Der schwedische Modehändler H&M steht unter dem Druck, den Anlegern zu beweisen, dass er sein Schicksal wenden und sich gegen die harte Konkurrenz von Fast Fashion-Konkurrenten wie Zara, dessen Umsätze steigen, und der in China gegründeten Shein, die in diesem Jahr an die Börse gehen soll, wehren kann.

H&M, das in seinem Geschäftsjahr 2023 Kleidung und Accessoires im Wert von mehr als 22 Milliarden Dollar verkauft hat, will bis Ende 2024 eine operative Marge von 10 % erreichen.

Angesichts sinkender Umsätze verstärkt das Einzelhandelsunternehmen mit weltweit rund 4.300 Filialen die Kostensenkungen und gibt der Rentabilität Vorrang vor den Einnahmen.

Wenn das Unternehmen am Mittwoch seine Ergebnisse für das Gesamtjahr vorlegt, möchten die Anleger wissen, wie es dieses Margenziel vor dem Hintergrund der schwankenden Verbrauchernachfrage erreichen will.

Die operative Marge von H&M verbesserte sich zum Ende des dritten Quartals auf 5,9 % gegenüber 3,9 % im Vorjahr. Die Herausforderung in diesem Jahr wird jedoch darin bestehen, die Margen in einer Zeit weiter zu erhöhen, in der viele Bekleidungshändler Preissenkungen angekündigt haben.

H&M, bekannt für Kleider unter 15 Dollar und Jeans für 19,99 Dollar, könnte seine Preisstrategie in diesem Jahr ändern, um sein Margenziel zu erreichen, sagte Andreas Lundberg, Analyst bei SEB in Stockholm. Der "Preismix wird wichtiger sein", sagte er.

"Obwohl die letzten 10-15 Jahre für H&M sehr volumenorientiert waren, ist es sehr teuer, das Volumen intern, in den Lagern und in den Geschäften zu handhaben", sagte Lundberg. "In Zukunft werden Sie vielleicht weniger Volumen sehen."

Der preisgünstige Modehändler Primark geht ebenfalls davon aus, dass sich seine bereinigte operative Gewinnmarge in diesem Jahr auf mehr als 10 % erholen wird, da die Beschaffungskosten sinken und das Unternehmen so die durch die Unterbrechungen im Roten Meer verursachten höheren Frachtraten auffangen kann.

Nach Ansicht der Analysten von Bernstein gehören H&M und Primark zu den am stärksten betroffenen Bekleidungshändlern, da sie stärker von asiatischen Beschaffungsquellen abhängig sind und viel Seefracht nutzen.

Angesichts dieses Risikos wird eine weitere wichtige Kennzahl, die Anleger im Auge behalten werden, der Lagerbestand von H&M sein: die Menge an Waren, die das Unternehmen auf Lager hat.

"H&M hat es geschafft, diese Zahl deutlich zu senken und der Trend geht weiter nach unten, was bedeutet, dass sie die Zeit vom Design über die Produktion bis zum Versand verkürzen", sagte Adil Shah, Portfoliomanager bei Storebrand in Oslo, die H&M-Aktien halten.

Der Lagerbestand von H&M in Prozent des rollierenden 12-Monats-Umsatzes lag zum Ende des dritten Quartals bei 17,1%, gegenüber 21,6% im Vorjahr.

H&M, zu dessen anderen Marken Arket, Cos, Monki, Weekday und & Other Stories gehören, hat in der Vergangenheit Geschäfte geschlossen und Mitarbeiter entlassen. Am Freitag kündigte das Unternehmen an, mehr als ein Fünftel seiner Filialen in Spanien zu schließen und bis zu 588 Mitarbeiter zu entlassen.

H&M hatte Ende August letzten Jahres 701 Filialen weniger als Ende 2019, was einem Rückgang von 13,8% entspricht.

Die Kostensenkungen haben dazu beigetragen, die Stimmung der Anleger zu verbessern. Die Aktien von H&M sind im Vergleich zum Vorjahr um rund 29% gestiegen, werden aber mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18 immer noch mit einem Abschlag gegenüber dem Zara-Eigentümer Inditex gehandelt, dessen Verhältnis bei 20,8 liegt.

Da sie zögern, den Startschuss für Preissenkungen zu geben, werden die Modehändler im Massenmarkt möglicherweise "abwarten, wer sich zuerst bewegt", sagte Alex Romanenko, Leiter des Einzelhandels bei der Preisberatungsfirma Pearson Ham Group. Die Analysten der Bank of America gehen davon aus, dass die Preise für Bekleidung in Europa im Jahr 2024 um 2 % fallen werden, nachdem sie im vergangenen Jahr um 4,5 % gestiegen sind. ($1 = 10,4773 Schwedische Kronen)