Der südkoreanische Kreditmarkt zeigt Anzeichen von Stabilität, weniger als zwei Wochen nachdem Beamte zugesagt hatten, ein 66 Milliarden Dollar schweres Programm auszuweiten, um die Auswirkungen der Schuldenkrise eines Bauunternehmens zu begrenzen, sagten Analysten.

Die Ankündigung von Taeyoung Engineering & Construction , dem 16. größten Bauunternehmen des Landes, am 28. Dezember, seine Schulden umzuschulden, hat die Sorge vor einer Kreditklemme auf den Geldmärkten genährt, da viele Immobilienprojekte zur Finanzierung von Bauprojekten auf den kurzfristigen Kreditmarkt angewiesen sind.

Am Dienstag lag die Rendite für 91-tägige Commercial Papers bei 4,24% und damit unter dem 10-Monats-Hoch von 4,31% von Anfang Dezember.

Zum Vergleich: Ende 2022 hatte sie mit 5,54% ein 14-Jahres-Hoch erreicht. Damals sorgte die ausbleibende Zahlung einer Anleihe durch einen von der lokalen Regierung unterstützten Entwickler des Themenparks Legoland für eine Kreditklemme an den Finanzmärkten.

"Wir sehen in diesem Ereignis keine systematischen Risiken, da wir davon ausgehen, dass die Regierung und die Behörden ab dem 4. Quartal 22, wenn nötig, die politischen Instrumente wieder einsetzen werden", so die Citi-Ökonomen Jiuk Choi und Jin-wook Kim in einem Bericht.

"Die Auswirkungen auf den Markt sind begrenzt, da die Finanzbehörden proaktiv politische Unterstützung ankündigen und bei Bedarf ausweiten", sagte Choi Seong-jong, ein Kreditmarktanalyst bei NH Investment Securities.

Die Behörden haben sich beeilt, die Auswirkungen der Schuldenprobleme von Taeyoung zu begrenzen und haben den Bauunternehmer aufgefordert, die Forderung der Gläubiger zu erfüllen, dem Unternehmen mehr Liquidität zuzuführen, indem er seine Vermögenswerte verkauft, einschließlich der Anteile am lokalen Fernsehsender SBS.

Finanzminister Choi Sang-mok hat mehrfach versprochen, "die Maßnahmen zur Marktstabilisierung je nach Bedarf ausreichend auszuweiten", obwohl er ausgeschlossen hat, Steuergelder zur Rettung von Taeyoung einzusetzen.

Die Aktien von Taeyoung fielen im Dezember um 37% und erreichten damit den niedrigsten Stand seit Anfang 2005, haben sich aber im Januar bisher um fast 50% erholt.

Der südkoreanische Immobilienmarkt, ein Schlüsselsektor, der das Wachstum antreibt und die Finanzmärkte beeinflusst, ist seit Mitte 2022 träge, da die Nachfrage aufgrund der aggressiven Zinserhöhungen der Zentralbank zur Eindämmung der Inflation gedämpft wurde.

"Die politischen Entscheidungsträger gehen das Problem mit gezielten Maßnahmen an, indem sie die Zinspolitik und die Liquiditätshilfe voneinander trennen. Sie könnten eine Senkung der Zinssätze in Betracht ziehen, wenn sich die Nervosität der Märkte verschlimmert, aber nicht präventiv", sagte Cho Yong-gu, ein Analyst für festverzinsliche Wertpapiere bei Shinyoung Securities.

"Es besteht immer noch eine gewisse Sorge um Taeyoung, da sich die Probleme noch im Anfangsstadium befinden und sich nach den Parlamentswahlen im April beschleunigen könnten", sagte Cho. ($1 = 1.314,8200 Won) (Berichterstattung durch Jihoon Lee und Cynthia Kim; Bearbeitung durch Muralikumar Anantharaman)