TELECOM ITALIA S.P.A. 
Der Verkauf der Hauptinfrastruktur von TIM an den US-Fonds KKR hat einen Wert von bis zu 22 Milliarden Euro (23,88 Milliarden Dollar) und wird von der italienischen Regierung unterstützt. Ziel ist es, den Schuldenberg des ehemaligen Telefonmonopols abzubauen, die Kosten zu senken und mehr als die Hälfte der inländischen Mitarbeiter in das Netz zu verlagern.
Der Vorstandsvorsitzende von TIM, Pietro Labriola, begrüßt den Deal als einen Wendepunkt für TIM, da die finanzielle Belastung des Unternehmens, dessen Gewinne und Umsätze aufgrund des harten Wettbewerbs in Italien seit Jahren schrumpfen, lange Zeit erdrückend war.
Labriola, der 2022 an die Spitze von TIM berufen wurde, wird am Donnerstag, den 7. März, seine neue Dreijahresstrategie für Italiens größtes Telekommunikationsunternehmen vorstellen.
Da sich die in Brasilien notierte Einheit von TIM als wichtigster Wachstumsmotor und Cash-Generator der Gruppe herauskristallisiert hat, sehen Analysten nun einen gewissen Spielraum für eine Verbesserung der Aussichten für die verbleibende inländische Sparte.
"TIM dürfte weiter von der längst fälligen Stabilisierung seines Inlandsmarktes profitieren", schrieben die Analysten von BofA Global Research in einem Bericht vom letzten Monat.
BofA, die die Aktie zum Kauf empfiehlt, erwartet, dass der Umsatz auf Konzernebene für die neue, gestraffte TIM in den drei Jahren bis 2026 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 3 % und der Kerngewinn in diesem Zeitraum mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 4,6 % steigen wird.
HERAUSFORDERNDER MARKT
TIM beabsichtigt, den Verkauf des Netzes Mitte des Jahres abzuschließen, vorbehaltlich der kartellrechtlichen Genehmigung durch die Europäische Union, während die Rivalen von TIM ebenfalls Fusionen und Übernahmen anstreben, um einen der schwierigsten europäischen Märkte neu zu gestalten.
Swisscom ist in Gesprächen, um das italienische Geschäft von Vodafone zu kaufen und mit der lokalen Einheit Fastweb zu fusionieren.
Labriola muss die Investoren von der Nachhaltigkeit des inländischen Dienstleistungsgeschäfts überzeugen, nachdem TIM jahrelang Rückschläge erlitten hat und gezwungen war, die Dividende auszusetzen.
Die Unternehmenssparte von TIM, die Konnektivität und Dienste wie Cloud und Cybersicherheit für große Unternehmen und öffentliche Verwaltungen anbietet, gilt als Haupttreiber für das Wachstum auf dem italienischen Markt.
Weniger rosig sind die Aussichten für die Sparte, die Privat- und kleine Geschäftskunden bedient und die am stärksten unter dem intensiven Preiswettbewerb leidet, der teilweise mit dem Markteintritt von Iliad im Jahr 2018 zusammenhängt.
Analysten erwarten für diese Sparte ein gedämpftes Wachstum im Zeitraum 2023-2026, wobei BofA einen CAGR von 1,5% für das Kernergebnis prognostiziert.
"Wir sehen nach wie vor zahlreiche Herausforderungen im Privatkundengeschäft, wo der Preiswettbewerb bei Breitbandanschlüssen zuzunehmen scheint", schreiben die Analysten von Exane und weisen darauf hin, dass ein Zusammenschluss von Vodafone und Fastweb einen stärkeren Wettbewerber im Geschäftskundensegment schaffen könnte.
Die Nachhaltigkeit des italienischen Servicegeschäfts war eines der Hauptargumente von Vivendi gegen den Verkauf des Netzes.
Der französische Medienkonzern, der das Geschäft vor Gericht angefochten hat, könnte sich als Haupthindernis für Labriolas Wiederernennung bei einer Aktionärsversammlung im April erweisen. ($1 = 0,9211 Euro)
