^

Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG

Unternehmen: Scherzer & Co. AG
ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Endgültige Geschäftszahlen 2020
Empfehlung: Halten
seit: 26.04.2021
Kursziel: 3,15 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 26.04.2021, vormals Kaufen
Analyst: Jens Nielsen, Alexander Langhorst

2020 mit sattem Gewinn und Wiederaufnahme der Dividende
 
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2020 erwirtschaftete die Scherzer & Co. AG
einen signifikanten Nachsteuergewinn und einen Zuwachs des NAV (Net Asset
Value - Innerer Wert) von fast 24 Prozent, der damit das magere DAX-Plus
von 3,5 Prozent um ein Mehrfaches übertraf. Nach der unbefriedigenden
Entwicklung in 2018 und 2019 konnte die Gesellschaft damit das vergangene
Jahr wieder sehr erfreulich abschließen. Vor diesem Hintergrund soll nach
dem verlustbedingten zweimaligen Ausfall nun auch die Dividendenzahlung
wieder in der gewohnten Höhe von 5 Cent je Aktie aufgenommen werden. Auf
dem aktuellen Kursniveau bedeutet dies eine Ausschüttungsrendite von 1,8
Prozent.
 
Wie bereits in unserem letzten Research-Update vom 4. Februar 2021
dargelegt, untermauert die positive Gesamtentwicklung unseres Erachtens den
mittel- und langfristig nachhaltigen Erfolg des von den Kölner
Investmentspezialisten verfolgten Anlageansatzes. Dies verdeutlicht unserer
Meinung nach auch der Blick auf die langfristige Entwicklung des inneren
Wertes, den wir als maßgebliche Messgröße für den Unternehmenserfolg
ansehen.
 
So erhöhte sich der NAV je Scherzer-Aktie seit dem Jahresultimo 2012 bis
zum Bilanzstichtag 2020 um über 114 Prozent von 1,33 auf 2,85 Euro.
Einschließlich der in diesem Zeitraum gezahlten Dividenden von insgesamt
0,25 Euro je Anteilsschein entspricht dies einem durchschnittlichen
jährlichen Wertzuwachs von 12,6 Prozent. Und auch im ersten Quartal des
aktuellen Geschäftsjahres 2020 setzte sich die positive Entwicklung mit
einer weiteren Steigerung um 9,5 Prozent auf 3,12 Euro fort.
 
Angesichts der Expertise und langjährigen Erfahrung sowie der breiten
Vernetzung des Scherzer-Teams in der Small- und Mid-Cap-Szene sind wir
optimistisch, dass die Spezialisten für Sondersituationen den Markt auch
zukünftig teils deutlich outperformen können. Als positiv werten wir dabei
auch, dass der Vorstand direkt und indirekt insgesamt rund 1,6 Millionen
Scherzer-Aktien entsprechend etwa 5,4 Prozent des Grundkapitals hält. Zudem
hat er sich verpflichtet, die Hälfte der Netto-Tantiemen in eigene Papiere
zu investieren, so dass sich dieser Anteil auch zukünftig tendenziell
weiter erhöhen dürfte.
 
In Anlehnung an den zuletzt gemeldeten inneren Wert heben wir unser
Kursziel für die Scherzer-Aktie erneut auf 3,15 Euro an. Seit unserem
letzten Research hat sich der Aufschlag des publizierten NAV auf den
Börsenkurs des jeweiligen Stichtags allerdings von 19,9 auf 13,0 Prozent
verringert. Daher nehmen wir unser Rating auf Basis des aktuellen
Kursniveaus nunmehr von 'Kaufen' auf 'Halten' zurück.
 
Dabei stufen wir den Titel aber weiterhin vor allem für mittel- bis
langfristig orientierte Investoren als interessant ein. Insbesondere für
Anleger mit Interesse an Nachbesserungsthemen, die entsprechende
Engagements jedoch nicht selbst eingehen können oder wollen, stellt die
Scherzer-Aktie auch eine attraktive Alternative zu einem Direktinvestment
dar.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22355.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Duesseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 24
Fax:  +49 (0) 211 / 179374 - 44
Buero Muenster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Muenster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax:  +49 (0) 2501 / 44091 - 22 
Email:   info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

°