Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag an den US-amerikanischen und globalen Märkten

Es besteht kein Zweifel daran, dass es in diesem Jahr keine Zinssenkungen in den USA geben wird.

Nach wochenlangen Befürchtungen der Märkte, dass die Disinflation in den USA angesichts des nach wie vor kräftigen Wirtschaftswachstums ins Stocken geraten könnte, haben die Spitzen der Federal Reserve klargestellt, dass die Zinssenkungspläne für dieses Jahr bis auf weiteres auf Eis liegen.

Obwohl die Entscheidungsträger der Fed noch im letzten Monat ihre Erwartung von bis zu drei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt im Jahr 2024 zu bekräftigen schienen, hat sich das Bild seitdem deutlich gewandelt.

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, wiederholte in den letzten Tagen eine Reihe ähnlicher Äußerungen seiner Kollegen und sagte am späten Dienstag, dass die hartnäckige Inflation und die immer noch starke US-Wirtschaft bedeuten, dass die restriktive Politik mehr Zeit braucht, um zu wirken.

"Die jüngsten Daten haben uns eindeutig nicht zu mehr Zuversicht veranlasst, sondern deuten darauf hin, dass es wahrscheinlich länger als erwartet dauern wird, diese Zuversicht zu erreichen", sagte Powell auf einem Forum in Washington, was wahrscheinlich sein letzter öffentlicher Auftritt vor der Sitzung am 30. April und 1. Mai sein wird.

Die Fed-Futures nehmen die Botschaft auf und preisen für das gesamte Jahr nur noch eine Lockerung um 40 Basispunkte ein - weniger als zwei Senkungen um je einen Viertelpunkt. Die Unsicherheit über eine Zinssenkung vor den Wahlen im November ist wieder aufgetaucht, und bis zur Sitzung am 18. September sind jetzt nur noch 23 Basispunkte an Zinssenkungen eingepreist.

Die bisher relativ bescheidene Reaktion von Aktien und Anleihen auf Powells unverblümte Botschaft zeigt jedoch, in welchem Ausmaß die Märkte bereits Zweifel an einer Zinssenkung hegten.

Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen überstiegen kurzzeitig wieder die 5%-Marke, fielen aber am frühen Mittwoch wieder auf 4,95% zurück.

Die jüngste Umfrage der Bank of America unter globalen Fondsmanagern ergab einen massiven Rückgang der Gesamtallokationen in Anleihen um 20 Prozentpunkte - der größte monatliche Rückgang seit 2003 -, so dass die Vermögensverwalter eine Nettountergewichtung von 14% verzeichneten.

Das Ausmaß der Outperformance der US-Wirtschaft, die durch die Einzelhandels- und Industriesondierungen vom März dieser Woche unterstrichen wurde, die die 'GDPNow'-Schätzung der Atlanta Fed für das Wachstum im ersten Quartal auf knapp 3% ansteigen ließen, wurde durch die jüngsten globalen Prognosen des Internationalen Währungsfonds unterstrichen.

Der Fonds geht nun davon aus, dass die US-Wirtschaft in diesem Jahr um 2,7% wachsen wird - etwa 1,2 Prozentpunkte mehr als noch vor sechs Monaten.

Das so genannte 'Beige Book' der US-Notenbank zu den neuesten wirtschaftlichen Bedingungen wird im Laufe des Mittwochs veröffentlicht. Am Dienstag wurde bekannt, dass der Wohnungsbau im vergangenen Monat stark zurückgegangen ist, was die Konjunktur an anderer Stelle belastete.

Mit der Veröffentlichung der Unternehmensgewinne für das erste Quartal haben die US-Aktien den Schlag von Powell bisher auch weitgehend weggesteckt.

Der S&P500 schloss zum dritten Mal in Folge im Minus und erreichte den niedrigsten Stand seit fast zwei Monaten. Der Rückgang fiel jedoch mit 0,2% bescheiden aus und die Futures sind vor der heutigen Glocke etwas fester.

Der Dow Jones Industrial Average konnte im Laufe des Tages sogar zulegen, da die Aktie von UnitedHealth aufgrund positiver Quartalsergebnisse um mehr als 5% zulegte.

Aber auch wenn die Gewinne der regionalen Banken am Mittwoch nach den Unruhen des letzten Jahres wieder im Blickpunkt stehen, ist die vom VIX erfasste implizite Aktienvolatilität wieder leicht auf 18 gesunken.

Obwohl sich die Spannungen im Nahen Osten im Hintergrund abzeichnen, blieben die Rohölpreise in den USA stabil bei 85 $ pro Barrel.

Der Dollar war in den letzten Wochen ein großer Nutznießer des Umdenkens der Fed - aber auch er fiel über Nacht etwas von seinen Fünfmonatshochs zurück.

Eine Triebkraft für den Dollar war die Vorstellung, dass andere Zentralbanken unabhängig vom Zögern der Fed die Geldpolitik ohnehin lockern würden.

Die Chefin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, schien am Dienstag ihre Pläne für eine Zinssenkung der EZB im Juni zu bekräftigen.

Die über den Prognosen liegende britische Inflation im März - auch wenn die Kerninflationsrate dort auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren gesunken ist - könnte die Bank of England jedoch zur Vorsicht mahnen.

Die Aktienmärkte in Übersee tendierten am Mittwoch uneinheitlich, wobei die chinesischen Börsen in Asien besser abschnitten, da die oberste Wertpapieraufsichtsbehörde des Landes die neuen Regeln für das Delisting von Aktien klarstellte, um den Markt zu beruhigen. Die China Securities Regulatory Commission sagte am späten Dienstag, dass die strengeren Regeln keine Welle von Delistings auslösen würden.

Auch der Yuan erholte sich von seinem Tiefststand vom Dienstag (2024).

In Europa fielen ASML um 4,8% und lenkten damit den Rückgang im Technologiesektor um 1,8%, nachdem das niederländische Unternehmen einen schwächer als erwartet ausgefallenen Auftragseingang im ersten Quartal gemeldet hatte. LVMH hingegen stiegen um 2%, nachdem der Quartalsumsatz des weltgrößten Luxuskonzerns um 3% gestiegen war. Die wichtigsten Termine, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Mittwochs eine Richtung geben könnten:

* US-Unternehmensgewinne: US Bancorp, Citizens Financial, Travelers, Discover Financial, CSX, Equifax, Prologis, Abbott Laboratories, Kinder Morgan, Crown Castle, Las Vegas Sands * Die US-Notenbank veröffentlicht das Beige Book zur Wirtschaftslage, das US-Finanzministerium veröffentlicht die TIC-Daten zu den ausländischen Staatsanleihen * Die Frühjahrstagung des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank beginnt, der IWF veröffentlicht den Global Fiscal Monitor * Die Gouverneurin des Fed Board Michelle Bowman und die Präsidentin der Cleveland Fed Loretta Mester sprechen; Die Vorstandsmitglieder der Europäischen Zentralbank Isabel Schnabel und Piero Cipollone sprechen; der Gouverneur der Bank of England Andrew Bailey und die BoE-Politiker Jonathan Haskel und Megan Greene sprechen * Das US-Finanzministerium verkauft 20-jährige Anleihen