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Original-Research: Pantaflix AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Pantaflix AG

Unternehmen: Pantaflix AG
ISIN: DE000A12UPJ7

Anlass der Studie: Initiation of Coverage
Empfehlung: Sell
seit: 19.03.2018
Kursziel: EUR 46,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler

'Rethinking Entertainment' oder Me-Too-Produkt?
 
Die Aktie von Pantaflix hat in den vergangenen 18 Monaten eine
bemerkenswerte Kursentwicklung vollzogen und sich in der Spitze mehr als
verdreifacht. Auslöser dieser Outperformance war die Ankündigung des
Unternehmens, neben der traditionellen Filmproduktion ein zweites Standbein
im Bereich Transactional Video on Demand (TVoD) aufzubauen. Aus unserer
Sicht ist der Wertbeitrag dieses Geschäftsmodells jedoch überschaubar: Im
Streaming von B- und C-Movies wird Pantaflix unseres Erachtens nicht die
Größenordnungen erreichen, die eine Marktkapitalisierung von rund EUR 200
Mio. rechtfertigen, im Streaming von Blockbustern steht Pantaflix in einem
intensiven Wettbewerb mit Medienunternehmen wie Netflix oder Amazon, die
über eine wesentlich höhere Finanzkraft verfügen als Pantaflix. Unsere
Analyse zeigt, dass der Einstieg in das Streaming von Blockbustern unter
bestimmten Annahmen sogar wertmindernd ist. Daher ergibt unsere DCF-
basierte Unternehmensbewertung ein Kursziel von EUR 46,00 je Aktie (Base-
Case-Szenario). Gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von EUR 154,00
entspricht dies einer von uns erwarteten Kursentwicklung von -75,7%. Wir
nehmen die Aktien der Pantaflix AG mit einem Sell-Rating in die Research-
Coverage auf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16221.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266
susanne.hasler@sphene-capital.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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