RM Rheiner Management : Geschäftsbericht Geschäftsjahr 2023

Geschäftsbericht

für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 - 31.12.2023

Organe der RM Rheiner Management AG

Vorstand:

Dr. Georg Issels

Hans Peter Neuroth

Aufsichtsrat:

Hans Rudi Küfner, Remscheid, Kaufmann,

Vorsitzender

Karl-Heinz Berchter, Düsseldorf, Unternehmensberater, Stellvertretender Vorsitzender

Bernd Reeker, Meerbusch, Kaufmann,

Mitglied des Aufsichtsrats

Geschäftsbericht 2023

RM Rheiner Management AG • Friesenstraße 50 • 50670 Köln

www.rheiner-management.de

Bericht des Aufsichtsrats

der RM Rheiner Management AG

für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023

Der Aufsichtsrat der RM Rheiner Management AG hat auch im Geschäfts- jahr 2023 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrge- nommen und den Vorstand bei der Leitung des Unternehmens beraten und die Geschäftsführung der Gesellschaft überwacht. In alle Entscheidungen von grundlegender Bedeutung für das Unternehmen war der Aufsichtsrat unmittelbar eingebunden. Der Vorstand unterrichtete den Aufsichtsrat in schriftlichen und mündlichen Berichten regelmäßig, zeitnah und umfassend über die relevant erscheinenden Fragen der Unternehmensplanung und strategischen Weiterentwicklung, über den Gang der Geschäfte, die Lage des Unternehmens einschließlich der Risikolage, sowie über das Risiko­ management. Dabei ergaben sich zu keiner Zeit Umstände, die den Fort­ bestand des Unternehmens hätten gefährden können.

Im Geschäftsjahr 2023 haben drei förmliche Sitzungen des Aufsichtsrats stattgefunden, nämlich am 15.05.2023, am 14.08.2023 und am 04.12.2023. In diesen Sitzungen, sowie 1-mal im schriftlichen Umlaufverfahren, fasste der Aufsichtsrat die gebotenen Beschlüsse.

In den Aufsichtsratssitzungen wurde jeweils die aktuelle Lage der Gesell- schaft einschließlich ihrer Beteiligungen anhand von Unterlagen zur Er- trags-, Vermögens- und Liquiditätslage vom Vorstand vorgetragen und gemeinsam diskutiert.

Die Bilanzsitzung mit dem Abschlussprüfer fand am 15.05.2023 statt.

Jahresabschluss 2023:

Sowohl der aufgestellte Jahresabschluss als auch der Lagebericht wurde allen Mitgliedern des Aufsichtsrats rechtzeitig vorgelegt. Die Prüfung und Besprechung erfolgte in der Aufsichtsratssitzung vom 21. Mai 2024. Der Vorstand erläuterte dem Aufsichtsrat dabei den von ihm aufgestellten Jahresabschluss ausführlich.

Der Aufsichtsrat hat den in der Hauptversammlung der Gesellschaft vom 14.08.2023 gewählten Abschlussprüfer, die Formhals Revisions- und Treu- handgesellschaft mbH, mit der Durchführung der Jahresabschlussprüfung beauftragt. Der Jahresabschluss zum 31.12.2023 wurde unter Einbezie- hung der Buchführung und des Lageberichts des Vorstands von dem Ab- schlussprüfer geprüft, der einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt hat.

4

Der Prüfbericht wurde den Mitgliedern des Aufsichtsrats am 25.04.2024 zugeleitet. Dieser Prüfbericht war in der Sitzung des Aufsichtsrats vom 21.05.2024 Gegenstand der Beratungen. Die Abschlussprüferin, Frau Stefanie Claire Blome, hat an der Bilanzsitzung des Aufsichtsrats teilge- nommen und stand dem Aufsichtsrat für ergänzende Auskünfte und Erläu- terungen zur Verfügung.

Auf der Basis eigener Prüfung des vom Vorstand vorgelegten Jahresab- schlusses und des Lageberichts, aus welcher sich keine Einwendungen ergeben haben, hat der Aufsichtsrat der RM Rheiner Management AG dem Ergebnis der Prüfung durch den Abschlussprüfer zugestimmt und in der Sitzung vom 21.05.2024 den Jahresabschluss gebilligt und hierdurch fest- gestellt.

Der Aufsichtsrat dankt Herrn Dr. Issels und Herrn Neuroth für die stets ver- trauensvolle Zusammenarbeit auch im Geschäftsjahr 2023.

Zum Schluss dieses Berichtes danke ich meinen Kollegen im Aufsichtsrat für die angenehme und engagierte Zusammenarbeit.

Veränderungen im Aufsichtsrat

Im Aufsichtsrat haben sich im Geschäftsjahr 2023 keine Veränderungen ergeben.

Durch die Hauptversammlung vom 14.08.2023 wurden Herr Karl-Heinz Berchter, Bernd Reeker, Hans Rudi Küfner erneut als Aufsichtsratsmitglie- der gewählt und haben die Wahl angenommen. In der im Anschluss an die Hauptversammlung stattgefundenen Aufsichtsratssitzung hat sich der Auf- sichtsrat konstituiert und einstimmig die folgenden Beschlüsse gefasst:

1. zum Vorsitzenden des Aufsichtsrats wird Herr Hans Rudi Küfner ge- wählt.
2. zum stellvertretenden Vorsitzenden des Aufsichtsrats wird Herr Karl- Heinz Berchter gewählt.

Köln, im Mai 2024

Hans Rudi Küfner

Vorsitzender des Aufsichtsrats der RM Rheiner Management AG

5

Lagebericht des Vorstands 2023

Vorbemerkung

Dieser Lagebericht wurde ohne gesetzliche Verpflichtung erstellt. Er wurde in dem Umfang aufgestellt, in welchem er für mittelgroße, nichtbörsen­ notierte Aktiengesellschaften nach HGB obligatorisch ist.

1. Finanzwirtschaftliches Umfeld

Die Gesellschaft beachtet bei ihrer Geschäftstätigkeit die Entwicklung von Währungen, Anleihen und Zinsen sowie die Nachrichtenlage, welche die Entwicklungen jeweils beeinflussen. Die internationalen Aktienmärkte ent- wickelten sich im Kapitalmarktjahr 2023 weitaus besser, als die Erwartun- gen es zu Beginn des Jahres vermuten ließen. Auf die Bankenkrise einiger Regionalbanken in den USA im März reagierten die Kapitalmärkte kurzzei- tig nervös, der Hype um das Thema Künstliche Intelligenz führte ab dem

2. Quartal zu einem starken Anstieg von Technologieaktien wie Microsoft, Apple und Nvidia. Bis Ende Juli erklommen die Aktienmärkte neue Jahres- höchststände, ab August belasteten dann aber steigende Renditen für langlaufende Staatsanleihen und die Aufwertung des US-Dollars die Risi- kobereitschaft der Investoren. Mit dem Israel-Konflikt trat ein neuer geopo- litischer Risikofaktor hinzu und sorgte kurzfristig für eine erhöhte Volatilität. Aufgrund von Verwerfungen auf den Rentenmärkten mussten Ende Okto- ber wesentliche Aktienindizes einen Großteil ihrer Wertentwicklung wieder abgegeben, allerdings führten unterstützende Zentralbankaussagen in den letzten beiden Monaten des Jahres zu einer Trendwende. Das Börsenjahr 2023 endete mit einem regelrechten Kursfeuerwerk. Aktien, wiederum unter Führung der großen US-Technologiewerte, Renten und Gold stiegen im Gleichlauf.

2. Entwicklung der Finanzmärkte und ausgewählter Aktienindizes

Die wesentlichen Aktienmarktindizes wiesen im Jahr 2023 teilweise deutlich positive Wertentwicklungen auf.

6

Im Einzelnen schlossen ausgewählte Indizes im Jahr 2023 wie folgt ab:

	in lokaler Währung	in Euro umgerechnet
DAX40	20,3%	20,3%
MDAX	8,0%	8,0%
SDAX	17,0%	17,0%
TecDAX	14,3%	14,3%
EuroStoxx 50	19,2%	19,2%
MSCI World	21,8%	17,9%
Dow Jones Industrial	13,7%	10,1%
S&P 500	24,2%	20,3%
Nasdaq100	53,8%	48,9%
Nikkei 225	28,2%	15,5%

3. Geschäftsentwicklung

Das Geschäftsjahr 2023 verlief für die RM Rheiner Management AG un­ befriedigend und schloss nach gutem Vorjahr mit einem Verlust ab.

Im angestammten Bereich, Beteiligungen an Unternehmen, die sich in

Sondersituationen­befinden, wurden wieder Neuengagements eingegan- gen. Zielunternehmen waren dabei u.a. solche mit angekündigten oder

bereits­ beschlossenen Strukturmaßnahmen oder Unternehmen, bei denen ein Bieter die Kontrolle erlangt hatte. Bei Kaufentscheidungen geht die Ge- sellschaft davon aus, dass der innere Wert des Zielunternehmens deutlich über dessen Börsenkurs liegt. Darüber hinaus wurde aber auch verstärkt in Unternehmen investiert, die nach Auffassung der RM Rheiner Management AG über aussichtsreiche Geschäftsmodelle verfügen und deshalb interessante Wertsteigerungspotentiale aufweisen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde ein Spruchverfahren beendet, in dem die RM Rheiner Management AG über Nachbesserungsrechte im Volumen von TEUR 8 verfügte. Die Nachbesserung war allerdings nur mar- ginal.

Das Nachbesserungsvolumen wird abgebildet durch das Produkt aus der von der Strukturmaßnahme betroffenen Anzahl von Aktien und der vom Hauptgesellschafter zunächst à-conto gewährten Abfindung. Bei Ver- schmelzungen tritt an die Stelle des vom Hauptgesellschafter gewährten

7

Preises der letzte verfügbare Börsenkurs. Aus diesen Nachbesserungs- rechten erwartet die RM Rheiner Management AG in Zukunft auch weiter- hin Ergebnisbeiträge.

4. Ertragslage

Das Geschäftsjahr der RM Rheiner Management AG wurde mit einem Jahresfehlbetrag von TEUR 354 (Vorjahr Jahresüberschuss von TEUR 474) abgeschlossen.

Die Erträge aus Wertpapierverkäufen sanken von TEUR 1.400 im Jahr 2022 auf TEUR 512 im Jahr 2023. Der Aufwand aus Wertpapierverkäufen des Geschäftsjahres erhöhte sich von TEUR 168 auf TEUR 710.

Die sonstigen betrieblichen Erträge expandierten von TEUR 93 (2022) auf TEUR 242 (2023). Dies lag insbesondere an höheren Zuschreibungen auf das Finanzanlage- und das Umlaufvermögen.

Im Geschäftsjahr 2023 fiel ein Personalaufwand von TEUR 31 an (Vorjahr TEUR 80), da die beiden Vorstände des Unternehmens im Gegensatz zum Vorjahr keine ergebnisabhängige Tantieme erhalten. Die Gesellschaft be- schäftigte im Berichtsjahr eine Mitarbeiterin auf Basis einer geringfügigen Beschäftigung.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen waren in 2023 mit TEUR 80 (Vorjahr TEUR 76) leicht erhöht.

Die Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanz­ anlagevermögens stiegen deutlich von TEUR 182 auf TEUR 460.

Die Zinserträge verringerten sich von TEUR 13 auf TEUR 1.

Die Abschreibungen auf Finanzanlagen und Wertpapiere des Umlaufver­ mögens sanken auf TEUR 744 (Vorjahr TEUR 886).

Das Ergebnis blieb erneut weitgehend unbelastet von Ertragsteuern (TEUR 3, Vorjahr TEUR 2).

8

5. Vermögens- und Finanzlage

Die RM Rheiner Management AG weist zum Bilanzstichtag ein Finanz­ anlagevermögen in Höhe von TEUR 1.830 (Vorjahr TEUR 2.643) aus. Der Wertpapierbestand im Umlaufvermögen wurde mit TEUR 6.149 (Vorjahr TEUR 5.371) bilanziert.

Das ausgewiesene Eigenkapital der Gesellschaft beträgt TEUR 7.811 ­(Vorjahr TEUR 8.166) Die bilanzielle Eigenkapitalquote stellt sich zum Jahresultimo 2023 auf 90,9 % (Vorjahr 94,1 %). Die Nettofinanzposition ge- genüber Banken stellte sich zum Jahresende auf TEUR 467 (Vorjahr TEUR 631). Rückstellungen bestanden zum Jahresende 2023 in Höhe von TEUR 726 (Vorjahr TEUR 510).

Im abgelaufenen Geschäftsjahr war die RM Rheiner Management AG zu jedem Zeitpunkt in der Lage, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzu­ kommen. Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Lageberichts hat sich die wirt- schaftliche Lage des Unternehmens nicht wesentlich geändert.

6. Risiken und Risikomanagementsystem der RM Rheiner Management AG

1. Darstellung des Risikomanagementsystems
   Die Gesellschaft ist darauf angewiesen, die laufenden Kosten aus den Erträgen des Gesellschaftsvermögens einschließlich eventueller Nach- besserungen aus den Nachbesserungsrechten abzudecken.
   Künftige vorzugsweise originär erworbene Nachbesserungsrechte können zu einer Ergebnisbeeinflussung in der Position "Ertrag und
   Aufwand aus Wertpapierverkäufen" führen. Durch die Steuerung der Transaktionsvolumina ist der Vorstand der Gesellschaft in der Lage, insbesondere die zu einem Aufwand führenden Andienungsvorgänge betragsmäßig zu begrenzen.
   In Wertpapierpositionen des Anlagevermögens, bei denen eine Struk- turmaßnahme angekündigt oder bereits beschlossen worden ist, er- wartet die Gesellschaft nur eine geringe Volatilität. Bei Beteiligungen außerhalb dieser Risikoeinstufung ist insbesondere die Kapitalmarkt­ erfahrung in der Verwaltung geeignet, diesen Risiken zu begegnen. Zu- dem führt die Verteilung der Wertpapiere des Anlage- und des Umlauf- vermögens auf eine Anzahl von Unternehmen dazu, die Risiken dieser Geschäftssparte zu reduzieren.

9

Bei Transaktionen im Umlaufvermögen, die auf die Realisierung eines kurzfristig zu erzielenden Erfolgs ausgerichtet sind, werden die einge- gangenen Risiken durch die Hinzuziehung von Beratern und befreun- deten Kapitalmarktexperten eingehend diskutiert.

Die Identifikation von Risiken, die Bewertung ihrer Eintrittswahrschein- lichkeit sowie die Bewertung ihres betragsmäßigen Volumens führen dazu, dass negative Auswirkungen auf die Vermögens- und Ertragssi- tuation der Gesellschaft beherrschbar bleiben sollten.

Die zeitnahe und ordnungsgemäße Bearbeitung des Buchungsstoffes in der Finanzbuchhaltung wird durch den Vorstand überwacht. Der Jah- resabschluss wird durch ein Mitglied des Vorstandes zeitnah aufgestellt und mit dem anderen Vorstandsmitglied abgestimmt.

1. Kreditrisiko
   Die Gesellschaft erwirbt Wertpapiere sowohl durch den Einsatz ihrer Eigenmittel als auch durch die Aufnahme von kurzfristig fälligen Bank- krediten. Zum 31.12.2023 hatte die Gesellschaft bei Kreditinstituten keine Verbindlichkeiten.
   In Umsetzung der Anlagephilosophie der Gesellschaft soll eine even­ tuelle künftige Kreditinanspruchnahme durch Beteiligungen an Gesell- schaften unterlegt sein, bei denen Strukturmaßnahmen angekündigt oder durchgeführt worden sind. Dies soll im Ergebnis dazu führen, dass auch bei großen und lang andauernden Kursrückgängen an der
   Börse, derart kreditfinanzierte Beteiligungen aufgrund ihres überschau- baren Kursrisikos ein stabilisierendes Element im Gesamtportfolio der RM Rheiner Management AG darstellen.
2. Transaktionsrisiko
   Die Bedingungen für die Finanzierung von Unternehmensübernahmen haben sich nach der Auffassung der RM Rheiner Management AG weit- gehend normalisiert. Es ist aber nicht auszuschließen, dass durch die aktuell noch immer erhöhten Inflationsraten, die zu deren Bekämpfung deutlich gestiegenen Zinsen und die fragile geopolitische Lage die Finanzierungen von Unternehmensübernahmen wieder schwieriger darstellbar werden. Dadurch könnte sich für die RM Rheiner Manage- ment AG die Situation ergeben, dass sich in einer ihrer bevorzugten Investmentsphären, nämlich Unternehmen, welche sich in Sondersitua­ tionen befinden, die Anzahl von Investmentgelegenheiten deutlich ver- ringert.

10