
UZIN UTZ AG 0.00%83.5 verzögerte Kurse.53.49%
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PU
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CI
2019Uzin Utz Ag Reports Earnings Results for the Half Year Ended June 30, 2019
CI
2018UZIN UTZ AG (DB : UZU) acquired Pajarito.
CI
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Marktkapitalisierung 421 Mio 489 Mio -
Marktkap. / Umsatz 2021 1,07x
Marktkap. / Umsatz 2022 1,04x
Mitarbeiterzahl 1 413
Streubesitz 20,4%
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Frank-Werner Dreisörner Vice Chairman-Supervisory Board
Rainer Kögel Member-Supervisory Board
Paul-Hermann Bauder Member-Supervisory Board
Amelie Klußmann Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber