UBS könnte 10 bis 15 Milliarden Dollar an zusätzlichem Kapital benötigen, nachdem die Schweizer Regierung in dieser Woche Pläne für strengere Kapitalanforderungen für das vergrößerte Kreditinstitut vorgelegt hat, schätzte Autonomous Research am Donnerstag.

Im Basisszenario bräuchte UBS 200 bis 300 Basispunkte mehr an Common Equity Tier 1 Ratio (CET1 Ratio), einem Maß für die Widerstandsfähigkeit einer Bank, was "die Einbehaltung von etwa 10-15 Milliarden Dollar zusätzlichem CET1-Kapital in den kommenden Jahren erfordern würde", schrieb Bankenanalyst Stefan Stalmann in einer Notiz an Kunden.

Die Notwendigkeit, einen solchen Betrag einzubehalten, könnte die derzeitigen Erwartungen an den Rückkauf von UBS-Aktien "ernsthaft beeinträchtigen", so Stalmann.

Im schlimmsten Fall würde UBS mit bis zu 700 Basispunkten mehr für ihre CET1-Quote rechnen müssen, sagte Stalmann, obwohl er darauf hinwies, dass seine Schätzungen zum Teil auf Vermutungen beruhten, da die Schweizer Regierung das zusätzliche Kapital, das die vergrößerte UBS ihrer Meinung nach halten müsste, nicht quantifiziert habe.

UBS lehnte eine Stellungnahme ab.

Stalmann, der sein neutrales Rating für die UBS-Aktie beibehielt, sagte, die Empfehlungen der Regierung, die Teil der Bemühungen der Schweiz sind, das Land vor einer Wiederholung des Zusammenbruchs der Credit Suisse zu schützen, würden zu Unsicherheit führen.

Das liegt daran, dass die Regierung ihre Regulierungspläne erst in der ersten Hälfte des Jahres 2025 abschließen will, was, so Stalmann, "zwangsläufig zu einem längeren Zeitraum führen wird, in dem die Anleger, aber auch UBS selbst, mit einer erhöhten Unsicherheit hinsichtlich der mittelfristigen Kapitalplanung und der Ausschüttungsaussichten konfrontiert sein werden."

Die Aktien von UBS, die seit der Rettungsübernahme der Credit Suisse vor einem Jahr einen Höhenflug erlebt haben, fielen am Mittwoch deutlich und gaben am Donnerstag um weitere 2,5% nach, im Einklang mit den Rückgängen bei den europäischen Bankaktien.

Das Schweizer Finanzministerium erklärte am Mittwoch, dass seine "Too big to fail"-Empfehlungen im Anschluss an die Rettung der Credit Suisse strengere Kapitalanforderungen für die UBS und andere systemrelevante Banken vorsahen.

Es könnte jedoch Jahre dauern, bis UBS die Auswirkungen zu spüren bekommt, da die Pläne der Regierung nicht sehr detailliert sind und einen langwierigen politischen Prozess zu ihrer gesetzlichen Verankerung einläuten. (Bericht von Noele Illien, Bearbeitung: Tommy Reggiori Wilkes und Chris Reese)