Zürich (awp) - Der Präzisionskomponentenhersteller SFS erhält von der Zürcher Kantonalbank als Ersteinstufung das Kreditrating "BBB+" mit "stabilem" Ausblick. Das Rating stütze sich auf starke Kennzahlen und die Technologieführerschaft, hiess es von der ZKB am Dienstag.

SFS habe den Betrieb bisher fast schuldenfrei geführt und dadurch solide kreditrelevante Kennzahlen vorzuweisen, schreibt Analyst Adrian Knoblauch. Gleichzeitig generiere SFS einen starken Cashflow über den Zyklus hinweg. Im Vergleich mit der Konkurrenz weise SFS eine hohe EBITDA-Marge auf. Grund dafür sei die geringe Preiselastizität der Präzisionskomponenten.

Die hohe Abhängigkeit von Rohstoffen und dem Schweizer Franken führten jedoch zu einem konstanten Druck auf die Profitabilität. Des Weiteren sei das Unternehmen sehr komplex und habe teilweise hohe finanzielle Vorinvestitionen.

Die drei Segmente von SFS - Engineerd Components, Fastening Systems, Distribution & Logistics - hätten unterschiedliche Geschäftsmodelle und wenige Synergien. Das grösste Segment "Engineered Components" sei ausserdem sehr kapitalintensiv, wodurch das Geschäftsrisiko relativ einseitig verteilt sei, so der Experte.

SFS plant derzeit über eine Unternehmensanleihe Geld aufzunehmen. Nach einer Präsentation vor Investoren am Dienstag soll die Emission am (morgigen) Mittwoch folgen.

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